Mercats baixistes, alcistes i ara en màxims

El recent cicle borsari ens ha brindat una oportunitat única en els últims dos anys. Ha estat un període ideal per a il·lustrar conceptes tècnics de gran interès. Aquests ens permeten comprendre l’estat del mercat a cada moment. Important esmentar, aquestes definicions no estan formalitzades en un “manual borsari”. No obstant això, són àmpliament reconegudes en la pràctica.

Per a visualitzar millor aquests conceptes, observem el gràfic del S&P 500. Aquest índex, el més seguit a nivell mundial, i el seu gràfic, integren de manera visual aquests principis. Ara reflecteix un cicle baixista tancat el 19/1/2024 amb 4.814 punts. Això confirma un nou cicle alcista iniciat el 8/6/2023 amb 4.293 punts (+20%). Recordem que el mínim va ser el 12/10/2022 amb 3.577 punts, després d’una caiguda del -25%.

Abans de resumir aquests conceptes, és crucial emfatitzar la seva dificultat per a predir el mercat. Encara que són valuosos, aquests conceptes tècnics solen ser més evidents retrospectivament. No anticipen de manera fiable el moment òptim en el mercat.

Correccions, mercats baixistes i mercats alcistes

Ara, repassem alguns conceptes claus d’un cicle borsari:

Correcció de Mercat (caiguda entre -10% i -19,99%): Es considera ‘correcció’ quan el mercat disminueix un 10% des d’un pic anterior. Caigudes menors al 10% són fluctuacions menors o soroll del mercat. Per a aprofundir, et convidem a rellegir: Què és una correcció de mercat?

Mercat Baixista (caiguda major al 20%): Representa una situació de mercat i de caigudes més greu. (‘bear market’ en anglès). Per a més detalls, consulta: Què és un mercat baixista?

Mercat Alcista (increment del 20% després d’un mínim): La definició més estesa d’un mercat alcista (‘Bull market’ en anglès) descriu una situació en la qual el mercat de valors experimenta un augment del 20%, després d’haver caigut un 20% (o més) i abans de produir-se un nou mercat baixista. Això es va produir en el S&P500 el 8/6/2023. Per a entendre millor aquest concepte, revisa: Què és un mercat alcista?

Indicadors tècnics i creus de mitjanes mòbils

Hem repassat també, durant aquest cicle, principis fonamentals de l’anàlisi tècnica, incloent-hi línies de tendència, suports i resistències, preus de referència, mitjanes mòbils, i creus de mitjanes mòbils. 

Hem dedicat especial atenció als encreuaments de mitjanes mòbils: moments en els quals dues mitjanes mòbils es creuen (per exemple la de 50 dies/200 dies), i en particular, revisem la ‘Golden Cross’ (Encreuament Daurat) i la ‘Death Cross’ (Encreuament de la Mort), indicadors significatius de canvis potencials en la direcció del mercat.

Mercats borsaris als EUA en màxims

Alguns analistes sostenen que un mercat no pot considerar-se veritablement alcista tret que hagi superat els seus màxims anteriors. Segons aquesta perspectiva, un mercat només es defineix com a alcista si registra una sèrie constant de màxims creixents.

Com podem observar en els gràfics adjunts, actualment els tres principals índexs del mercat estatunidenc es troben en màxims històrics:

• Dow Jones: Va ser el primer índex important a superar els màxims anteriors el 13/12/2023. Va experimentar una caiguda de fins a un -21,9% durant 186 dies (menys que altres índexs principals) i després va trigar altres 302 dies a recuperar-se. En total, va estar 488 dies sota el màxim anterior del 4 de gener de 2022, marcant el segon període més llarg per sota de màxims després de la gran crisi financera de 2008-09.
• Nasdaq 100: El 15/12/2023, també va aconseguir un nou màxim de 16.623 punts, superant l’anterior de 16.573 registrat el 19/11/2021. Després de caure durant 277 dies fins a un -35,5% el 28/12/2022, va prendre 243 dies per a superar novament els màxims, sumant en total 520 dies ‘underwater’ (per sota dels màxims anteriors).
• S&P 500: El S&P500 va aconseguir finalment un nou rècord el dia 19/1/2024 en tancar en 4.839 punts (ja ho havia fet intradía el dia 4/1/2024 uns dies abans). El rècord anterior es va produir el 3/1/2022 quan va tancar en els 4.796 punts. Li ha costat una mica més de dos anys superar-ho (exactament 746 dies o 512 de trading) un dels cicles més llargs recents. En realitat el S&P500 ja havia entrat “tècnicament” en un mercat alcista el 8/6/2023 quan va aconseguir els 4.293 punts, un 20% per sobre del mínim. El mínim es va produir el dia 12/10/2022 després de caure un 25%.

Des d’aquesta perspectiva, fins i tot els analistes més estrictes coincidiran, que els mercats borsaris als EUA estan fermament en un nou mercat alcista (o confirmació de mercat alcista), i podríem presenciar la formació d’una nova tendència de pujada (muntanyes blaves en el gràfic següent), similar a les que hem vist en el passat.

Històricament, els mercats alcistes pugen durant períodes prolongats, sent la mitjana 5,5 anys, acumulant un 192% o 21% TAE des dels mínims anteriors i ara mateix estaríem en una d’aquestes “muntanyes” alcistes.

En el gràfic i taules superiors pots veure totes les dades des dels anys 50.

Els altres índexs borsaris, encara ressagats però a prop

Malgrat els avanços significatius en els índexs dels EUA, l’assoliment de nous màxims no s’ha estès de manera homogènia a través de tots els índexs borsaris importants a nivell mundial i regional, com es mostra en la gràfica següent.

En conseqüència, les carteres que aposten per una diversificació més global, incloent-hi diferents classes d’actius com les que proposem en inbestMe, encara no s’han beneficiat completament d’una recuperació integral.

No obstant això, estan prop d’aconseguir aquests màxims segons veiem a continuació:

• MSCI World: mercat alcista a -2% de màxims
• MSCI ACWI (All Country World Index): mercat alcista a -4,6% de màxims
• MSCI Europe: mercat alcista a -4% de màxims.

Si les tendències del mercat segueixen com fins ara, és probable que també vegem com aquests índexs superen aviat els seus màxims anteriors.

Els mercats de renda fixa lluny de màxims

Molts inversors no entenen com les seves carteres diversificades encara no s’han recuperat. Això és pel fet que la renda fixa (bons) segueix lluny de recuperar els seus màxims.

L’anàlisi del gràfic superior, prenent com a referència l’índex Bloomberg Global Aggregate Bond (Euro cobert), il·lustra clarament aquesta situació: aquest índex global de bons encara es troba aproximadament un 12% per sota dels seus màxims anteriors. Això es deu a les caigudes tan importants que es van produir en el 2022 (caiguda històrica de -17%).

Per tant, les carteres diversificades amb més pes de renda fixa encara no s’han recuperat del tot. Com més pes de renda fixa, més lluny estan d’aquesta recuperació completa.

Dit això, la situació ara mateix de la renda fixa sembla ser molt millor davant les baixades previstes per a l’any 2024, que, en cas de confirmar-se, farien revalorar els bons ja en circulació.

Més opcions davant la previsible evolució dels tipus d’interès

En conclusió, mentre l’anàlisi dels recents cicles borsaris i l’avaluació d’indicadors tècnics ens ofereixen una perspectiva enriquidora sobre la situació actual del mercat, és crucial subratllar la inherent limitació d’aquests indicadors per a predir amb precisió els moviments futurs del mercat. Encara que els mercats estatunidencs mostren signes d’un nou mercat alcista amb índexs aconseguint màxims històrics, l’experiència ens ensenya que els indicadors tècnics, com les mitjanes mòbils i els encreuaments daurats o de la mort, són més retrospectius que predictius. Per tant, han de ser interpretats amb cautela i en el context d’una estratègia d’inversió més àmplia i diversificada.

Així mateix, la disparitat en l’acompliment entre diferents índexs i mercats, com el retard dels mercats de renda fixa, ressalta la complexitat i el caràcter multifacètic del panorama financer global. Per tant, encara que l’anàlisi tècnica pot oferir valuosos senyals sobre tendències i possibles punts d’inflexió, el seu ús com a eina única i definitiva per a prendre decisions d’inversió és limitat i pot portar a conclusions errònies si no es consideren altres factors fonamentals i macroeconòmics.

En general, un inversor particular ha d’oblidar-se d’ells per a invertir i concentrar-se en el que sí que coneix, els seus objectius financers i la seva situació financera. Els tipus d’interès ara en nivells més alts afegeixen opcions als estalviadors que no volen prendre riscos…

En aquest context, la cartera estalvi d’inbestMe (TIR 3,5% en Euros o 5% en Dòlars) continuen sent una opció ideal per al curt termini, aprofitant aquest nivell més alt dels tipus. Difícilment trobaràs opcions més eficients que les nostres carteres estalvio.

D’altra banda, nostres recentment rellançades carteres de bons (perfil 0) es posicionen per a beneficiar-se d’una situació més atractiva en el mercat de renda fixa, on el valor dels bons pot pujar a mesura que els tipus cauen (per la seva relació inversa).

Finalment, per a l’inversor a mitjà o llarg termini, les carteres diversificades d’inbestMe tant de fons indexats com de ETFs ofereixen una estratègia equilibrada i diversificada que pot capitalitzar tant d’una millor situació de la renda fixa (amb tipus estables o amb tendència) com d’un entorn sembla ara també més favorable per a la renda variable a llarg termini.

Descobreix quina és la cartera més adequada per a tu en funció dels teus objectius financers.