Mercados bajistas, alcistas y ahora en máximos

El reciente ciclo bursátil nos ha brindado una oportunidad única en los últimos dos años. Ha sido un período ideal para ilustrar conceptos técnicos de gran interés. Estos nos permiten comprender el estado del mercado en cada momento. Importante mencionar, estas definiciones no están formalizadas en un “manual bursátil”. Sin embargo, son ampliamente reconocidas en la práctica.

Para visualizar mejor estos conceptos, observemos el gráfico del S&P 500. Este índice, el más seguido a nivel mundial, y su gráfico, integran de manera visual estos principios. Ahora refleja un ciclo bajista cerrado el 19/1/2024 con 4.814 puntos. Esto confirma un nuevo ciclo alcista iniciado el 8/6/2023 con 4.293 puntos (+20%). Recordemos que el mínimo fue el 12/10/2022 con 3.577 puntos, después de una caída del -25%.

Antes de resumir estos conceptos, es crucial enfatizar su dificultad para predecir el mercado. Aunque son valiosos, estos conceptos técnicos suelen ser más evidentes retrospectivamente. No anticipan de manera fiable el momento óptimo en el mercado.

Correcciones, mercados bajistas y mercados alcistas

Ahora, repasemos algunos conceptos claves de un ciclo bursátil:

Corrección de Mercado (caída entre -10% y -19.99%): Se considera ‘corrección’ cuando el mercado disminuye un 10% desde un pico anterior. Caídas menores al 10% son fluctuaciones menores o ruido del mercado. Para profundizar, te invitamos a releer: ¿Qué es una corrección de mercado?

Mercado Bajista (caída mayor al 20%): Representa una situación de mercado y de caídas más grave. (‘bear market’ en inglés). Para más detalles, consulta:  ¿Qué es un mercado bajista?

Mercado Alcista (incremento del 20% tras un mínimo): La definición más extendida de un mercado alcista (‘Bull market’ en inglés) describe una situación en la que el mercado de valores experimenta un aumento del 20%, después de haber caído un 20% (o más) y antes de producirse un nuevo mercado bajista. Esto se produjo en el S&P500 el 8/6/2023. Para entender mejor este concepto, revisa: ¿Qué es un mercado alcista?

Indicadores técnicos y cruces de medias móviles

Hemos repasado también, durante este ciclo, principios fundamentales del análisis técnico, incluyendo líneas de tendencia, soportes y resistencias, precios de referencia, medias móviles, y cruces de medias móviles. 

Hemos dedicado especial atención a los cruces de medias móviles: momentos en los que dos medias móviles se cruzan (por ejemplo la de 50 días/200 días), y en particular, revisamos la ‘Golden Cross’ (Cruce Dorado) y la ‘Death Cross’ (Cruce de la Muerte), indicadores significativos de cambios potenciales en la dirección del mercado.

Mercados bursátiles en EE. UU. en máximos

Algunos analistas sostienen que un mercado no puede considerarse verdaderamente alcista a menos que haya superado sus máximos anteriores. Según esta perspectiva, un mercado solo se define como alcista si registra una serie constante de máximos crecientes.

Como podemos observar en los gráficos adjuntos, actualmente los tres principales índices del mercado estadounidense se encuentran en máximos históricos:

• Dow Jones: Fue el primer índice importante en superar los máximos anteriores el 13/12/2023. Experimentó una caída de hasta un -21.9% durante 186 días (menos que otros índices principales) y luego tardó otros 302 días en recuperarse. En total, estuvo 488 días bajo el máximo anterior del 4 de enero de 2022, marcando el segundo período más largo por debajo de máximos después de la gran crisis financiera de 2008-09.
• Nasdaq 100: El 15/12/2023, también alcanzó un nuevo máximo de 16.623 puntos, superando el anterior de 16.573 registrado el 19/11/2021. Después de caer durante 277 días hasta un -35.5% el 28/12/2022, tomó 243 días para superar nuevamente los máximos, sumando en total 520 días ‘underwater’ (por debajo de los máximos anteriores).
• S&P 500: El S&P500 consiguió finalmente un nuevo récord el día 19/1/2024 al cerrar en 4.839 puntos (ya lo había hecho intradía el día 4/1/2024 unos días antes). El récord anterior se produjo el 3/1/2022 cuando cerró en los 4.796 puntos. Le ha costado algo más de dos años superarlo (exactamente 746 días o 512 de trading) uno de los ciclos más largos recientes. En realidad el S&P500 ya había entrado “técnicamente” en un mercado alcista el 8/6/2023 cuando alcanzó los 4.293 puntos, un 20% por encima del mínimo. El mínimo se produjo el día 12/10/2022 después de caer un 25%.

Desde esta perspectiva, incluso los analistas más estrictos coincidirán, que los mercados bursátiles en EE. UU. están firmemente en un nuevo mercado alcista (o confirmación de mercado alcista), y podríamos presenciar la formación de una nueva tendencia de subida (montañas azules en el gráfico siguiente), similar a las que hemos visto en el pasado. 

Históricamente, los mercados alcistas suben durante períodos prolongados, siendo la media 5,5 años, acumulando un 192% o 21% TAE desde los mínimos anteriores y ahora mismo estaríamos en una de estas “montañas” alcistas.

En el gráfico y tablas superiores puedes ver todos los datos desde los años 50.

Los otros índices bursátiles, aún rezagados pero cerca

A pesar de los avances significativos en los índices de EE. UU., el logro de nuevos máximos no se ha extendido de manera homogénea a través de todos los índices bursátiles importantes a nivel mundial y regional, como se muestra en la gráfica siguiente.

En consecuencia, las carteras que apuestan por una diversificación más global, incluyendo diferentes clases de activos como las que proponemos en inbestMe, todavía no se han beneficiado completamente de una recuperación integral. 

Sin embargo, están cerca de alcanzar esos máximos según vemos a continuación:

• MSCI World: mercado alcista a -2% de máximos
• MSCI ACWI (All Country World Index): mercado alcista a -4,6% de máximos
• MSCI Europe: mercado alcista a -4% de máximos

 Si las tendencias del mercado siguen como hasta ahora, es probable que también veamos cómo estos índices superan pronto sus máximos anteriores.

Los mercados de renta fija lejos de máximos

Muchos inversores no entienden cómo sus carteras diversificadas aún no se han recuperado. Esto es debido a que la renta fija (bonos) sigue lejos de recuperar sus máximos.

El análisis del gráfico superior, tomando como referencia el índice Bloomberg Global Aggregate Bond (Euro cubierto), ilustra claramente esta situación: este índice global de bonos aún se encuentra aproximadamente un 12% por debajo de sus máximos anteriores. Esto se debe a las caídas tan importantes que se produjeron en el 2022 (caída histórica de -17%).

Por tanto, las carteras diversificadas con más peso de renta fija aún no se han recuperado del todo. Cuanto más peso de renta fija, más lejos están de esa recuperación completa.

Dicho esto, la situación ahora mismo de la renta fija parece ser mucho mejor ante las bajadas previstas para el año 2024, que, de confirmarse, harían revalorizar los bonos ya en circulación.

Más opciones ante la previsible evolución de los tipos de interés 

En conclusión, mientras el análisis de los recientes ciclos bursátiles y la evaluación de indicadores técnicos nos ofrecen una perspectiva enriquecedora sobre la situación actual del mercado, es crucial subrayar la inherente limitación de estos indicadores para predecir con precisión los movimientos futuros del mercado. Aunque los mercados estadounidenses muestran signos de un nuevo mercado alcista con índices alcanzando máximos históricos, la experiencia nos enseña que los indicadores técnicos, como las medias móviles y los cruces dorados o de la muerte, son más retrospectivos que predictivos. Por lo tanto, deben ser interpretados con cautela y en el contexto de una estrategia de inversión más amplia y diversificada.

Asimismo, la disparidad en el desempeño entre diferentes índices y mercados, como el retraso de los mercados de renta fija, resalta la complejidad y el carácter multifacético del panorama financiero global. Por tanto, aunque el análisis técnico puede ofrecer valiosas señales sobre tendencias y posibles puntos de inflexión, su uso como herramienta única y definitiva para tomar decisiones de inversión es limitado y puede llevar a conclusiones erróneas si no se consideran otros factores fundamentales y macroeconómicos. 

En general, un inversor particular debe olvidarse de ellos para invertir y concentrarse en lo que sí conoce, sus objetivos financieros y su situación financiera. Los tipos de interés ahora en niveles más altos añaden opciones a los ahorradores que no quieren tomar riesgos…

En este contexto, la cartera ahorro de inbestMe (TIR 3,5% en Euros o 5% en Dólares) siguen siendo una opción ideal para el corto plazo, aprovechando este nivel más alto de los tipos. Difícilmente encontrarás opciones más eficientes que nuestras carteras ahorro.

Por otro lado, nuestras recientemente relanzadas carteras de bonos (perfil 0) se posicionan para beneficiarse de una situación más atractiva en el mercado de renta fija, donde el valor de los bonos puede subir a medida que los tipos caen (por su relación inversa).

Finalmente, para el inversor a medio o largo plazo, las carteras diversificadas de inbestMe tanto de fondos indexados como de ETFs ofrecen una estrategia equilibrada y diversificada que puede capitalizar tanto de una mejor situación de la renta fija (con tipos estables o con tendencia) como de un entorno parece ahora también más favorable para la renta variable a largo plazo.

Descubre cuál es la cartera más adecuada para ti en función de tus objetivos financieros.