Seguramente ha llegado a tus oídos en los últimos meses este tipo de titulares relacionado con Carteras de Bonos:
El cambio de régimen de los bonos en general no nos cogió por sorpresa. En nuestro blog ya anticipamos en noviembre del 2022 que empezaba una nueva era para los bonos o la renta fija.
La nueva era de los bonos
Sin duda, la subida históricamente rápida de los tipos de interés ha generado un renovado interés en los bonos o renta fija.
Sin embargo, esta rápida subida de tipos provocó que el año 2022 fuera excepcionalmente malo, debido a la caída combinada de la renta fija (bonos) y renta variable (acciones).
A medio y largo plazo, estos niveles de rendimiento parecen volver a ser interesantes, tras años de anormalidad con intereses cercanos a cero o negativos. Esto podría ser un buen augurio para los rendimientos esperados de los bonos, lo que se reflejará también en las carteras diversificadas de bonos y acciones. En relación a esto recordar que a inicios de año revisamos a la alza las rentabilidades esperadas de nuestras carteras.
En resumen, algunas de las razones por las que tiene sentido tener en cuenta la inversión en una cartera 100% de bonos, en estos momentos destacaríamos:
–Rendimientos atractivos: después de muchos años con tipos negativos los rendimientos de los bonos están ahora en niveles históricamente atractivos.
–Contrapeso a la volatilidad: mientras la renta variable sigue siendo una de las mejores formas de invertir a largo plazo, a corto plazo pueden tener altibajos significativos: los bonos suelen ofrecer una estabilidad relativa y más aceptable para el inversor conservador. Esto no siempre es así, siendo el 2022 una nefasta experiencia para el bonista.
–Diversificación: a diferencia de la inversión en un bono, invertir en una cartera de bonos implica diversificar entre bonos gubernamentales, corporativos, de corto o largo plazo y de diferentes regiones geográficas. Esto permite que el riesgo esté más repartido y se adapte a tus objetivos de inversión.
–Anticiparse al parón de subidas o a la reducción de tipos: esta última razón es de carácter más oportunista y, por tanto, puede producirse o no. Tiene que ver con que parece que ya estamos en un panorama que sugiere una pausa o incluso recortes en los tipos de interés para el próximo año. Si es así, los bonos adquiridos hoy podrían ver un incremento en su valor. Una cartera bien estructurada podría beneficiarse significativamente de estos movimientos.
Perfil 0 y las Carteras de Bonos en inbestMe
Desde su inicio, los servicios de inbestMe fueron concebidos para permitir la inversión por objetivos, ofreciendo máxima personalización y planificación financiera con múltiples cuentas. Esta visión incluyó dar una oferta muy amplia de hasta 11 perfiles de riesgo en casi todas las carteras, siendo el perfil 0 el correspondiente a una cartera de bonos.
Aprovechando la nueva situación de los bonos y de los tipos de interés, hemos decidido hacer más visible nuestra oferta de carteras 100% de bonos (perfil 0) para que esta opción sea clara para nuestros clientes actuales y futuros.
Queremos que la oferta existente sea más visible en nuestra web y plataforma en general. Contratar una cartera de bonos con inbestMe es mucho más fácil y eficiente que intentar acudir a las subastas del tesoro, sobre todo desde el punto de vista fiscal.
Las carteras de bonos de inbestMe están constituidas por fondos de inversión indexados que acumulan la rentabilidad y que son traspasables difiriendo la fiscalidad. Las carteras de ETFs están constituidas por ETFs que también acumulan (pero no son traspasables).
Lo que hemos comentado para las letras del tesoro también es aplicable a la compra directa de otros bonos: en este caso no solo hay que tener en cuenta el tema fiscal, sino que además requiere de un alto conocimiento de lo que es la renta fija y que en realidad puede ser mucho más variable (léase complejo) que lo que su nombre indica.
Para contratar una cartera de bonos de renta fija en inbestMe simplemente hay que hacer un proceso de alta y perfilación en inbestMe o contratar una cartera nueva de inversión y asegurarse finalmente que el perfil 0 es el seleccionado, al cual nos referiremos también a partir de ahora como a la cartera 100% de bonos.
Este relanzamiento complementa el lanzamiento de las carteras ahorro (que no dejan de ser bonos a muy corto plazo) de inbestMe en noviembre de 2022.
La cartera 100% de bonos inbestMe: un compromiso entre rendimiento y duración
En inbestMe apostamos por la gestión indexada.
Eso quiere decir que nuestro comité de inversión hace una selección de los mejores fondos indexados o ETFs para conseguir la mejor distribución y relación rentabilidad/riesgo para cada perfil de riesgo.
Esto implica, por tanto, gestionar la distribución buscando esta optimización.
Junto con este relanzamiento de la cartera 100% bonos, el comité de inversión ha hecho una revisión del perfil 0 de nuestras carteras de inversión, que ya tenía una distribución 100% en bonos, para adecuarlo a la situación actual de la renta fija, y, por tanto, revisando cuál es el mejor equilibrio para el momento actual entre el corto y el largo plazo, para lograr un buen compromiso entre un rendimiento y el riesgo de duración… Dicho de una forma más técnica, eso quiere decir tomar una decisión sobre la duración media de la cartera: en concreto, el comité de inversión de inbestMe ha aprovechado esta revisión para simplificar y acortar la duración de la cartera perfil 0 o de bonos.
En línea con esta revisión, la duración media de la cartera estará en general por debajo de los 2 años para limitar el riesgo de duración.
Como norma general y para lograr este equilibrio, la cartera 100% de bonos puede incluir:
- fondos indexados (o ETFs) monetarios
- fondos indexados (o ETFs) floaters
- fondos indexados (o ETFs) de bonos de corto plazo corporativos o del estado
- fondos indexados (o ETFs) de bonos de largo plazo corporativos o del estado
A diferencia de las otras carteras en inbestMe estas carteras pueden combinar fondos indexados con fondos activos para lograr maximizar la TIR y la diversificación cuando no disponemos de fondos indexados. La oferta de fondos indexados de renta fija de corta duración es muy limitada de momento. Cuando esto es así nuestro comité sigue teniendo en consideración el coste del fondo como un elemento muy importante en el proceso de selección.
Puedes ver las distribuciones de las carteras 100% de bonos en las páginas correspondientes:
El comité de inversión de inbestMe revisa periódicamente la distribución óptima de todas las carteras, buscando un equilibrio entre rendimiento y riesgo. Esta revisión, que se lleva a cabo al menos una vez al año en todas nuestras carteras, implica en especial para las carteras de bonos prestar cierta atención a la evolución de los tipos de interés.
Se espera que los tipos alcanzarán su máximo a fines de 2023 y comenzarán a disminuir en 2024, con un posible reajuste de la curva de tipos invertida.
Sin embargo, estas previsiones pueden cambiar con las fluctuaciones de la inflación y la economía. Intentar acertar el timing de la FED o el BCE con su política de intereses, es tan o más complicado que acertar el mejor momento de entrar en la bolsa.
Resumen de la oferta de Cartera de Bonos
Carteras de bonos en Euros (Perfil 0)
| Tipo/Estilo | Estándar | ISR y bonos verdes (nuevo) |
| Fondos Indexados A partir de 1.000€ | 3,70% TIR neta 1,2 años Duración | 3,60% TIR neta 1,4 años Duración |
| ETFs A partir de 5.000€ | 3,70% TIR 1.1 año Duración | No disponible de momento |
Carteras de bonos en dólares (Perfil 0)
| Tipo/Estilo | Estándar | ISR y bonos verdes (nuevo) |
| ETFs A partir de 5.000€ | 5,10% TIR 1,2 años Duración | No disponible de momento |
TIRs estimadas netas en torno al 3,70% en Euros
Las TIRs netas de las carteras de bonos se sitúan en torno al 3,70% en EUROS en el momento de escribir este post. A continuación, se presentan los cálculos detallados de cómo llegamos de la TIR bruta que está en torno al 4,24% a la neta (ejemplo fondos indexados estándar):
- TIR estimada de la cartera de bonos en Euros: 4,52% bruta/ 3,70% neta después de comisiones según el cálculo siguiente:
- TIR bruta de la cartera: 4,52%
- TER de los fondos: 0,38%
- Comisión de gestión media: 0,35%
- Comisión de custodia: 0,105%
- TIR neta de la cartera: 3,70%
Estas TIRs indican el rendimiento medio actual (al vencimiento) de los fondos monetarios y de bonos que componen la cartera ponderada por su peso y descontando todas las comisiones que soporta la cartera: el TER de los fondos (0,15% media), la comisión de gestión promedio (0,38%) y la custodia máxima (0,11%). La rentabilidad anual de la cartera puede ser diferente.
Como ves en inbestMe publicamos las TIRs netas. Cuando revises TIRs de otras carteras de bonos o de fondos de inversión fuera de la plataforma de inbestMe, asegúrate de que estás comparando TIRs netas de todas las comisiones. Hemos observado que muy a menudo se usan TIRs brutas.
Nota importante: esta TIR no es fija e irá evolucionando en función de:
- La evolución de los tipos de interés
- Las primas de riesgo de crédito
- La propia volatilidad de los mercados financieros
Por tanto la rentabilidad anual no tiene porqué coincidir con la TIR de la cartera.
Actualizaremos esta TIR mensualmente en la página correspondiente de esta cartera.
TIRs estimadas netas en torno al 5,1% en Dólares
Las TIRs en dólares son más elevadas debido a la política monetaria más restrictiva de la FED. Pero es vital recordar que contratar una cartera en dólares tiene sentido solo si tu economía está dolarizada o si quieres tener parte de tu patrimonio en dólares. A continuación, se presentan los cálculos detallados de cómo llegamos de la TIR bruta que es del 5,48% a la neta:
- TIR estimada de la cartera de bonos en Dólares: 5,66% bruta/5,1% neta después de comisiones según el cálculo siguiente:
- TIR bruta de la cartera: 5,66%
- TER de los fondos: 0,11%
- Comisión de gestión media: 0,35%
- Comisión de custodia: 0,105%
- TIR neta de la cartera: 5,1%
Nota importante: esta TIR es estimada y no es fija e irá evolucionando en función de:
- La evolución de los tipos de interés
- Las primas de riesgo de crédito
- La propia volatilidad de los mercados financieros
Por tanto la rentabilidad anual no tiene porqué coincidir con la TIR de la cartera.
Actualizaremos esta TIR mensualmente en la página correspondiente de esta cartera.
TIRs netas más altas y riesgo más bajo pero no exento
Es importante resaltar que la TIR (tanto en Euros como en Dólares) de la cartera de 100% de bonos no es una TIR (rendimiento anualizado neto) garantizada. La TIR es una indicación del rendimiento anualizado ponderado (neto de comisiones) que genera la cartera de fondos que la componen y no tiene por qué ser la rentabilidad que realmente obtenga la cartera, ya que el valor de los fondos puede variar en función de la evolución de los tipos de intereses. Una vez aclarado la relación entre TIR y rentabilidad de la cartera, en inbestMe hemos decidido actualizar y reportar la TIR neta de la cartera 100% de bonos al cierre de cada mes.
La ventaja que puede ofrecer la subida de tipos de interés es que ahora incurriendo en menor riesgo, podemos obtener una rentabilidad mejor que en el pasado, cuando los tipos estaban en el 0% con la renta fija.
Aunque los bonos en general son menos volátiles, no están exentos de riesgos ya que su valor puede variar en función de la evolución de los tipos de interés y de las primas de riesgo de crédito, es decir, la cartera de bonos está sometida a cierta volatilidad. El horizonte mínimo requerido para contratar una cartera de bonos es de al menos 2 años, aunque es mejor hacerlo pensando en horizonte de 3 o más años.
Si quieres una cartera con poco riesgo, cercana a la volatilidad 0 y un horizonte inferior (o indefinido, es decir, no sabes cuando vas a necesitar el dinero) es mejor que consideres las Carteras Ahorro de inbestMe. Por el contrario, si tienes una cartera ahorro y tienes un horizonte mínimo de 3 años o más te puede convenir más la cartera de bonos si aceptas algo de volatilidad. Como siempre en el mundo de la inversión es un intercambio entre rentabilidad (la cartera de bonos tenderá a ser más alta) y riesgo (también más alto para la cartera de bonos). El rendimiento más alto será más evidente cuando las curvas de tipo se normalicen, o sea, los tipos de interés a largo plazo sean claramente más altos que los de corto plazo. Si quieres profundizar más sobre esto, lee “Qué es mejor la cartera de ahorro o la cartera de bonos de inbestMe”.
Fiscalidad de las Carteras de Bonos
Las carteras de bonos de fondos indexados de inbestMe al estar construidas con fondos de inversión de acumulación y traspasables son de por sí más eficientes que la compra de bonos o letras del tesoro, (o incluso un depósito) donde cada vez que recibimos los réditos se nos retiene automáticamente los impuestos. Invirtiendo en la cartera de bonos de inbestMe nos beneficiamos del interés compuesto también sobre los impuestos no devengados gracias al diferimiento fiscal. Cuando se quiere movilizar dinero en la cartera de fondos de bonos, podemos decidir traspasar a otra cartera de fondos aprovechando la ventaja de la traspasabilidad de los fondos de inversión.
En las carteras de ETFs utilizamos también ETFs UCITS de acumulación pero no se benefician de la traspasabilidad de los fondos de inversión.
Eso sí, en ambos casos cuando se hace una retirada, las plusvalías están sujetas al pago de impuestos, en los fondos reteniéndose al momento de la retirada, en los ETFs debiéndose declarar en la siguiente declaración del IRPF.
En definitiva, y como conclusión después de las subidas de tipos, la cartera de bonos de inbestMe puede ser interesante para aquel inversor que no quiere exponerse a la volatilidad de la renta variable y obtener un rendimiento razonable y aprovechar las ventajas de la mejor eficiencia fiscal.
Debemos tener en cuenta que una cartera de bonos puede no ser suficiente para conseguir objetivos de más largo plazo y proteger nuestro dinero de la inflación.
Incorporamos la Cartera 100% de Bonos ISR y Bonos Verdes
Junto con este relanzamiento, y fruto de nuestro compromiso con la inversión sostenible, hemos decidido ampliar la oferta de carteras de bonos y ofrecer a partir de ahora una Cartera de Bonos ISR y Bonos verdes. Esto es posible gracias a la ampliación de la oferta de fondos con sostenibilidad que se ha producido en los últimos años.
Por lo tanto a partir de este relanzamiento nuestros clientes podrán escoger entre la cartera de bonos con distribución estándar o si tiene preferencias por la sostenibilidad escoger la opción ISR y bonos verdes.
Puedes ver más sobre la versión de cartera 100% bonos ISR y bonos verdes aquí.
Las TIRs y las duraciones son muy similares a las versiones de cartera estándar correspondientes.
Conclusión: Ventajas de las Carteras de Bonos inbestMe (Perfil 0)
A modo de resumen, las ventajas de las carteras de bonos inbestMe son:
- Beneficiarse de los más altos rendimientos actuales
- Con una cartera altamente diversificada en frente de la compra de una letra o un bono individual
- Con un tratamiento fiscal más eficiente
- Con una facilidad de contratación
- Con la opción de contratar la una cartera estándar o sostenible (ISR)
- Y a partir de solo 1.000 €
