Como complemento a los informes de las rentabilidades de nuestras carteras al cierre de junio 2023, aquí revisamos el comportamiento de las carteras en dólares a cierre del primer semestre del año.
Recordemos que para poder acercarnos a la rentabilidad de los índices en dólares, la única forma de hacerlo es construir una cartera eminentemente en dólares. Dicho de otra manera, un Europeo, por ejemplo, nunca podrá obtener la rentabilidad de un índice que se expresa en dólares convirtiéndolo en Euros.
Por otro lado, es bueno recordar también que las carteras en dólares son adecuadas solo para aquel inversor que tiene su vida “dolarizada” o que quiera tener exposición expresa al dólar en una parte de su patrimonio. Es decir, las rentabilidades están medidas en dólares y la traducción a otra moneda puede ser negativa o positiva en función de los movimientos del tipo de cambio entre las dos monedas.
Para ver el comportamiento de las carteras de ETFs Dynamic en Dólares, ver el informe del Desempeño de las carteras Dynamic a Junio 2023.
Las rentabilidades de las carteras de ETFs en dólares han sido excepcionales a cierre de junio 2023
Las rentabilidades en este primer semestre del 2023 de nuestras carteras han sido en general excepcionales y sin duda tienen una explicación por el efecto de retorno a la media después de un 2022 también excepcionalmente malo.
Nuestras carteras en dólares aún han tenido un comportamiento más excepcional.
La rentabilidad acumulada a junio del 2023 es del 3,9% para el perfil 1 hasta el 9,6% del perfil 10. En promedio (perfil 1 a 10) las carteras de ETFs en dólares han acumulado un 7,1% o sea 1,6 puntos porcentuales más que las carteras en Euros.
El promedio, incluyendo el perfil 0 (cartera solo de bonos) es del 6,7%.
La principal explicación de esta diferencia es que las carteras en dólares se han beneficiado de los mayores rendimientos de los bonos en dólares (en los perfiles más bajos) y de las ganancias adicionales debidas a la exposición a divisas gracias a la caída del dólar.
Las rentabilidades de las carteras de ETFs en dólares mantienen una rentabilidad superior
Nuestras carteras de inversión han estado diseñadas para el medio largo plazo. Es en esos plazos donde nos interesa más profundizar, ya que es donde la indexación muestra sus beneficios. ´
Vemos que desde que medimos nuestras carteras hasta la fecha, las rentabilidades acumuladas en las carteras en dólares de ETFs son significativamente más altas que las de Euros.
La rentabilidad acumulada media (perfil 1 a 10) es del 52,1% frente al 36,3% de las carteras en ETFs o sea 15,8 puntos porcentuales más.
En el gráfico superior vemos como la rentabilidad anualizada (TAE) de las carteras en dólares oscila entre el 2,3% del perfil 1 hasta el 7,3% del perfil 10 y en promedio un 5%.
El promedio, incluyendo el perfil 0 (carteras solo de bonos) es del 4,7%.
En el gráfico superior comparamos las rentabilidades anualizadas (TAEs) de las carteras de ETFs en Dólares con las carteras de fondos indexados en Euro. Vemos en este caso que las rentabilidades se igualan algo más. La rentabilidad anualizada promedio (TAE) de las carteras de ETFs en Dólares (perfil 1 a 10) es del 5% frente al 4,2% para las carteras de fondos indexados Euro.
Tanto en el gráfico, pero aún más en la tabla superior, se hace evidente que las grandes diferencias de rentabilidad anualizada (TAEs) están en realidad en los perfiles más bajos (con diferencias cercanas al 2%) ayudados como ya hemos comentado anteriormente por el rendimiento superior de los bonos en dólares en los años analizados y dónde la FED ha destacado por tener una política monetaria más agresiva aplicando subidas más rápidas en sus tipos de interés de referencia.
En análisis anteriores vimos, sin embargo, qué medidas en términos de eficiencia (corregidas por riesgo) las carteras en Euros y dólares se igualan.
