Els fons garantits garanteixen una part o la totalitat del capital en una data determinada. També poden garantir una mínima rendibilitat. Els fons garantits representen el 3,75% del volum total dels fons a Espanya, amb un volum de 13 milers de milions d’euros.
Els fons garantits no sempre són completament garantits. Hi ha tres tipus de fons garantits.
- Garantits de rendibilitat fixa: Asseguren la conservació del capital inicial i ofereixen una rendibilitat fixa i predeterminada, del fons en termes d’interès anual, TAE. Aquests representen el 61% del total.
- Garantits de rendibilitat variable: asseguren la inversió inicial a la data de venciment de la garantia. Ofereixen la possibilitat d’obtenir una rendibilitat vinculada al comportament de diversos actius financers o índexs segons fórmules de càlcul més o menys complexes. L’inversor ha de tenir en compte que si l’evolució dels instruments subjacents no és l’esperada, és possible que no aconsegueixi cap rendibilitat. Aquests representen l’altre 39% del mercat de garantits.
- Garantits parcialment: No asseguren la recuperació del 100% de la inversió inicial. Aquests són gairebé inexistents al mercat espanyol (només hi ha 1 fons).
Fons garantits, garanties “a mitges”
El seu nom pot confondre, ja que, en general, els fons garantits no asseguren la inversió en tot moment, sinó només en una data determinada: la de venciment de la garantia.
És a dir, que no tots els fons garantits asseguren l’obtenció de rendiments o la recuperació del 100% de la inversió inicial. Abans d’invertir, cal comprovar si el fons ofereix una rendibilitat fixa i segura o només garanteix la inversió inicial o una part de la inversió inicial.
En cas d’optar per un fons garantit, és convenient que inverteixis durant el període de comercialització i que reemborsi en el termini previst després del venciment de la garantia. A més, és convenient que comprovis si el fons ha aconseguit el seu objectiu de rendibilitat a les finestres de liquiditat, ja que això li permetrà recuperar els diners sense cost i obtenir els rendiments en una data anterior al venciment de la garantia.
Els fons garantits solen cobrar elevades comissions per fer subscripcions i reemborsaments durant el període de garantia, a fi de restringir l’entrada i la sortida de partícips (llevat dels períodes de transició) per poder garantir el capital inicial o la rendibilitat.
Convé, doncs, destinar a la inversió en fons garantits una quantitat que sàpigues que pots mantenir durant tot l’horitzó temporal de la garantia.
La garantia té el cost
Un fons d’inversió està constituït per actius que tenen un risc per petit que sigui.
Perquè aquest risc (per mínim que sigui), s’elimini, hi intervé una entitat asseguradora que és la que dona la garantia.
Aquesta garantia té un cost i es “menja” una part de la rendibilitat, reduint la rendibilitat del fons. Cal pensar a més que, encara que és una possibilitat remota, la garantia està lligada al fet que l’asseguradora no faci fallida.
Fons garantits, rendibilitat baixa o mediocre
Veiem a les estadístiques d’Inverco (vegeu el gràfic superior) que les seves rendibilitats són realment molt mediocres i de les pitjors de l’univers de fons d’inversió a Espanya, segons Inverco.
Els fons d’inversió garantits de rendiment fix, segurament els que tenen més sentit per a un inversor que busca “garanties” i on hi ha el 61% del volum, han obtingut una TAE negativa del -0,23% en els darrers cinc anys (en deu anys millora una mica però no gaire més fins a una TAE del +0,24%).
En general, considerem els fons garantits complexos d’entendre i sotmesos molt sovint a garanties “a mitges” i a molts condicionants i/o amb rendibilitats molt baixes o mediocres.
És per això que no considerem l’ús de fons garantits, almenys de moment, a les nostres carteres.
En tot cas, si us interessa aprofundir una mica més en aquest tipus de fons, podeu llegir aquesta guia de la CNMV sobre els fons garantits que ens ha servit per a aquest article i que dona una mica més d’informació sobre ells.
