FED, unes actes més agressives de les esperades
La Reserva Federal acaba de publicar les actes de la seva reunió d’abril i són definitivament més agressives del que s’esperava. El missatge que la FED vol transmetre al mercat és molt clar: un augment de tipus al juny és una possibilitat que encara està sobre la taula, si les dades econòmiques segueixen essent sòlides:
“La majoria dels participants van considerar que si les noves dades reafirmen que el creixement econòmic tendeix a recuperar-se en el segon trimestre, les condicions del mercat de treball segueixen enfortint-se, i la inflació avança cap a l’objectiu del 2 per cent de la comissió, llavors és probable que sigui apropiat que el comitè augmenti el rang objectiu per la taxa de interès dels fons federals el mes de juny ”
Pel que fa als riscos globals, els participants de la Fed hi veuen un cert relaxament :
“En general, els participants van estar d’acord en que els riscos per les perspectives econòmiques que planteja el desenvolupament econòmic i financer global, s’havien reduït durant el període entre reunions”
Diversos presidents de la Fed també van expressar la opinió que el mercat estava subestimant les possibilitats d’una alça de tipus al juny:
“Alguns dels participants estaven preocupats perquè els integrants del mercat poguessin no tenir adequadament avaluada la probabilitat d’un augment en el rang objectiu (de tipus) en la reunió de juny; i es va posar èmfasi en la importància de comunicar amb claredat durant el període entre reunions, com el Comitè té la intenció de respondre als esdeveniments econòmics i financers “
El mercat necessita un missatge clar de la FED
Els fons federals estan anticipant una probabilitat del 42% d’una alça de taxes al juny, enfront del 19% abans de la publicació de les actes, i de només un 4% el dilluns passat. El principal beneficiari d’aquest augment de la probabilitat percebuda d’una pujada de tipus d’interès és el dòlar, que ara està trencant la barrera psicològica de 110 enfront del ien i s’acosta a 1,12 enfront l’euro. La renda variable, en general, s’ha comportat sense més canvis durant el dia, i serà molt important veure si són capaços de mantenir els nivells actuals ja que una renovada debilitat del mercat de valors podria espantar a la Fed un cop més, igual que va ocórrer al gener. Les accions de mercats emergents i les divises hauran de suportar ara una mica més de pressió. També podem esperar certes correccions en el petroli i l’or, després dels seus respectius ral·lis recents.
En definitiva, creiem que aquest desenvolupament és positiu. Aquest mercat necessita claredat, en cas contrari, seguirà sent ostatge del que el CEO d’UBS Sergio Ermotti diu “volatilitat paralitzant”, el que significa un mercat caracteritzat per oscil·lacions violentes amb volums molt baixos, ja que la majoria dels participants del mercat prefereixen mantenir-se al marge. Els missatges contradictoris dels bancs centrals són una de les principals causes de confusió en el mercat.
La Fed va pujar les taxes el desembre passat, per primera vegada després de gairebé una dècada. Des de llavors ha estat en espera a causa de la fragilitat dels mercats financers globals.
Les nostres estratègies d’inversió en les nostres carteres estan dissenyades per comportar-se raonablement bé en qualsevol situació de mercat.
