Esports i inversió, en general, té poc a veure. Tret que molts esportistes d’elit guanyen molts diners i tenen el repte de buscar com invertir-lo d’una forma raonablement bé per a poder després viure de les rendes acumulades en la seva relativament curta carrera.
Més enllà d’aquesta circumstància, hi ha unes certes analogies que es poden fer. Entre inversió i esport, que ens poden ajudar a comprendre alguns aspectes molt importants de la inversió.
Què no que ensenya el tenis sobre la inversió?
Una de les referències més conegudes amb els esports i inversió, és la que va fer Charles D. Ellis en el Financial Analysts Journal, en el seu article “The Loser´s Game” publicat l’any 1975, comparant la inversió indexada al tenis.
És sorprenent veure escrit, un article de fa més de 45 anys on llegim ja des del principi missatges que ara amb més perspectiva entenem molt millor i després d’aquest temps ja no dubtem:
“Els gestors d’inversió no estan donant una bona rendibilitat… No estan batent al mercat: el mercat els està batent.”
Més endavant ens diu
“La professió dels gestors d’inversió està basada en la premissa que poden vèncer al mercat. Aquesta premissa sembla ser falsa.”
En el llibre ”The Four Pillars of Investing: Lessons For Building A Winning Porfolio”, llibre molt recomanable per cert, William J. Bernstein fa referència a l’analogia amb el tenis que va fer Charles D. Ellis i el resumeix així:
“… Invertir és com el Tenis dels amateurs. La forma més comuna de perdre un partit per als amateurs és fer massa “errors no forçats“… En el Tenis entre amateurs, no es tracta d’intentar guanyar, sinó intentar no perdre”.
Què ens vol dir amb això?
Aquesta és una lliçó que com a tenista amateur em va costar entendre i que em va fer perdre molts partits abans de guanyar el primer. És millor passar moltes pilotes de l’altre costat esperant que l’altre falli que intentar fer els millors cops.
És per això que la millor estratègia per a construir una cartera és exactament la mateixa: el nom del joc és no perdre. En paraules d’Ellis guanyar el joc dels perdedors. (“Winning the Loser’s Game”), és a dir dissenyar carteres que tenen les millors opcions de no perdre.
En l’article d’Ellis, que també recomano llegir, està ple de referències a altres esports o jocs que són “jocs de perdedors”. Entre ells per exemple el golf: la forma de no perdre és fer menys cops dolents.
També fa al·lusió a la guerra, joc de perdedors per excel·lència (Com va dir el general Patton: “Deixa que l’altre pobre i ximple; bastard perdi la vida pel seu país”). Els jocs de perdedors més evidents són les apostes. D’això parlem una mica a continuació.
No som experts en guerra ni molt menys. Però entenem que Patton va voler dir amb això que és millor fer una estratègia per a sobreviure abans que intentar vèncer.
Què tenen a veure les carreres de cavalls amb la indexació?
En un altre post ja parlem fa un temps de “Què té a veure la bossa amb les carreres de cavalls?” Alguns poden pensar que els experts poden endevinar quin cavall guanyarà, analitzant la seva història i el genet que el munta.
Això és el que creïn els gestors actius intentant seleccionar les millors empreses per a batre els índexs. Però en realitat, tant la selecció del cavall guanyador com de les millors empreses fracassa en el 95% de les vegades.
La realitat és que seria més fàcil apostar pel cavall mitjà, o per tots els cavalls alhora (això és el que fan els índexs).
Així ens asseguraríem obtenir sempre la recompensa del cavall mitjà, d’aquell que mai arriba el primer, però mai cau i sempre acaba les carreres en les primeres posicions.
Què té a veure el futbol amb la inversió?
Per a veure que hi ha més analogies que es poden fer amb l’esport, fa un temps escrivim “Què té a veure el futbol amb la inversió?“
Vam veure com es pot construir carteres per a no perdre, igual que es pot no perdre la categoria construint un bloc defensiu, o, al contrari, construir carteres per a obtenir la màxima rendibilitat, tal com ho fan els equips d’elit intentant acabar els primers en les divisions d’elit amb els millors golejadors i hiendo sempre a guanyar.
També vam veure com la construcció d’una cartera és semblant a construir una bona alineació i combinar molt ben jugadors defensius (els bons) amb jugadors ofensius (accions).
Ara que ja saps que té a veure els esports i la inversió, esperem que aquestes analogies esportives t’ajudin a invertir millor.
