Los Hedge Funds tampoco baten a los índices, edición mayo 2020

Nuestra inquietud por encontrar gestión activa eficiente nos hace seguir también el sector de los Hedge Funds.

Recordemos que un Hedge Funds son un producto financiero parecido a un fondo de inversión cuyo objetivo principal de ellas es maximizar la rentabilidad a toda costa. Sería de esperar que lo consiguieran dada su capacidad de acceder a todo tipo de estrategias sofisticadas.

Los Hedge Funds cerraron 2019 de nuevo por debajo del S&P500

Pues el año 2019 tampoco fue así y el HFRX Global Hedge Fund Index con un 8,6% cerró de nuevo muy por debajo del S&P 500 que cerró en el año con un destacado 31,3%. Esto ya acostumbra a ser una constante y siguiendo con lo que pasó en el 2018, el 2019 fue el undécimo año consecutivo donde el rendimiento de los Hedge Funds queda por debajo del principal índice de la bolsa americana.

Si miramos un poco más allá,  la historia nos demuestra que no solo los fondos de gestión activa tradicional no consiguen batir a sus índices,  sino que además los Hedge Funds  se añaden a esta situación y no son una garantía de conseguir rentabilidad superior.

Gráfico histórico Hedge Funds vs S&P500

Desde el año 1998 que se publica el índice HFR acumula un 146% de rentabilidad con una TAE del 4,2% mientras que el índice S&P500 acumula un 404% con una TAE del 7,6%. Esto querría decir que un inversor que hubiera invertido 1000 $ a través de un HF hubiera acumulado 2.460 $ mientras que un inversor que se hubiera indexado al S&P 500 hubiera obtenido 5.040 $, o sea algo más del doble.

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Los Hedge Funds en 2020

¿Cómo se han comportado los HF durante estos meses de 2020? ¿Los Hedge Funds baten a los índices? ¿Será el 2020 un año diferente?

Pues parece que durante la caída de los mercados durante febrero y marzo han aguantado algo mejor que el índice. En los mínimos del año (23/3/2020) el HFRX se comportaba en este caso bastante mejor: mientras el S&P500 perdía casi un 31% el HFRX caía mucho menos hasta un 9,5%.

Gráfico durante la caída S&P 500 VS Hedge Funds

Pero en la recuperación posterior durante la segunda parte de marzo, abril y mayo de nuevo el S&P500 se ha recuperado mucho mejor que el HFRX.

Gráfico recuperación después de la caída de mercados covid-19

A cierre de mayo 2020 el HFR aun así se quedaba en una situación algo mejor con un -2,8% frente al -5,8% del S&P500.

Gráfico a cierre de mayo Hedge Funds baten índices vs S&P 500

Aun así, los Hedge Funds a cierre de mayo 2020 aún les queda mucho terreno por recuperar. El 2020 debería ser un año propicio para los Hedge Fund: la elevada volatilidad debería ayudar.

A cierre de mayo 2020 con una TAE de cerca del 4% los HF aún quedan muy lejos del 7,2% que alcanza el S&P500. 

Veremos a final de año si este año al menos los Hedge Funds baten a los índices. 

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