Definició dels Robo Advisors
L'origen de la paraula Robo Advisor ve de combinar les paraules angleses robo(robot) i advisor(assessor), és a dir, assessor robotitzat o automatitzat.
Els robo advisors són coneguts també amb el terme gestor automatitzat, ja que en realitat, a part d'assessorar, gestionen els teus diners per tu. Per tant, un Robo Advisor és un tipus d'assessor financer que ofereix un servei de gestió online de carteres d'inversió mitjançant algorismes, automatització i, normalment, la supervisió d'un equip d'experts inversors.
Els robo advisors fan més fàcil crear carteres d'inversions personalitzades per a cada persona i adaptades a les seves possibilitat. La creació i el manteniment de les carteres es realitza de manera totalment automatitzada.
El gestor automatitzat ho fa tot:
- Elabora el teu pla segons la teva situació i objectius
- Inverteix seguint models de Premi Nobel
- Optimitza la teva cartera de forma contínua
- Realitza canvis quan és necessari
- Gestiona les teves aportacions addicionals
Gràcies a la seva automatització, aquesta nova alternativa, ofereix als inversors uns baixos costos i, com a conseqüència, una rendibilitat superior.
Les característiques més comunes dels robo advisors:
- Automatització
- Gestió de carteres delegades
- Baixos costos
- Accessibles amb poc capital
- Utilització d'instruments passius
Altres característiques no tan comunes:
- Gestió passiva/activa
- Transparència
- Independència
- Atenció al client més digital
- Inversió Global
Origen dels Robo Advisors
Els primers robo advisors van aparèixer l'any 2008 en els mercats americans. Van néixer amb l'objectiu d'oferir un servei per a invertir d'una forma més senzilla, intel·ligent i diversificada.
Abans de l'any de la seva aparició, els assessors financers humans, no robots, utilitzaven el programa de gestió de patrimonis per a automatitzar el treball amb una comissió de l'1% i 3% dels actius invertibles.
A causa del gran èxit que van tenir en el mercat americà, es van introduir en el mercat espanyol l'any 2014. Encara que, en el mercat espanyol no han aconseguit el mateix èxit que l'americà, els robo advisors estan trepitjant fort en el mercat financer i s'estima un gran creixement en els pròxims anys.
Com funciona un Robo Advisor?
El procés d'inversió típic d'un Robo Advisor consta de 3 passos principals:
1 – En primer lloc el client realitza un test que permet conèixer quins són els seus objectius financers, situació patrimonial, coneixements inversors i psicologia inversora.
2 – Una vegada es coneix el perfil inversor de l'usuari, el Robo Advisor assigna una cartera d'inversió adaptada al perfil de risc de l'inversor.
3 – Finalment, l'inversor obre el seu compte, realitza la transferència del capital a invertir i el Robo Advisor s'encarrega de la resta, realitzant rebalancejos periòdics i optimitzant la inversió mitjançant algorismes.
Els robo advisors més importants (2019)
Els robo advisors més importants del mercat americà són:
- Betterment: El robot independent més gran, que gestiona 13.000 milions de dòlars i té més de 300.000 clients.
- Wealthfront: aproximadament aquest robot gestiona 9.5 mil milions de dòlars. Amb un número de clients de més de 150.000.
- Wealthsimple: aquest robo advisor té la seva seu central a Toronto, en 2018 tenia 1.900 milions de dòlars en actius sota la seva gestió.
I en el mercat europeu es troba:
- Scalable Capital: té 1.000 milions d'euros en actius de clients, amb un número de més de 30.000 clients.
- Nutmeg: aquest robot de Londres està creixent ràpidament, segons les dades recollides en 2017 tenia més de 50.000 clients i 1.000 milions de lliures en actius.
- Moneyfarm: un robo advisor Europeu que continua creixent, en 2018 tenia 400 milions de £ i 27.000 inversors actius.
Mites sobre els Robo Advisors
Alguns inversors són reticents a utilitzar un Robo Advisor com a mitjà d'inversió ja que pensen que és un robot el que decideix on s'inverteix.
Tanmateix, això no és així en la gran majoria dels casos. En realitat són humans, experts inversors, els qui decideixen on s'inverteix. Aquests, normalment es guien per estratègies de llarg termini. El robot automatitza tot el que pot automatitzar-se amb l'objectiu d'evitar errors, estalviar costos i simplificar el procés d'inversió.
Encara que cada vegada més persones eviten haver d'anar a la seva sucursal bancària per a realitzar gestions, un altre mite sobre els robo advisors és que aquests no poden oferir un tracte humà. No obstant això, aquesta afirmació no és del tot correcta tampoc.
És veritat que un robo advisor no podrà oferir un tracte tan personal, cara a cara, com el de la banca tradicional. De fet, si ho fes no podria oferir els costos tan baixos que ofereix. No obstant això, darrere del telèfon, xat, videollamada.... sempre tindràs una persona disposada a ajudar-te.
Quin tipus de client utilitza els Robo Advisors
Els robo advisors són accessibles per a tota mena de clients, encara que el perfil de l'usuari que destaca més en ells són les persones que els agrada el món és digital, la tecnologia, l'enginyeria, la informàtica i les finances.
Les persones que busquen els serveis dels robo advisors, generalment, busquen un assessorament personalitzat, millorar la rendibilitat de les seves carteres i el seu estalvi.
El que més crida l'atenció, és que la majoria d'usuaris són homes, i el número de dones que busquen aquest tipus de servei és molt baix. Per què? Una de les raons, és que, per desgracia, històricament els homes han rebut sous més alts que les dones. No obstant això s'espera que, a mesura que la societat iguali els salaris entre homes i dones, el nombre de dones que inverteixin amb robo advisors s'equipari amb el dels homes.
En base l'edat, predominen les persones que tenen entre 40-60 anys. La majoria viuen en ciutats grans i tenen un patrimoni mitjà de 60.000 euros.
En definitiva, són ideals per a aquelles persones que no tenen temps de gestionar les seves inversions, que prefereixen invertir a llarg termini i volen començar a invertir amb poc capital i amb carteres diversificades.
Robo Advisors i costos
Els robo advisors tenen uns costos més baixos. Representen un 70% menys de costos que la banca tradicional.
Mentre que en banca tradicional poden veure's comissions de gestió d'un 2,5%, en un robo advisor els costos de gestió es troben entre 0,20% i un 0,70% en funció de l'import invertit.
Robo Advisors i Fiscalitat
Els Robo Advisors en general apliquen similars estratègies que els serveis tradicionals a l'hora d'afrontar la fiscalitat:
1- utilitzant actius que per si mateix aporten avantatges fiscals per exemple fons d'inversió (traspassables).
2- utilitzant instruments que estan específicament dissenyats per a obtenir deduccions fiscals per exemple plans de pensions
3- en menor grau aplicant tècniques d'optimització fiscal específiques
A Espanya (únic país en el món) existeix la possibilitat d'acollir-se a la possibilitat del diferiment fiscal utilitzant fons d'inversió traspassables. Els fons d'inversió espanyols són traspassables. Però també són traspassables els fons d'inversió estrangers si s'inscriuen en la CNMV i té més de 500 partícips.
A Espanya, en donar l'ordre de traspàs, els diners reemborsats del fons origen mai passa pel partícip, per la qual cosa no hi ha obligació de tributar en el moment del traspàs, i directament s'utilitza per a subscriure el fons destinat.
Cal recordar que la possibilitat d'aplicar el règim de diferiment només és aplicable a les persones físiques residents a Espanya. És a dir, un espanyol no resident no podrà aplicar-se aquest règim ni tampoc una societat.
Per tant, la majoria dels Robo Advisors a Espanya fan carteres de fons d'inversió traspassables el que fa que per definició es poden acollir al règim de traspassabilidad dels fons d'inversió. Això implica que:
- Quan un inversor traspassa fons des d'una altra institució al Robo Advisor no tindrà cap impacte fiscal (en cas de tenir plusvàlues acumulades)
- Quan es facin rebalancejos o canvis d'un fons a un altre fons mentre siguin traspassables no es produirà cap fiscalitat en el procés
Cal recordar no obstant això que:
- La possibilitat d'aplicar el règim de diferiment només és aplicable a les persones físiques residents a Espanya
Cal recordar que el diferiment no és una exempció, és simplement un diferiment o retard en de la factura fiscal sobre les plusvàlues. En el moment de desfer finalment les nostres posicions es reportaran els corresponents impostos sobre totes les plusvàlues generades.
Una vegada entès que no és una exempció fiscal, el diferiment fiscal és un component que ajuda a millorar la rendibilitat final pel fet que estem també guanyant un rendiment sobre l'impost no pagat. Aquest rendiment addicional serà tant o més important en funció de la rendibilitat real obtinguda pel fons o cartera.
Però d'altra banda serà poc important si el rendiment és baix. A l'extrem, si el rendiment és nul òbviament no hi ha benefici fiscal tampoc. Pots veure més sobre el tema en aquest estudi sobre l'efecte real del diferiment fiscal.
Robo Advisors i el llarg termini
Els robo advisors ofereixen major rendibilitat a llarg termini.
L'inversor a llarg termini no sempre encerta, però té la disciplina per a deixar suficient temps a la seva hipòtesi inversora en cada valor perquè aquesta pugui realitzar-se o no, i desinverteix només si aquesta hipòtesi queda anul·lada o detecta oportunitats molt millors.
D'aquesta forma el seu nivell d'encerts augmenta considerablement. No oblidem a més que juga amb un avantatge al seu favor, sap que el mercat té una tendència “natural” alcista.
En nombrosos estudis es demostra que l'única garantia d'èxit en el món de la inversió és crear un pla sistemàtic amb una visió el més llarg possible en el temps.
Robo Advisors i Rendibilitat
Invertint a llarg termini amb els robo advisors es pot aconseguir una major rendibilitat. Un factor pel qual s'obté major rendibilitat invertint amb els robo advisors a llarg termini és per l'interès compost.
L'interès compost és que tots els diners que inverteixes genera interessos i que la suma de les teves inversions inicials més els interessos generen un major interès. Un factor clau per a multiplicar els teus estalvis mitjançant la reinversió és el temps. És a dir, a com més llarg termini estiguis invertint més gran serà el poder de l'interès compost.
Robo Advisors i Algoritmes
L'algoritme d'un robo advisor té la funció de crear una cartera segons els paràmetres seleccionats pel client com el nivell de risc, l'horitzó temporal... També s'encarrega d'ajustar les carteres dels clients segons la situació dels mercats.
Són ideals pels inversors per la seva eficiència i rendibilitat inherents. A més, la selecció d'inversions basades en una recerca d'inversió pot ser realitzada millor per una computadora que per un ésser humà.
Robo Advisors i ETFs
Els robo advisors utilitzen ETFs per a la creació de carteres que s'adapten al nivell de risc del perfil de l'inversor, l'horitzó de la seva inversió i a les seves metes financeres.
Utilitzen ETFs per diversos motius:
- Per la gran diversificació, és a dir, quan l'inversor compra un ETF realment està comprant moltes accions o altres inversions en bons.
- Un altre motiu és que són passius, per tant, tracta d'obtenir els mateixos resultats que el mercat de valors ofereix fent que l'inversor obtingui el mateix rendiment del mercat sense els costos addicionals que impliquen superar al mercat.
- Són molt transparents, així l'inversor sabrà quins actius té l'ETF en tot moment i si està fent el seu treball.
- A més, són fàcils de comprar i vendre.
- Ofereixen comissions baixes.
Gràcies a aquestes caracteristicas permet que l'estratègia que utilitza el robo advisor funcioni.
Perspectiva dels Robo Advisors
“La utilització dels Robo Advisors ha estat una evolució al tsunami tecnològic, que ha arrasat a la banca tradicional, i afecta la indústria dels serveis financers. La crisi financera ha provocat el descontentament dels usuaris cap a la banca tradicional, i això ha servit perquè les fintechs i els Robo Advisors s'estiguin desenvolupant a marxes forçades per a atendre de la millor forma possible als consumidors de certs productes de la banca. Els Robo Advisors han ajudat a focalitzar als usuaris de productes bancaris en determinats serveis financers, fent tot el procés més senzill, eficient i transparent a nivell de costos.”
“Els robo advisors ofereixen una solució simple, senzilla i còmoda d'inversió, que encaixa molt bé amb les necessitats de determinat tipus de clients. Especialment, per a les persones que tenen certa capacitat d'estalvi i inversió, però no la suficient per a tenir accés a un assessor financer personal. Però també per a un perfil habituat a l'ús d'Internet que cada vegada es mou més al marge del sector bancari tradicional. Tenen un potencial de creixement enorme, no perquè vagin a ser el servei estrella, sinó perquè es tracta d'un mercat gegant en el qual parteixen des de gairebé el no-res. Recordem que passar d'una quota de mercat del 0,1% a l'1% suposa multiplicar per 10. I en aquest sector això són molts milions d'euros. El gran repte per a tots aquests projectes és com diferenciar-se entre si. Precisament, els grans avantatges de la comoditat i la senzillesa es converteix en una amenaça des d'aquesta òptica. Per això, resulta clau invertir a generar marca, a aconseguir el reconeixement del client, i oferir un servei d'altíssima qualitat en usabilitat i atenció al client.”
"Crec que estem sens dubte entrant en una fase 2.0 dels robo advisors. Les promeses en ple boom del robo advisor (que als Estats Units van ser fa ja més de 5 anys) han estat només completes parcialment. En general hi ha hagut una punxada en els robo advisor de tot el món en clients i en actius captats. El focus d'aquesta segona fase dels robo advisor estarà més en les finances personals més que en la gestió de carteres, i el gran repte no estarà tant en el producte financer (que en certa manera, ja està inventat) sinó en tot el que sigui corregir les deficiències conductuals dels humans (del client i l'assessor humà) a l'hora de prendre decisions d'estalvi i inversió. També serà una fase en la qual alguns dels robo advisors que van decebre expectatives, sobrevisquin i comencin a veure's beneficiats de veritables taxes de creixement disruptivas, que ara són molt difícils d'apreciar."
“Al meu entendre, a mitjà termini els robo advisors es convertiran en una alternativa real a la inversió en productes bancaris, és a dir, seran coneguts per la majoria de persones que pretenguin començar a invertir. És qüestió que cali el missatge de la importància dels costos i la independència en la gestió. Alguna cosa que és bàsic i que massa persones desconeixen. Els bancs tradicionals continuen tenint molta influència en aquestes decisions i obrir la ment dels petits inversors és una lluita a contra corrent. Encara així, crec fermament que tard o d'hora la població obrirà els ulls. És qüestió de paciència i insistència."
