Este mes de noviembre del 2021 anunciamos la incorporación de otro fondo de inversión de impacto y el grado de sostenibilidad en nuestras carteras de Fondos Indexados ISR.
Desde el lanzamiento de nuestras carteras de fondos indexados ISR este es el tercer cambio relevante. Y todos han ido en la misma dirección: aumentar el rating de sostenibilidad de nuestras carteras.
Incorporamos un fondo de inversión de impacto global
En una encuesta reciente realizada entre nuestros clientes, pudimos confirmar que la dirección que hemos ido tomando en nuestras carteras ISR es la correcta para nuestros clientes que buscan sostenibilidad.
De esa encuesta pudimos ratificar que la exclusión de las industrias controvertidas, y el filtraje de las mejores empresas en puntuación son características indispensables. También observamos que es muy apreciado la incorporación de la inversión de impacto.
Nuestras carteras de fondos indexados ya incorporaban hasta la fecha inversión de impacto a través de:
- iShares Green Bond Index Fund (IE) Institutional Acc EUR.
Un fondo indexado de bonos verdes y un fondo indexado alineado con la transición climática:
- Amundi MSCI World Climate Transition CTB.
Hemos estado esperando la posibilidad de que apareciera un fondo indexado para poder incorporar uno de impacto global similar al que ya tenemos en nuestras carteras de ETFs.
Desgraciadamente, esto no ha sucedido y tememos que puede tardar aún un tiempo.
Por eso hemos decidido hacer una excepción y cubrir ese “hueco” con un fondo de gestión activa (en las carteras de más de 5.000 €) con el fondo:
- Blackrock Global Impact Fund I Acc Eur Hedged
¿Cuál ha sido el mejor fondo disponible?
Hemos hecho un análisis de todos los fondos disponibles en esta categoría y este de Blackrock nos ha parecido finalmente el más acertado, por sus características y costes.
Es un fondo con poca historia aún, puesto que se lanzó en marzo del 2020 pero con una trayectoria desde entonces muy interesante. El fondo está totalmente alineado con la inversión de impacto según leemos en su folleto:
“Busca maximizar rentabilidades totales a largo plazo a través de la inversión activa en empresas cuyos bienes y servicios creemos abordan los grandes problemas sociales y ambientales del mundo.”
Más en concreto las empresas seleccionadas deben cumplir el requisito de que:
“La mayoría de los ingresos o la actividad comercial ayuda en el avance de uno o más de los Objetivos y Metas de Desarrollo Sostenible de la ONU, especialmente si están poco resueltos por otros agentes y esas mejoras deben ser cuantificables”
Con la ayuda de Blackrock/iShares podemos acceder a la clase institucional reservada a inversiones de más de 10 millones de Euros con una comisión más reducida que las clases retail.
Aun así será el fondo más caro (al ser un fondo activo) que tendremos en todas nuestras carteras con un 0,75%.
¿Cómo afectará este cambio de sostenibilidad al TER global?
Esto no afectará demasiado el TER global de las carteras (con más de 5.000 € de inversión), ya que destinaremos un porcentaje entre el 2%, (perfil 1) incrementándose hasta el 10% (perfil 10) del peso de la cartera.
A partir de ese momento el TER promedio de las carteras de fondos indexados ISR se incrementará desde el 0,18% actual hasta el 0,22%.
Nuestra expectativa es que este aumento de TER no tenga ningún efecto en la rentabilidad según veremos a continuación.
En todo caso, el cambio está motivado por lo comentado al principio de este párrafo: nos debemos a la voluntad de nuestros clientes de ir aumentando el grado de sostenibilidad de nuestras carteras.
Tanto es nuestro compromiso en esta dirección, que hemos llevado al extremo y hemos hecho una excepción en nuestras carteras incorporando un fondo activo.
No es la primera vez que comentamos que para inbestMe la indexación es un medio no un fin. Aun así nuestro compromiso será cambiar este fondo activo tan pronto tengamos una opción indexada eficiente.
Como comentábamos antes, la encuesta realizada recientemente con nuestros clientes ISR, nos confirma que estos priorizan la sostenibilidad aunque represente un ligero incremento en el coste.
¿Cuánto más grado de sostenibilidad más rentabilidad?
Hemos ido reportando que en los últimos años la sostenibilidad ha ido asociada a una mejor rentabilidad. Hemos hecho recientemente un análisis exhaustivo de todos los índices de renta variable ISR y hemos observado que estos baten en eficiencia a sus índices de referencia no ISR.
Esto ha ayudado que nuestras carteras ISR también sean de las más eficientes de nuestra oferta.
Cuando analizamos MSCI ACWI Sustainable Impact observamos que la relación rentabilidad/riesgo es mejor para el índice de impacto que para el ACWI ISR. Esperamos que el fondo escogido tenga una tendencia similar, y de momento los datos históricos muestran un mejor comportamiento:
En el gráfico superior observamos como el Blackrock Global Impact Fund I Acc Eur Hedged (74,3%) ha superado claramente no solo el MSCI ACWI SRI (57,5%) sino incluso el MSCI ACWI sustainable impact y el ETF que usamos el iShares MSCI Global Impact ETF (se confunden en el gráfico con un 61%).
Conclusiones del estudio sobre el grado de sostenibilidad y rentabilidad
Durante este periodo la respuesta a nuestra pregunta sería afirmativa, cuanta más sostenibilidad se ha observado más rentabilidad.
Insistimos que en este cambio nos mueve nuestro deseo de seguir aumentando el grado de sostenibilidad y la inversión de impacto en línea con las preferencias de nuestros clientes.
No queremos aumentar la rentabilidad como ya hemos comentado anteriormente.
Aunque creemos que la sostenibilidad es una de las macro tendencias más claras e importantes de los próximos años esto no garantiza una rentabilidad mayor.
En todo caso, el gráfico ilustra que durante este periodo el aumento de TER no hubiera perjudicado. Más bien lo contrario, en este periodo analizado hubiera aumentado la rentabilidad de la cartera.
El porcentaje dedicado al fondo Blackrock Global impact fund se reducirá del otro fondo mundial ISR:
- Amundi Index Solution MSCI World SRI IE EUR ACC
Esto nos resuelve un tema pendiente: el peso del fondo de Amundi mundial superaba, en los perfiles más altos, los límites del 25% que nos autoimponemos (quedará ahora dentro de esos límites, entre el 3% perfil 1 y el 23% del perfil 10).
Al ser el nuevo fondo con cobertura de Euro nos permitirá también reducir ligeramente la exposición a divisa.
La sostenibilidad de las carteras de Fondos Indexados ISR de inbestMe aumenta al XAA+++ (antes era XAA++). Es decir, obtiene un signo + adicional que refleja más inversión de impacto.
Este cambio se realizará durante noviembre 2021, en las carteras con igual o más de 5.000 € invertidos y como siempre sin coste para nuestros clientes.
Anexos
