Excelentes rentabilidades de las carteras ETFs valor de inbestMe a cierre de junio 2025

En este informe complementamos los informes de las rentabilidades de nuestras carteras al cierre de 2025, con una revisión del comportamiento de las carteras de ETFs valor.

Este artículo es también una oportunidad para analizar el desempeño general del factor value (valor) a nivel global y de varios fondos de autor populares en España.

Las acciones Value (inversión en valor) se han quedado rezagadas este 2024

En nuestro anterior informe sobre el Value Investing (inversión en valor) comentamos que el 2024 fue un año donde la inversión en valor se había quedado de nuevo rezagada. 

En el gráfico superior se observa cómo, al cierre de junio 2025, las acciones value (+9,1%) han liderado por encima del MSCI World (+8,6%), mientras que las acciones Growth (+8,2%) han quedado rezagadas, quedando unas décimas por detrás del MSCI World y casi un punto porcentual por debajo de las acciones value. Durante la crisis de los aranceles cayeron fuertemente (-17,4%) casi 11 puntos porcentuales más que las acciones value (-6,5%)

Aun así las acciones Value (inversión en valor) siguen históricamente muy rezagadas

Desde el lanzamiento de nuestras carteras ETFs valor, hemos informado sobre el significativo desfase, que a pesar de esta ligera mejora, aún persiste entre la rentabilidad de la inversión «value» (valor), con un 78%, respecto al índice principal (125%) y, en particular, a las acciones «growth» (crecimiento), dominadas por empresas tecnológicas que acumulan un excepcional 173% o un 14,3% anualizado (TAE).

Como vemos en el cuadro de más abajo, aunque ahora se ha recortado algo la diferencia a 6,3 puntos porcentuales, este ha sido el periodo donde esta diferencia es más importante, seguido del periodo 2015 al 2024.

Si retrocedemos más en el tiempo, por ejemplo, desde el año 2000, ambos estilos muestran rentabilidades anualizadas más similares, en torno al 6% (ver cuadro siguiente).

El inversor en valor sigue esperando una reversión a la media. Por este motivo, mantener la exposición al factor value puede ser una buena estrategia para los inversores que confían en sus ventajas.

No le faltan razones, ya que desde 1995 la diferencia entre el growth (9,2% de rentabilidad anualizada) y el value (+8%) es de 1,2 puntos porcentuales, lo que se traduce en diferencias muy significativas en rentabilidades acumuladas (1384% vs. 950%). Seguro que la evolución durante el 2025 aporta algo de esperanza para el inversor value

Nota: las rentabilidades medidas en Euros en algunos períodos son algo diferentes, debido al efecto divisa, pero las diferencias entre los índices obviamente se mantienen.

Rentabilidades excelentes de las carteras value a cierre de junio 2025 

Durante este año 2025 todas nuestras carteras han tenido en general rentabilidades algo más dispersas en función de sus diferentes características. 

En cuanto a nuestras carteras indexadas value también se han beneficiado de este buen comportamiento relativo de las acciones value  especialmente en renta variable. . A cierre de junio del 2025, los rendimientos de las carteras value oscilaron entre el 1,5% para el perfil 1 (1,9% para el mismo perfil de la cartera indexada estándar de ETF) y el 6,2% para el perfil 10 (4,8% para el mismo perfil de la cartera indexada estándar de ETF). En promedio, las carteras de ETFs value han obtenido un 4,1% de rentabilidad, lo que representa 1,3 puntos porcentuales más que las carteras de ETFs estándar, también en línea con el comportamiento relativo superior del valor value mencionado anteriormente. Estas diferencias favorables son más altasl en los perfiles 7 a 10.

Aun así, si miramos más a largo plazo, el rendimiento general de la inversión en valor ha sido bajo desde 2018. Como resultado, nuestras carteras de valor, han tenido un rendimiento promedio anualizado aproximadamente un 0,8% inferior al de nuestras carteras de ETFs estándar.

Nuestras carteras indexadas Value superan a los fondos value de referencia

Durante este 2025 se vuelve a confirmar la falta de consistencia de los fondos activos. La cartera inbestMe Value 10 obtiene la mejor rentabilidad con un +6,4%, seguido este año de COBASIN (+4,4%), BESTINT (+1,9%). AZVAINT que fue el fondo estrella durante 2021 y 2022, fue el peor en 2024 y vuelve a ser el peor a cierre de junio 2025, siendo el único en negativo con un -1,7%.

Nuestras carteras indexadas Value estarán siempre entre las mejores 

Desde el lanzamiento de nuestras carteras Value a principios de 2018, las hemos comparado periódicamente con algunos de los fondos Value más populares en España. Estas carteras han atravesado diversas situaciones difíciles, como la corrección de finales de 2018, el mercado bajista durante la crisis de la COVID-19 y el mercado bajista relacionado con la inflación y la guerra en Ucrania. El 2023 y el 2024 han sido años de recuperación y en lo que va de 2025 hemos vivido la crisis de aranceles.

Nuestras carteras indexadas Value han cumplido 7 años y medio a cierre de junio 2025.   Hicimos un análisis detallado a cierre del 2022 con los siguientes fondos value en España: Azvalor Internacional FI (AZVAINT), Bestinver Internacional FI (BESTINT), Cobas Internacional FI (COBASIN). La cartera value de ETFs de inbestMe está representada en la tabla como inbestMe10.

Siguiendo con este análisis, el mejor fondo en rentabilidad, desde el 2018 al junio 2025, es el fondo Azvalor Internacional (AZVAINT en la tabla) gracias a sus excelentes resultados en 2021 y en 2022. Probablemente son irrepetibles.

En los últimos tres periodos AZVAINT ha sido el peor fondo, siguiendo con un -1.72% en lo que va de este 2025. Aquí aplica lo de rentabilidades del pasado, no son garantía de rentabilidades futuras, ya que un inversor que hubiera invertido en AZVAINT a inicios del 2023 hubiera acumulado una rentabilidad del 8%, mientras que en la cartera inbestMe10 ha acumulado en estos dos últimos años y medio también mucho más un 38%.

Aunque la cartera inbestMe10 puede que no sea la mejor, año a año, tras 7 años y medio se posiciona como la segunda mejor en rentabilidad, con un 58% de rentabilidad acumulada, lo que equivale a un 6,3% anualizado (TAE).

Recordemos que uno de los problemas de la gestión activa es la falta de consistencia. Las estadísticas confirman que en torno al  90% de los fondos de gestión activa no superan a sus índices y si lo hacen no es una garantía para que en el futuro lo hagan. En estos análisis repetitivos que hacemos lo vemos en forma más reducida: un año un gestor lo hará mejor (este año Cobas), otro año será otro (Azvalor en el 2022), a largo plazo se va imponiendo la gestión indexada, en este caso con un sesgo value, siempre estará en los primeros puestos. 

Nuestras carteras indexadas value tienen mucho menos riesgo y, por tanto, son más eficientes

Nuestras carteras indexadas value tienen mucho menos riesgo y, por tanto, son más eficientes y mejores para la mayoría de inversores en valor que no quieran correr riesgos innecesarios siguiendo a los fondos value de “autor” que a menudo hacen apuestas muy agresivas en determinadas empresas o sectores.

Los fondos value activos hacen apuestas muy específicas y hace que se separen mucho de los índices, incurriendo en altas volatilidades y sufriendo caídas máximas muy superiores: -62% para COBASIN, -54%. La caída máxima de BESTINT ha sido del -37% (este fondo parece “más indexado”) mientras que inbestMe10 destaca por haber tenido la menor caída (-34%)

En la siguiente tabla resumimos los datos más relevantes:

Como se observa, los fondos value analizados mantienen volatilidades elevadas (un indicador de riesgo), que van desde el 18% de BESTINT/COBASIN hasta el 19% de AZVAINT, situándose más a la derecha (mayor riesgo) en el siguiente gráfico.

La cartera inbestMe10 destaca en el gráfico superior, mostrando una volatilidad menor (14%) en comparación con los fondos de valor, con un ratio rentabilidad/volatilidad de 0,46. AZVAINT, a pesar de tener la rentabilidad anualizada más alta, también presenta la volatilidad más alta (19%), y aunque logra la mejor RAPV (rentabilidad ajustada por volatilidad) con 0,48, la diferencia con inbestMe10 (0,46) es mínima. BESTINT y COBASIN muestran ratios considerablemente más bajos y realmente muy pobres (0,26 y 0,18, respectivamente).

En conclusión, nuestras carteras indexadas value ofrecen una menor volatilidad y caídas, ocupando el segundo lugar tanto en rentabilidad como en rentabilidad ajustada por riesgo. Por lo tanto, se posicionan como una opción atractiva para los inversores que buscan exposición a la inversión en valor, pero que prefieren evitar los riesgos extremos asociados a algunos fondos de valor. Nuestros clientes pueden además modular su riesgo escogiendo perfiles (1 al 10) con menos exposición a renta variable. 

Puedes revisar informes anteriores:

• Rentabilidades excepcionales de las carteras ETFs Valor de inbestMe en 2024
• Carteras Indexadas Value de inbestMe en el 2023
• Carteras Indexadas Value de inbestMe en el 2022
• Carteras indexadas Value de inbestMe año 2021
• Nuestras carteras indexadas Value siguen batiendo a los fondos value 2020.