Durante el primer trimestre del 2025, los mercados financieros experimentaron una notable incertidumbre, principalmente debido a la expectación de los inversores ante la falta de claridad en las políticas económicas de Estados Unidos.
Los planes de la nueva administración Trump incluían el objetivo de debilitar el dólar e imponer aranceles al comercio exterior.
Esto provocó una salida de capitales de los activos denominados en dólares y un mejor comportamiento de las bolsas europeas. Mientras tanto, en Europa, el nuevo gobierno alemán decidió abandonar su tradicional disciplina fiscal para emprender un ambicioso plan de modernización de infraestructuras.
Por su parte, la Unión Europea, en respuesta al aumento de las tensiones geopolíticas internacionales, anunció un ambicioso plan de rearme.
Estos programas de gasto europeos fueron percibidos como una especie de estímulo para la economía futura, lo que impulsó los índices bursátiles en todo el continente.
En Estados Unidos, el entusiasmo por la inteligencia artificial se moderó, especialmente al comprobarse que algunas compañías, como la china DeepSeek, demostraron que es posible lanzar productos avanzados con inversiones mucho menores que las habituales en las firmas estadounidenses.
Toda la primera parte del año estuvo marcada por la turbulencia en los mercados de renta variable, con los índices estadounidenses rindiendo por debajo de sus homólogos europeos y un dólar debilitado.
El clima de incertidumbre dominante siguió beneficiando al oro, que registró ganancias significativas.
En cuanto a los mercados de deuda pública, las rentabilidades de los bonos europeos aumentaron ante la previsión de una mayor emisión de deuda para financiar programas de estímulo fiscal, mientras que las rentabilidades en EE. UU. descendieron debido a la aparición de expectativas de desaceleración económica.
Además, la nueva administración Trump reiteró en varias ocasiones su intención de reducir los tipos de interés a largo plazo para hacer menos onerosa la financiación de la deuda pública.
El impacto de la depreciación del dólar ha provocado que el resultado medido en moneda local (primer gráfico) o medido en Euros (gráfico siguiente) cambie significativamente según sea la exposición a la divisa estadounidense.
Rentabilidades del perfil medio de inversor en inbestMe a cierre de marzo 2025
En inbestMe el perfil medio de inversor es el 7 (7/10)*. Ese perfil medio de inversor se ha mantenido casi invariable en el tiempo desde que iniciamos nuestra actividad por lo tanto nos parece bastante representativo.
En el gráfico superior a la izquierda observamos como el perfil medio de inversor* de inbestMe ha obtenido un 62,1% de rentabilidad acumulada desde el 01/01/2017 hasta el 31/03/2025, o sea 45,8 puntos porcentuales más que la categoría “Renta Variable Mixta” según Inverco que en el mismo periodo es del 16,3%.
Una inversión de 100.000 € hecha el 1/1/2017 se hubiera convertido en 162.100 € en vez de 116.300€ o sea 45.800 € más.
A la derecha vemos como el perfil medio de inversor inbestMe obtiene una rentabilidad anualizada (TAE) del 6,0% lo que son 4,1 puntos porcentuales más que la categoría “Renta Variable Mixta” según Inverco que en el mismo periodo es del 1,9%.
Sin duda estas rentabilidades son excepcionales tanto en términos absolutos como relativos en comparación al índice de referencia ** y nos satisface porqué es uno de los motivos que nos motivó crear inbestMe: ayudar a nuestros clientes a invertir mejor (obtener una buena rentabilidad) y con alta personalización.
* Para hacer ese cálculo ponderamos el peso del número de clientes “inversores” por perfil sobre el total. Para eso consideramos los diferentes perfiles de fondos indexados que van del 1 al 10. Se excluyen del cálculo del perfil medio inversor la cartera ahorro, las carteras objetivo y las carteras de bonos.
** El índice de referencia para el perfil 7/10 es la categoría “Renta variable mixta” de Inverco.
Si quieres ver más detalles sobre las rentabilidades de nuestras carteras (en este periodo o en otros y para todos los tipos de cartera y perfiles de riesgo) puedes consultar la página de rentabilidades de inbestMe en nuestra web donde encontrarás la comparación con otros índices de referencia y ratios de riesgo como volatilidad, Ratio de Sharpe y máximas caídas (drawdown) y para los diferentes periodos. Estos datos se actualizan a inicios de mes con los datos acumulados hasta el cierre del mes anterior.
Rentabilidades de las carteras a cierre de marzo del 2025
La mayoría de nuestras carteras diversificadas de fondos indexados y ETFs registraron una rentabilidad negativa a 31/3/2025 después de las rentabilidades excepcionales del 2024.
Las rentabilidades de las carteras de fondos indexados han oscilado entre el 0,5% y el -3,1% en el primer trimestre 2025, con una media del -1,4%, frente a una rentabilidad media del 0.2% del conjunto de fondos de inversión españoles, según lo reportado por Inverco.
Por su lado, las rentabilidades de las carteras de ETFs han oscilado entre el 0,6% y el -1,1% en el primer trimestre 2025, con una media del 0,4%, frente a una rentabilidad media del 0.2% del conjunto de fondos de inversión españoles, según lo reportado por Inverco. Las carteras de ETFs se han beneficiado de la exposición al oro, que está en máximos, que tienen estas carteras (que no es posible tener en las carteras de fondos indexados).
Nos parece importante destacar en este contexto, tal como se observa en el gráfico siguiente, que nuestras carteras de fondos indexados de +5.000 € (los que tienen la máxima diversificación y a los que acceden la mayoría de nuestros clientes- el promedio por cliente es de 25.000€) se han beneficiado de una exposición limitada al dólar y de una sobreponderación en índices europeos en relación con el MSCI World, y las rentabilidades han oscilado del 0,7% al -0,7% con un promedio del 0%.
Los portfolios prudentes (de 1 a 5) se mantienen en terreno positivo, mientras que aquellos con mayor exposición a los mercados de renta variable (7 al 10) se han visto más afectados por el descenso de los índices globales, aunque las pérdidas siguen siendo relativamente contenidas.
Actualmente, estamos monitorizando la evolución del contexto internacional para gestionar de forma óptima los riesgos derivados de la dinámica geopolítica y comercial.
Seguimos manteniendo en estas carteras una exposición limitada a los riesgos asociados al dólar. Como siempre a lo largo del año, reevaluaremos nuestra estrategia de divisas y las distribuciones geográficas dentro del portfolio. Mientras tanto, nuestras carteras están destacando en este contexto en comparación a otras carteras de otros robo advisor como ya lo reportamos recientemente.
Rentabilidades comparadas de las diferentes carteras de inbestMe a cierre del primer trimestre 2025
Al cierre del primer trimestre del 2025, la rentabilidad promedio de todas las carteras de inbestMe orientadas a la inversión a medio y largo plazo (es decir, excluyendo las carteras Ahorro, Objetivo y de Bonos, que analizamos por separado) ha estado afectada por la caída en la renta variable.
Las carteras con mejor resultado, especialmente en los perfiles más bajos, han sido las carteras de ETFs estándar $ que se han beneficiado de los tipos de interés más altos en esta divisa, logrando un +2% en promedio (2,5 puntos por encima del promedio que es del -1,3%).
Le siguen las carteras de planes de pensiones estándar que, que han obtenido un 1,8% en promedio gracias a que también se han beneficiado de una exposición limitada al dólar y de una sobreponderación en índices europeos en relación con el MSCI World, superando en 1,1 puntos porcentuales al promedio.
Las carteras de ETFs value € también tienen un mejor comportamiento relativo cerrando también en positivo (+1,6%) ya que se han estado menos expuestas a las caídas de las acciones growth.
Las carteras ISR (-2,9% en fondos y -1,6% en planes de pensiones) han sido en general las de peor desempeño debido a que los fondos ISR han tenido un comportamiento relativo peor durante este 2025 (siguiendo con la tendencia del 2024). La rentabilidad del índice mundial de renta variable ISR ha sido 4 puntos porcentuales peor que el índice general en lo que llevamos de año.
Rentabilidades acumuladas y TAEs a cierre del primer trimestre del 2025
Nuestras carteras diversificadas de fondos indexados y ETFs están diseñadas para el medio y largo plazo, y es en ese ámbito donde deben ser especialmente analizadas.
En el gráfico siguiente vemos una comparación de todos los perfiles de nuestras carteras comparadas con las diferentes categorías de las estadísticas de Inverco de los fondos de inversión en España, desde el año 2017 hasta el primer trimestre del 2025, de forma que podemos comparar nuestras carteras con fondos de inversión que cubren la misma clase de activos y tienen un perfil de riesgo similar. La rentabilidad acumulada va del 8,1% para el perfil 1 al 97,1% para el perfil 10.
En promedio, nuestras carteras obtienen una rentabilidad acumulada del 48,2% frente al 15,9% de Inverco lo que son 32,3puntos porcentuales más. Una inversión de 100.000 € hecha el 1/1/2017 se hubiera convertido en 148.200 € en vez de 115.900 € o sea 33.000 € más.
En promedio, nuestras carteras obtienen una rentabilidad anualizada del 4,7% (TAE) frente al 1,7% de Inverco, lo que son 3 puntos porcentuales más. Es destacable que en todas las diferentes categorías nuestras carteras superan a la de su referencia. En especial, esta diferencia es más importante (en puntos porcentuales) en los perfiles 6 a 9 donde se concentran la mayoría de nuestros clientes con diferencias de 3,3 a 6 puntos porcentuales. Las diferencias en perfiles bajos son también significativas en términos relativos multiplicándose por 3 a 5 veces.
