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ToggleComentario de mercado
A pesar de las grandes incertidumbres económicas y las tensiones geopolíticas sin precedentes, los mercados de renta variable se han comportado muy bien en lo que va del 2024. Los índices estadounidenses fueron los que mejor se comportaron. El final del tercer trimestre trajo consigo una recuperación significativa de los activos chinos, que habían quedado rezagados en los últimos años. El movimiento fue desencadenado por el anuncio de algunas nuevas medidas monetarias expansivas, pero aún más por la insinuación de que las autoridades chinas estarían listas para expandir las medidas fiscales destinadas a ayudar a las familias de menores ingresos y sostener el consumo.
Durante 2024, la renta fija global ha empezado a mostrar indicios claros de recuperación. Durante el último periodo, los bonos, que subieron de precio en los meses anteriores porque los inversores esperaban una desaceleración económica importante, tuvieron que adaptarse ligeramente debido a una economía que, especialmente en EE. UU., es más fuerte de lo esperado y cedieron algo de terreno.
Los índices de materias primas registran una rentabilidad ligeramente positiva, con una rentabilidad muy dispar entre las distintas materias primas, con los metales preciosos haciéndolo muy bien, mientras que los productos energéticos están rezagados.

En relación con la materia prima en la que invertimos en nuestras carteras (de ETFs), el oro se comportó muy bien. Los bancos centrales siguen comprando una gran cantidad de oro para sus reservas y los inversores lo adquieren como refugio de valor ante la constante expansión de la base monetaria por parte de los bancos centrales.
En el ámbito de la renta variable, EE. UU. continúa liderando con una rentabilidad destacada, aunque ya mencionamos la gran recuperación de los mercados emergentes gracias al repunte de China.
En lo que respecta a los bonos, el crédito corporativo sigue siendo el que se comporta mejor y el que tiene un rendimiento superior al de los bonos gubernamentales. Las empresas todavía se están financiando con mucha facilidad, ya que hay mucha demanda de crédito corporativo y los spreads están en mínimos.
Los bonos del gobierno cedieron parte de las ganancias obtenidas durante el verano, porque los mercados comenzaron a descontar una economía más fuerte y, potencialmente, mayores expectativas de inflación para el futuro.
Evolución de nuestras carteras de fondos indexados hasta septiembre del 2024
Todas nuestras carteras diversificadas de fondos indexados y ETFs registran una rentabilidad positiva en lo que va del año 2024. Las carteras diversificadas son carteras para los inversores que quieren invertir a largo plazo. La amplia diversificación que proporcionan en términos de exposición a diferentes clases de activos ayuda a hacerlas resistentes a la mayoría de las condiciones del mercado.
La rentabilidad de todas las carteras de Fondos Indexados, en línea con lo ocurrido en los mercados, ha sido excepcional y ha oscilado entre el 4,2% y el 15,2% en lo que va del 2024, con una media del 9,7%, frente a una rentabilidad media del 5,8% del conjunto de fondos de inversión españoles, según lo reportado por Inverco. Es decir, en promedio nuestras carteras han tenido una rentabilidad superior de 3,9 puntos porcentuales.
Evolución de nuestras carteras de ETFs hasta septiembre del 2024
Las carteras diversificadas se pueden construir tanto con fondos indexados como con ETFs. El nivel de riesgo y la exposición para los perfiles correspondientes es similar, pero el rendimiento puede ser ligeramente diferente, ya que la disponibilidad de vehículos de inversión no es exactamente la misma.
En cuanto a las carteras de ETFs, la rentabilidad se encuentra entre el 3,7% (perfil 1) y el 15,6% (perfil 10), con una media del 9,8%, 4 puntos porcentuales por encima de la rentabilidad ponderada promedio de los fondos de inversión en España (según Inverco).
Rentabilidades comparadas de las diferentes carteras de inbestMe hasta septiembre del 2024
Hasta septiembre del 2024, la rentabilidad promedio de todas las carteras de inbestMe orientadas a la inversión a medio y largo plazo (es decir, excluyendo las carteras Ahorro, Objetivo y de Bonos, que analizamos por separado) ha sido de un 8,8% o sea 3 puntos porcentuales por encima de la rentabilidad ponderada promedio de los fondos de inversión en España (según Inverco).
Las carteras con mejor resultado han sido las de ETFs Estándar en dólares, logrando un 11,8% en promedio (2 puntos por encima del promedio).
Le siguen las carteras de ETFs Estándar en euros, que han mostrado una impresionante rentabilidad del 9,8% en promedio, superando en 1,0 puntos porcentuales al promedio.
Las carteras ISR han sido en general las de peor desempeño debido a que los fondos ESG han tenido un comportamiento relativo peor durante el 2024.
Te recordamos que si quieres ver más detalles sobre las rentabilidades de nuestras carteras (en este periodo o en otros y para todos los tipos de cartera y perfiles de riesgo) puedes consultar la página de rentabilidades de inbestMe en nuestra web donde encontrarás la comparación con otros índices de referencia y ratios de riesgo como volatilidad, Ratio de Sharpe y máximas caídas (drawdown) y para los diferentes periodos.
Rentabilidades acumuladas y TAEs a cierre de septiembre del 2024
Nuestras carteras diversificadas de fondos indexados y ETFs están diseñadas para el medio y largo plazo, y es en ese ámbito donde deben ser especialmente analizadas.
En el gráfico siguiente vemos una comparación de todos los perfiles de nuestras carteras comparadas con las diferentes categorías de las estadísticas de Inverco de los fondos de inversión en España, desde el año 2017 hasta el cierre de septiembre del año 2024, de forma que podemos comparar nuestras carteras con fondos de inversión que cubren la misma clase de activos y tienen un perfil de riesgo similar. La rentabilidad acumulada va del 8,1% para el perfil 1 al 90,5% para el perfil 10.
En promedio, nuestras carteras obtienen una rentabilidad acumulada del 48,2% frente al 15,7% de Inverco lo que son 32,5 puntos porcentuales más.
Esto se traduce en una rentabilidad anualizada (TAE) promedio de nuestras carteras del 5,0%. Este valor es muy superior a la media de los fondos de inversión españoles (1,8%) y, para cada perfil de riesgo, las rentabilidades son muy superiores a su respectivo índice de referencia, lo que significa que tanto las carteras de bajo riesgo como las de alto riesgo superan la media de sus fondos de inversión comparables.
En promedio, nuestras carteras obtienen una rentabilidad anualizada del 5,0% (TAE) frente al 1,8% de Inverco, lo que son 3,2 puntos porcentuales más. Es destacable que en todas las diferentes categorías nuestras carteras superan a la de su referencia. En especial, esta diferencia es más importante en los perfiles 6 a 9 donde se concentran la mayoría de nuestros clientes con diferencias de 3,5 a 6,3 puntos porcentuales.
Rentabilidades acumuladas del perfil medio de inversor en inbestMe
En inbestMe el perfil medio de inversor es el 7 (7/10)*. Ese perfil medio de inversor se ha mantenido casi invariable en el tiempo desde que iniciamos nuestra actividad.
En el gráfico superior a la izquierda observamos como el perfil medio de inversor de inbestMe ha obtenido un 62% de rentabilidad acumulada desde el 01/01/2017 hasta el 30/09/2024, o sea 45,4 puntos porcentuales más que la categoría “Renta Variable Mixta” según Inverco que en el mismo periodo es del 16,6%.
A la derecha vemos como el perfil medio de inversor inbestMe obtiene una rentabilidad anualizada (TAE) del 6,4% lo que son 4,4 puntos porcentuales más que la categoría “Renta Variable Mixta” según Inverco que en el mismo periodo es del 2,0%.
* Para hacer ese cálculo ponderamos el peso del número de clientes “inversores” por perfil sobre el total. Para eso consideramos los diferentes perfiles de fondos indexados que van del 1 al 10. Se excluyen del cálculo del perfil medio inversor las carteras ahorro, las carteras objetivo y las carteras de bonos.