Rentabilidades excelentes de las carteras ETFs valor de inbestMe en 2025

En este informe complementamos los informes de las excepcionales rentabilidades de nuestras carteras al cierre de 2025, con una revisión del comportamiento de las carteras de ETFs valor.

Este artículo también ofrece la oportunidad de analizar el desempeño general del factor value (valor) a nivel global y de varios fondos value de autor populares en España.

El rendimiento total del Value (inversión en valor) ha sido superior al general en el 2025

En nuestros anteriores informes sobre el Value Investing (inversión en valor) comentamos que los últimos años donde la inversión en valor se había quedado rezagada. 

En el gráfico superior se observa cómo, al cierre de 2025, las acciones value (+18,2%), se han vuelto a quedar algo rezagadas en precio frente a las acciones growth (20,4%). Aun así es de destacar que las acciones value se han comportado de forma excepcional en el 2025 y bastante en línea con el índice general (+19,5%).

De todas maneras, el rendimiento total del índice mundial value (que incluye dividendos no solo la evolución del precio como en los gráficos superiores) ha sido del 21,67% unas décimas por encima que el rendimiento total del índice general 21,63%.

Es de destacar también que las caídas interanuales de las acciones value (-6,2%) fueron menos profundas que las caídas de las acciones growth (-17,4%) durante la guerra de aranceles desencadenada por Trump en el mes de abril de este 2025.

El MSCI World expresado en Euros donde EE. UU. y, por tanto, el dólar tiene un peso importante, se ha visto reducido en un -15,3% aproximadamente por la depreciación del dólar frente al euro. El MSCI World Value expresado en Euros se ha quedado en el 4,3%.

Las acciones Value (inversión en valor) siguen históricamente muy rezagadas

Desde el lanzamiento de nuestras carteras ETFs valor (2018), hemos informado sobre el significativo desfase entre la rentabilidad de la inversión «value» (valor), con un 96%,(9% TAE) respecto al índice principal (150%/12% TAE) y, en particular, a las acciones «growth» (crecimiento), dominadas por empresas tecnológicas que acumulan un excepcional 205% o un 15% anualizado (TAE).

Como vemos en el cuadro de más abajo, el periodo 2018-2025  esta diferencia es la más importante (6,2%), seguido del periodo 2015 al 2025.

Si retrocedemos más en el tiempo, por ejemplo, desde el año 2000, ambos estilos muestran rentabilidades anualizadas más similares,6,6% para el growth, 6% para el value (ver cuadro siguiente).

Ante tales diferencias, el inversor en valor sigue esperando una reversión a la media. Por este motivo, mantener la exposición al factor value puede ser una buena estrategia para los inversores que confían en que la inversión en valor debería estar en una mejor posición y cerrándose estas diferencias que desde el 1995 es de 1.3 puntos porcentuales.

Mientras tanto, incluso en este entorno, nuestras carteras de ETFs Value han tenido un comportamiento relativo muy bueno.

Rentabilidades excelentes de las carteras value de inbestMe en 2025

Durante este año 2025 todas nuestras carteras han tenido en general rentabilidades excelentes superando las rentabilidades anuales esperadas (recordemos que por definición son una media esperada de medio/largo plazo y unos años van a favor otros en contra).

Nuestras carteras indexadas value también se han beneficiado de la recuperación de los mercados, especialmente en renta variable, y han obtenido una rentabilidad promedio excelente del +13,6%. En 2025, las rentabilidades de las carteras value oscilaron entre el 4,7% para el perfil 1 y el 21,5% para el perfil 10.

El perfil de inversor medio en inbestMe 7/10 ha obtenido un 15,7% en el 2025.

La diversificación de nuestras carteras value ha ayudado a mejorar el rendimiento de nuestras carteras frente a los índices mundiales value, y además la cobertura parcial del dólar ha ayudado a amortiguar el efecto de la devaluación de este último respecto al Euro.

Tanto es así, que en 2025, las carteras value de inbestMe lo han hecho mejor que las carteras de ETFs estándar entre 1 punto y 3,9 puntos porcentuales, o en promedio 2,4 puntos porcentuales. Esto es debido a que nuestras carteras value están descompuestas por macrorregiones con pesos diferentes a los índices mundiales, ya que están creadas con la perspectiva de un inversor europeo. Además, y en especial, la renta variable value en Europa lo ha hecho mucho mejor que los índices mundiales, acumulando un 36,5% este año. Incluso el ETF value (“enhanced”) que usamos para EE. UU. ha acumulado un 33% también por encima del índice general.

En el gráfico superior observamos que a pesar de que el factor value como hemos visto ha tenido tendencia a quedarse rezagado, a cierre de 2025, las TAEs de las carteras de inbestMe Value (en promedio 4,6%) se han acercado mucho a las de las carteras estándar (5,2%). La TAE del perfil 10 value es del 7,7% (incluso por encima de lo esperado a largo plazo) aunque aún algo por debajo de la TAE del perfil 10 estándar que es del 8,4% a cierre del 2025 (que está muy por encima de lo esperado).

Nota importante: las carteras inbestMe de ETFs value empezaron en el 2018. Los datos del 2017 de estas carteras en este gráfico son fruto de un backtest utilizando la misma distribución para poder comparar con las carteras ETFs estándar iniciadas en el 2017.

Nuestras carteras indexadas Value estarán siempre entre las mejores 

Desde el lanzamiento de nuestras carteras Value a principios de 2018, las hemos comparado periódicamente con algunos de los fondos Value más populares en España. Estas carteras han atravesado diversas situaciones difíciles, como la corrección de finales de 2018, el mercado bajista durante la crisis de la COVID-19 y el mercado bajista relacionado con la inflación y la guerra en Ucrania. El 2023, el 2024 y el 2025 han sido años de recuperación.

Nuestras carteras indexadas Value han cumplido 8 años a cierre del 2025.   Desde entonces hemos ido haciendo un análisis comparativo con los siguientes fondos value en España: Azvalor Internacional FI (AZVAINT), Bestinver Internacional FI (BESTINT), Cobas Internacional FI (COBASIN). La cartera value de ETFs de inbestMe está representada en la tabla como inbestMe 10.

De acuerdo con este análisis, el mejor fondo en rentabilidad, desde el 2018 al 2025, es el fondo Azvalor Internacional (AZVAINT en la tabla) gracias a sus excelentes resultados en 2021 y en 2022. 

Esos mejores resultados de AZVAINT no se han repetido y es fácil calificarlos como de excepción: de hecho, en el 2023 y en el 2024 AZVAINT fue el peor fondo y en el 2025 el penúltimo. Aquí aplica lo de rentabilidades del pasado, no son garantía de rentabilidades futuras, ya que un inversor que hubiera invertido en AZVAINT a inicios del 2023 (justo después de sus dos mejores años) hubiera acumulado una rentabilidad del 31.2%, mientras que tanto BESTINT (+57%) como COBASIN (+73%) lo hubieran hecho claramente mejor.  La cartera inbestMe10 ha acumulado en estos dos últimos años también mucho más un 58%.

Por otro lado, en los dos últimos años COBASIN ha sido el mejor, pero 2018, 2019 y 2020 fueron tan malos para este fondo que aún es el que ostenta la última posición en el periodo 2018-2025.

La cartera inbestMe10 solo fue la mejor en 2018, 2019 y 2020. Pero tras 8 años se posiciona como la segunda mejor en rentabilidad, con un 81% de rentabilidad acumulada, lo que equivale a un 7,7% anualizado (TAE), gracias a que nunca ha sido la peor y muy a menud ha quedado en la segunda posición.

Recordemos que uno de los problemas de la gestión activa es la falta de consistencia. Las estadísticas confirman que en torno al  90% de los fondos de gestión activa no superan a sus índices y si lo hacen no es una garantía para que en el futuro lo hagan. En estos análisis repetitivos que hacemos lo vemos en forma más reducida: un año un gestor lo hará mejor (este año Cobas), otro año será otro (Azvalor en el 2022 y 2023), a largo plazo se va imponiendo la gestión indexada en este caso con un sesgo value, siempre estará en los primeros puestos. 

Nuestras carteras indexadas value tienen mucho menos riesgo y, por tanto, son más eficientes

Nuestras carteras indexadas value tienen mucho menos riesgo y, por tanto, son más eficientes y mejores para la mayoría de inversores en valor que no quieran correr riesgos innecesarios siguiendo a los fondos value de “autor” que a menudo hacen apuestas muy agresivas en determinadas empresas.

Los fondos value activos hacen apuestas muy específicas y hace que se separen mucho de los índices, incurriendo en altas volatilidades y sufriendo caídas máximas (en el periodo analizado) muy superiores: -61% para COBASIN, -54%. La caída máxima de BESTINT ha sido del -37% (este fondo parece “más indexado”) mientras que inbestMe10 destaca por haber tenido la menor caída (-34%)

En la siguiente tabla resumimos los datos más relevantes:

Como se observa, los fondos value analizados mantienen altas volatilidades (otro indicador de riesgo además de soportar las mayores caídas), que van desde el 17% de BESTINT hasta el 21% de AZVAINT, situándose más a la derecha (mayor riesgo) en el siguiente gráfico.

La cartera inbestMe10 es la única que se posiciona en el mejor cuadrante en el gráfico superior (alta rentabilidad/ moderada volatilidad) gracias a que muestra una volatilidad significativamente menor (14%) en comparación con los fondos de valor, con un ratio rentabilidad/volatilidad de 0,54. AZVAINT, iguala este 0,54, ya que aunque tiene de momento la rentabilidad anualizada más alta, también presenta la volatilidad más alta (21%). BESTIN y COBASIN se sitúan en el cuadrante de baja rentabilidad con alta volatilidad, quedando muy rezagados en términos de rentabilidad/volatilidad (0,33 y 0,28 respectivamente).

En conclusión, nuestras carteras indexadas value ofrecen una menor volatilidad y caídas, ocupando el segundo lugar en rentabilidad, pero gracias a su menor volatilidad mejora (o iguala) la rentabilidad ajustada por riesgo. Por lo tanto, se posicionan como una opción atractiva para los inversores que buscan exposición a la inversión en valor, pero que prefieren evitar los riesgos extremos asociados a los fondos de valor.

Puedes revisar otros informes, a continuación puedes ver por ejemplo los dos últimos años:

• Rentabilidades excepcionales de las carteras ETFs valor de inbestMe en 2024
• Carteras Indexadas Value de inbestMe en el 2023