Antes de construir una cartera de inversión, es esencial entender los bloques con los que se compone: las clases de activo. Conocer sus diferencias, características y comportamiento puede marcar la diferencia en una estrategia de inversión a largo plazo.
¿Qué es una clase de activo?
Una clase de activo es un conjunto de inversiones que comparten características similares, se comportan de manera parecida en los mercados y están sujetas a la misma normativa. Son la base de cualquier estrategia de diversificación.
Principales clases de activo y sus características
A continuación comentamos las principales clases de activo.
Gráfico extraído del libro “Stock For The Long Run (6th Edition) de Jeremy J.Siegel. Valor final de 1$ en 2021 invertido en 1802 en las principales clases de activo ( por este orden, acciones, bonos, letras y oro). El cuadro arriba a la izquierda muestra las rentabilidades anualizadas equivalentes (nominales, esto es sin descontar el efecto de la inflación). Todos los datos están expresados en Dólares y basados en EEUU. Por lo tanto pueden ser diferentes en otras regiones y divisas. Aún así son indicativos del diferente comportamiento histórico de cada una de las clases de activos.
Renta variable (acciones):
Representa la propiedad parcial de una empresa. Tiene alta rentabilidad potencial, pero también una elevada volatilidad. A largo plazo, suele ser la clase de activo con mayor rendimiento real (8,4% TAE) tal como se observa en el gráfico superior y la que tiene más potencial para superar la inflación que alcanza una tasa histórica del 1,4% (bastante más alta en los últimos años).
Renta fija (bonos):
Son instrumentos de deuda emitidos por gobiernos o empresas. Ofrecen menor riesgo (volatilidad) y rentabilidad (5% TAE) que la renta variable, y pueden ser una fuente estable de ingresos. Pero su nombre provoca equívocos. El valor de los bonos varía, ya que su precio tiene una relación inversa con los tipos de interés.
Efectivo o instrumentos monetarios y letras del tesoro:
Incluyen depósitos, fondos monetarios o letras del Tesoro. Son muy líquidos y de bajo riesgo, pero su rentabilidad suele ser baja y puede verse erosionada por la inflación. Aunque en el gráfico histórico la TAE es del 4% en los últimos años esta ha sido mucho menor.
Inmuebles y REITs:
Invertir en un inmueble individual ofrece ventajas como el apalancamiento, pero también conlleva una alta concentración y baja liquidez. Como alternativa, los fondos o ETFs inmobiliarios brindan exposición diversificada al sector, combinando el potencial de ingresos recurrentes (a través de dividendos) y la revalorización del capital, con mayor liquidez y facilidad de gestión. Su rentabilidad y volatilidad son similares a las de la renta variable.
Materias primas (oro):
En este apartado hay todo tipo de materias primas, incluso el petróleo y el oro. Suelen utilizarse como cobertura frente a la inflación o a la inestabilidad económica. En inbestMe sólo consideramos el oro (2,1% TAE histórica) en las carteras de ETFs.
En base a estas clases de activos “principales” se han construido las denominadas carteras permanentes.
En el cuadro superior puedes ver cómo se comportan las diferentes clases de activo en diferentes situaciones de crecimiento económico e inflación. Puedes ver más sobre este tema en nuestro post: Carteras permanentes: la estrategia para invertir en cualquier condición económica.
Inversiones alternativas:
Engloban estrategias como hedge funds, capital riesgo o incluso ahora criptomonedas. En el caso del capital riesgo suelen tener menor liquidez y mayor riesgo, pero pueden aportar diversificación adicional. En inbestMe se consideran solo en las carteras Advanced.
En términos generales, para superar la inflación histórica del 1,4% que reduce el valor del dinero, es recomendable utilizar y combinar diferentes clases de activos.
¿Y qué son las subclases de activo?
Dentro de cada clase de activo principal, existen subclases que permiten diversificar aún más y ajustar la exposición de forma más precisa. Estas subclases pueden dividirse por:
- Regiones geográficas: por ejemplo, renta variable de EE. UU., Europa, Japón, emergentes o Asia-Pacífico.
- Tamaño o capitalización bursátil: grandes empresas (large cap), medianas (mid cap) o pequeñas (small cap).
- Duración y tipo de emisor en renta fija: bonos de corto, medio o largo plazo; gubernamentales o corporativos; grado de inversión o high yield.
- Tipo de activos inmobiliarios en REITs: residencial, comercial, logístico, etc.
- Materias primas específicas: aunque en inbestMe solo se incluye oro, esta clase puede incluir petróleo, metales industriales, productos agrícolas, etc.
Subclases por factores de inversión
Además de las segmentaciones tradicionales, en la renta variable también existen las subclases por factores de inversión. Estos factores son características sistemáticas que explican los retornos de los activos y permiten modular el riesgo. Los principales factores son:
- Value (valor): empresas infravaloradas en relación con sus fundamentales.
- Growth: empresas con altas tasas de crecimiento esperadas.
- Quality: empresas con alta rentabilidad, balances sólidos y beneficios estables.
- Momentum: empresas con mejor comportamiento reciente en el mercado.
- Volatilidad mínima (low volatility): empresas con menor fluctuación en sus precios.
- Tamaño (size): exposición específica según su dimensión, siendo los extremos las mega caps y las small caps.
También se puede considerar que el sesgo o la temática ISR es una subclase existente en la gran mayoría de activos.
En inbestMe utilizamos algunos de estos factores (por ejemplo, tenemos una cartera de ETFs value) de forma opcional dentro de nuestras carteras, que pueden ayudar a diversificar aún más la exposición para los clientes que lo deseen. Tenemos una oferta muy amplia en carteras ISR, que es una opción transversal en nuestra oferta.
¿Por qué es importante conocer las clases de activo?
Conocer las clases de activo no es solo una cuestión teórica: es clave para construir carteras sólidas, bien diversificadas y alineadas con tus objetivos.
Uno de los principios fundamentales de la inversión es la diversificación del riesgo, y para ello es esencial combinar activos que no se muevan al unísono. Es decir, que estén descorrelacionados entre sí. Por ejemplo, cuando los mercados de renta variable caen, la renta fija o el oro pueden comportarse de forma más estable o incluso positiva. Lo mismo ocurre entre regiones geográficas o sectores.
Cuanto más bajo (o incluso negativo) sea el grado de correlación entre los activos de una cartera, más sólida será frente a los vaivenes del mercado.
A continuación, mostramos una matriz de correlaciones entre algunas clases de activo representativas:
Gracias a esta combinación de activos con diferentes correlaciones, se puede reducir la volatilidad total de una cartera sin renunciar al potencial de rentabilidad. Por ejemplo los bonos tienen una correlación baja (0,32) con US Large Cap (renta variable de grandes empresas americanas, y el oro aún más baja (0,24).
Esto es precisamente lo que hacemos en inbestMe a través de nuestras carteras diversificadas.
Como vemos en la tabla de más arriba cada año/periodo hay una clase de activo que domina. En 2023/2024 por ejemplo la renta variable de grandes compañías. Como se observa en la parte izquierda, combinando las diferentes clases de activo (ver “Asset Allocation” se logra estar en un punto alto en rentabilidad (7,2%) de la tabla, reduciendo la volatilidad (10,4%).
¿Cómo usamos las diferentes clases de activo en inbestMe?
En inbestMe seleccionamos diferentes clases de activo con el objetivo de maximizar la diversificación de cada cartera. Creemos que combinar activos con comportamientos diferentes permite optimizar el binomio rentabilidad/riesgo.
Dependiendo del perfil del cliente y el tipo de producto, podemos incluir renta variable, renta fija, REITs, materias primas o fondos monetarios, siempre con un enfoque estratégico y eficiente.
Clases de activo según el tipo de cartera en inbestMe
Conclusión
Entender las clases de activo no es solo para inversores expertos: es el primer paso para tomar decisiones informadas. En inbestMe, ponemos a tu disposición una amplia gama de carteras para adaptarnos a tus objetivos, aprovechando lo mejor de cada clase (y subclase) de activo y para optimizar la diversificación de nuestras carteras.
