La FED baja un 0,5% los tipos, la Cartera Ahorro USD al 4,5%

En su última reunión, la FED decidió reducir los tipos de interés en un 0.50%, alineándose con las expectativas del mercado. Por primera vez desde 2005, una de sus miembros, Michelle Bowman, expresó oficialmente su desacuerdo, prefiriendo un recorte de sólo 0.25%.

Este recorte ha generado mucho debate. Con los tipos de interés de los fondos federales en 5.25/5.50% y una inflación que ahora se sitúa en el 2.5%, la decisión parece más que justificada. Sin embargo, los bancos centrales generalmente no recortan en 50 puntos básicos a menos que exista una urgencia significativa, como una recesión. Por lo general, cuando el recorte se justifica solo por la disminución de la inflación, el recorte es del 0.25%.

A pesar de que la economía de EE. UU. sigue funcionando bastante bien (la FED de Atlanta prevé un crecimiento del PIB del 2.9% para este trimestre), la FED ha optado por un recorte mayor. Las dinámicas de este ciclo económico son muy diferentes a las del pasado.

Durante la reunión de septiembre, la Reserva Federal también presentó un conjunto de pronósticos de sus miembros sobre los tipos de interés y la economía para los próximos años. En cuanto a los tipos de interés, los miembros de la junta pronostican:

– Un recorte adicional del 0.5% este año

– Un recorte total del 1% en 2025

– Un recorte total de 0.5% en 2026

Según este pronóstico de la FED (que no es ninguna garantía de que se cumpla) a finales del 2026 los tipos de interés estarían alrededor del 3%, que es el nivel que, según los miembros de la FED, representa los tipos de equilibrio a largo plazo. 

¿Volveremos a los tipos al 0%?

La pregunta crucial es: ¿estamos regresando a la política de tipos cero (o incluso negativos en Europa) de los años entre 2008 y la pandemia, o eso debe considerarse una aberración histórica? 

Powell parece creer en lo segundo, ya que mencionó que «el tipo neutral parece ser significativamente más alto de lo que era». 

Muchos comentaristas ahora sitúan el tipo neutral alrededor del 3-3.5% en EE. UU. y entre el 2.5-3% en Europa.

En cuanto a las demás proyecciones económicas de la FED:

– La inflación se espera en un 2.3% en 2024 (frente al 2.6% de la previsión anterior de junio), en 2.1% en 2025 (frente al 2.3%), y en 2.0% en 2026 (igual que antes).

– El desempleo se proyecta en un 4.4% en 2024 (frente al 4.0% anterior), en 4.4% en 2025 (frente al 4.2%), y en 4.3% en 2026 (frente al 4.1%).

En resumen, hay un leve aumento en las expectativas de crecimiento del desempleo y una reducción de la inflación, en línea con la decisión de recortar en 50 puntos básicos.

¿Qué ocurrirá ahora con los tipos de interés?

Gran parte de lo ocurrido ya se esperaba.

Existe la posibilidad de que la curva de tipos se empine aún más, lo que significa que los tipos a corto plazo disminuirán, pero la diferencia con los tipos a largo plazo podría aumentar. Por lo tanto, no hay una relación clara con los bonos a largo plazo, mientras que la parte corta y media de la curva podría seguir atrayendo a compradores que desean asegurar tipos por un tiempo más prolongado.

La TIR de la cartera ahorro en USD ahora al 4,50% 

En cuanto a nuestra cartera ahorro en USD, los intereses se acumularán a un ritmo ligeramente más bajo debido a la disminución de los tipos oficiales. No habrá cambios en el precio de los fondos de la cartera que no se vean afectados por esta decisión. La TIR de la Cartera Ahorro USD se ajustará a un 4.50% en línea con la decisión de la FED de ayer.

Nota importante: este rebaja puede tardar unos días a que sea totalmente efectiva pero por prudencia anunciamos inmediatamente la bajada.

En todo caso, sigue siendo una TIR históricamente muy interesante.

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