Los movimientos de tipos de interés siempre provocan cierta incertidumbre en los ahorradores e inversores y la reciente bajada de tipos del 0,25% por parte del Banco Central Europeo (BCE) no será una excepción. Este cambio en la política monetaria tendrá diferentes efectos sobre diversos tipos de activos. A continuación, analizamos el impacto teórico de una bajada de tipos en los principales activos financieros y cómo se relacionan con las carteras ofrecidas por inbestMe.
Impacto teórico de una bajada de tipos en diferentes activos financieros
Revisemos lo que dice la teoría sobre el impacto de una bajada de tipos en las principales clases de activos.
Depósitos
Como ya hemos observado, los bancos en España no han esperado y ya empezaron a reducir la remuneración de los depósitos. Con la reciente bajada de los tipos oficiales, es probable que los bancos continúen disminuyendo estas remuneraciones. No obstante, podría haber bancos que aprovechen esta situación para iniciar una «guerra de depósitos».
Letras del Tesoro
En el caso de las Letras del Tesoro, una bajada de tipos implica que las nuevas emisiones ofrecerán menores rendimientos. Esto puede hacer que estos activos sean menos atractivos a medida que los inversores buscan alternativas con mejores rendimientos. Recordemos que en general nuestras carteras ahorro, nuestras carteras objetivo, o nuestras carteras de bonos son opciones más eficientes.
Fondos monetarios
En el caso de los fondos monetarios, una bajada de tipos implica una bajada de la rentabilidad. Sin embargo, a diferencia de la renta fija (que tiene una duración por mínima que sea) al no tener duración, su efecto en el precio es prácticamente nulo. Simplemente, los fondos monetarios seguirán acumulando rentabilidad, pero después de la bajada del 0,25%, acumularán rentabilidad a un ritmo menor. Esta bajada se empezará a hacer evidente en los próximos días. Ver más abajo información del impacto en la TIR de la Cartera Ahorro en Euros.
Renta Fija y Bonos
De forma general, cuando los tipos de interés bajan, los precios de los bonos suben. Esto se debe a las dinámicas de los bonos y en especial a la relación inversa entre los tipos de interés y el precio de los bonos. Como los nuevos bonos emitidos tienen intereses más bajos, los bonos en el mercado se vuelven más atractivos y su precio sube. El impacto en los precios de los bonos es en realidad algo más complejo. Por un lado, el impacto es diferente según sea la duración de los bonos. Por otro lado, los bonos de corta duración están más influidos por las decisiones de los bancos centrales, mientras que para los bonos de larga duración tienen más importancia los movimientos en la curva de tipos.
Renta Variable o acciones
La renta variable puede beneficiarse de una bajada de tipos porque las empresas pueden financiarse a menores costos, aumentando potencialmente sus beneficios y, por ende, la valoración de sus acciones. Adicionalmente, los flujos futuros se descuentan a tasas inferiores, aumentando el precio de las acciones. Sin embargo, esto depende en gran medida de las expectativas del mercado y de si las empresas logran cumplir con estas nuevas expectativas ajustadas.
Divisas
Una bajada de tipos por parte del BCE puede llevar a una depreciación del euro frente a otras monedas, como el dólar. Este efecto puede ser temporal, ya que es probable que la FED tenga que bajar también los tipos pronto. Además, la fluctuación depende de muchos otros factores.
Desde el punto de vista macroeconómico, una bajada de tipos estimula la economía. Aunque la teoría económica sugiere ciertos efectos de una bajada de tipos en los diferentes activos financieros, es importante recordar que estas relaciones no están garantizadas. Además, algunas de estas relaciones ya pueden estar anticipadas por los mercados financieros (ejemplo subidas de la renta variable en los últimos meses).
El nivel de tipos de interés es solo una de las muchas variables que afectan a los mercados. Factores como la inflación, la política fiscal, las condiciones económicas globales y las expectativas del mercado también juegan un papel crucial, además de crisis inesperadas o cisnes negros.
Bajadas de tipos de interés y relación con los tipos de Carteras de inbestMe
Carteras de Ahorro
La Cartera Ahorro en Euros de inbestMe, que incluye fondos monetarios, reducirá la Tasa Interna de Rendimiento o TIR (variable) por la bajada de tipos. Es de esperar que si el BCE ha reducido 0,25% a mediados de junio anunciemos una bajada de la TIR variable de nuestra Cartera Ahorro en Euros para situarse en torno al 3,25%. De todas formas, mientras los tipos de interés sean claramente positivos, nuestra Cartera Ahorro seguirá dando una rentabilidad positiva. Recordemos que los fondos monetarios que usamos no tienen prácticamente duración y, por tanto, la bajada de tipos prácticamente no afecta a los precios de los activos que están dentro del fondo monetario.
Nota importante: cálculo restando un 0.25% a las TIRs actuales. Esta es una estimación a confirmar en los próximos días.
Nuestra cartera ahorro siguen siendo una de las mejores alternativas para el ahorro inmediato. Quizá lo más relevante a resaltar es que la diferencia en rentabilidad siempre ha beneficiado a la Cartera Ahorro, manteniéndose en promedio en torno a +1 punto porcentual por encima de la remuneración de los depósitos. Además, estas carteras están diseñadas para proporcionar liquidez y casi nula volatilidad, por lo que seguirán siendo una de las mejores opciones para tu fondo de emergencia y probablemente el diferencial de remuneración seguirá.
Nota: la Cartera Ahorro en Dólares no se vé afectada y sigue manteniendo una TIR (variable) del 5%. Es posible que pronto la FED baje también un 0,25% sus tipos de referencia oficiales.
Carteras Objetivo
Las Carteras Objetivo están diseñadas para alcanzar metas financieras específicas a corto y medio plazo. La exposición a renta fija de corto plazo y con un plazo determinado hace de ellas una opción muy interesante en este entorno. Además, por su naturaleza, tener una rentabilidad objetivo a una fecha objetivo las hace un excelente vehículo en un posible entorno de bajadas de tipos, pudiendo fijar una rentabilidad acumulada ahora muy atractiva. Los inversores que mantengan su cartera objetivo hasta su vencimiento seguirán recibiendo su rentabilidad objetivo sin verse afectados negativamente por las fluctuaciones en los tipos de interés.
Carteras de Bonos
En las Carteras de Bonos, como hemos visto más arriba, una bajada de tipos es favorable, ya que aumentará el valor de los bonos existentes. La cartera de bonos prudente es menos sensible a los cambios en los tipos de interés mientras que la cartera agresiva se podría beneficiar más, aunque esta tiene más volatilidad (de ahí su nombre).
Carteras de Fondos Indexados
Las Carteras de Fondos Indexados (o ETF) están diseñadas para el medio y largo plazo y están muy diversificadas. Una bajada de tipos puede tener un impacto positivo en la parte de renta fija de estas carteras y potencialmente en la renta variable. Pero en general tendrán más volatilidad y riesgo (mayor cuanto mayor sea el perfil de riesgo) que las carteras anteriores, aunque la diversificación ayuda a mitigarla. En horizontes largos, lo que ocurra en el corto plazo con los tipos de interés tiene muy poca repercusión para el largo plazo.
Carteras de Planes de Pensiones
Las Carteras de Planes de Pensiones están diseñadas también (salvo el perfil 0) para el medio o largo plazo y altamente diversificadas. Una bajada de tipos puede tener también un impacto positivo en la parte de renta fija de estas carteras y potencialmente en la renta variable. La diversificación de estos planes ayudará a mitigar los riesgos asociados a los cambios en los tipos de interés. En general, para los no jubilados más jóvenes y con muchos años por delante, lo que ocurra en el corto plazo con los tipos de interés tiene muy poca repercusión para el largo plazo.
Céntrate en lo que controlas para alcanzar el éxito Financiero
En inbestMe en general recomendamos estar muy poco pendientes de lo que ocurra en los mercados, en los tipos de interés y en todas las otras variables que pueden influir en la evolución a corto plazo. Adicionalmente, somos conscientes que más allá de las relaciones teóricas que hemos comentado al inicio, es muy difícil acertar lo que realmente ocurrirá. Más arriba hemos dicho que una subida de tipos no estimula el crecimiento y puede generar una recesión: la anunciada recesión del 2023 nunca se produjo.
Por lo tanto, recomendamos centrarnos en lo que controlamos, nuestra capacidad de ahorro y nuestros objetivos financieros. La segmentación de nuestros objetivos financieros y la diversificación de carteras son fundamentales para manejar la volatilidad y maximizar las oportunidades de conseguirlos y de crecimiento de nuestro patrimonio en diferentes escenarios económicos.
En inbestMe, nuestras carteras —Ahorro, Objetivo, Bonos, Fondos Indexados (o ETFs) y Planes de Pensiones— están diseñadas para adaptarse a diversas necesidades y objetivos. Recomendamos combinar estas carteras según tus necesidades específicas, lo que te permitirá planificar toda tu vida financiera con la tranquilidad de poder afrontar las fluctuaciones del mercado, ofreciendo estabilidad y crecimiento a largo plazo.
También recomendamos automatizar las aportaciones recurrentes a tus diferentes carteras para ir en modo automático: así te puedes olvidar de estar pendiente de los mercados y entrarás en diferentes momentos de mercado.
