Tipos sin cambios
En sus reuniones más recientes, tanto la Reserva Federal (Fed) como el Banco Central Europeo (BCE) han optado por no mover los tipos de interés. En el caso de la Fed, ya son cinco reuniones consecutivas sin cambios. Para el BCE, esta pausa llega después de ocho bajadas seguidas.
Tras la pandemia, los bancos centrales subieron bruscamente los tipos para frenar la inflación. Unos tipos más altos encarecen la financiación para familias y empresas, lo que enfría la economía y, en teoría, también reduce la presión sobre los precios.
Dado que la inflación se acerca a la meta del 2%, los bancos centrales están empezando a ajustar los tipos de interés a niveles sostenibles a largo plazo. En Europa, este nivel se sitúa alrededor del 2%, mientras que en EE. UU. podría estar entre el 3% y el 3,5%.
La incertidumbre implica esperar
No obstante, la incertidumbre sigue siendo alta. En particular, en Estados Unidos, los tipos se mantienen entre el 4,25% y el 4,50%, por encima del nivel considerado como neutral. La Fed se resiste a bajarlos por ahora, ya que teme que los nuevos aranceles a las importaciones presionen al alza los precios. Como el mercado laboral sigue fuerte (el paro está en el 4,1%), el presidente de la Fed, Jerome Powell, considera que no hay urgencia para recortar y prefiere esperar a ver el impacto de estas medidas.
Esta postura ha sido duramente criticada por Donald Trump, quien acusa a Powell de generar un sobrecoste innecesario para la deuda pública, ya que el Tesoro debe emitir a tipos más altos de lo que lo haría si la Fed los recortara. Trump incluso ha llegado a exigir una bajada de más de tres puntos porcentuales.
Aunque esta petición resulta claramente excesiva, Powell reconoce que los tipos actuales están en un nivel algo restrictivo, es decir, algo por encima de lo que sería necesario. Eso deja margen para, al menos, un recorte de medio punto.
El enfrentamiento entre Trump y Powell se produce en un momento clave: pronto se elegirá al próximo presidente de la Fed, ya que el mandato de Powell termina en mayo de 2026. Como la elección dependerá del presidente de EE. UU., todo apunta a que su sucesor será más proclive a recortar tipos.
Hoy en día es mucho más difícil prever la evolución de la inflación que en los años anteriores a la pandemia. Hay elementos que pueden contenerla, como la implantación de la inteligencia artificial en los servicios o la robótica en la industria. Pero otros factores, como la escasez de materias primas o las tensiones comerciales, empujan en dirección contraria. Por eso los bancos centrales prefieren actuar con cautela y decidir en función de los datos más recientes.
La cartera ahorro se mantiene en Euros al 1,60%, y 4% en Dólares
En cuanto a nuestras carteras, los tipos oficiales son especialmente relevantes para las carteras ahorros, ya que esta refleja de forma directa la evolución de los tipos, descontando comisiones. Dado el parón actual de los bancos centrales, la rentabilidad neta (TIR) de nuestras carteras ahorro se mantiene sin cambios:
- 1,60% para la cartera en euros y
- 4% para la cartera en dólares*.
*Nota importante: para un inversor que tiene su vida expuesta a Euros implica un riesgo de divisa que debe considerar.
Es una opción ideal para quienes buscan una solución para su liquidez y su fondo de emergencia. Las TIRs de nuestras carteras ahorro se han mantenido siempre como una mejor opción a los depósitos tradicionales:
- acumulando casi un 2% más en Euros que los depósitos bancarios
- acumulando un 7,3% más en dólares que los depósitos en esta divisa
Para otros objetivos, otras opciones de carteras: objetivo, bonos, fondos indexados y planes de pensiones
Para los inversores que prefieren fijar un rendimiento determinado durante más tiempo, que acepten algo más de riesgo o puedan fijar un plazo, les recordamos que tenemos una gama completa de carteras con rentabilidad objetivo y carteras de bonos (tanto en Euros como en dólares) que permiten prolongar la exposición a vencimientos/duraciones más largas.
Estas carteras han ganado ahora más atractivo debido a las últimas bajadas del BCE.
Si tu horizonte es de medio o largo plazo, es más conveniente considerar nuestras carteras de fondos indexados, y para tu jubilación nuestras carteras de planes de pensiones, según se observa en el cuadro de más arriba.
Todas ellas han tenido, en general, excelentes rentabilidades a pesar del entorno volátil de este primer semestre.
