En inbestMe, actualmente ofrecemos una gama completa de Carteras de Bonos. Con esto nos referimos a una cartera que está compuesta 100% por instrumentos de renta fija. Anteriormente, los bonos se utilizaban en nuestras carteras principalmente para diversificar los riesgos de la renta variable y una cartera 100% de bonos se asignaba sólo a inversores muy conservadores.
Tras la subida de los tipos de interés oficiales y de los rendimientos de los últimos años asistimos a un renovado interés por invertir en bonos por parte de nuestros clientes, y no solo de los muy aversos al riesgo. Esto nos impulsó a completar nuestra oferta de carteras de bonos.
En noviembre de 2022 lanzamos las carteras de ahorro que se construyen con instrumentos del mercado monetario y han demostrado ser un instrumento perfecto para aparcar la liquidez cuando los tipos subían sin tener que incurrir en bajadas de precios, como sucede con el resto de los bonos. Cuando los tipos de interés suben, los precios de los bonos bajan y, cuanto más largo es el vencimiento del bono, mayor es la pérdida en términos de precios. Esto no sucede con los fondos del mercado monetario al tener una duración extremadamente corta.
Cuando los tipos de interés empezaron a estabilizarse, introdujimos una Cartera de Bonos Prudente como una nueva alternativa para el inversor más prudente, compuesta en su totalidad de bonos de alta calidad crediticia, que permitía al cliente invertir en instrumentos de duración ligeramente más larga, pero con un riesgo aún muy bajo.
Posteriormente, incorporamos una Cartera de Bonos Atrevida, diseñada para inversores que prefieren la renta fija pero están dispuestos a asumir un mayor riesgo. Con una mayor duración y una rentabilidad esperada superior, esta cartera ofrece una alternativa más dinámica dentro del universo de la renta fija.
En resumen, ahora tenemos tres carteras de compuestas por instrumentos de renta fija:
- Cartera Ahorro: diseñada para mantener liquidez o un fondo de emergencia y obtener una rentabilidad cercana a los tipos oficiales, con una volatilidad extremadamente baja.
- Cartera de bonos Prudente: para invertir en bonos con vencimiento corto y riesgo de tipos de interés limitado.
- Cartera de bonos Atrevida: para invertir en bonos con más riesgo, pero con una mayor rentabilidad esperada.
El inversor debe esperar un comportamiento muy diferente de estas carteras.
En la Cartera Ahorro, los intereses se acumulan a una tasa casi igual a los tipos de interés oficiales establecidos por los bancos centrales. Los movimientos son muy graduales y la volatilidad es extremadamente limitada. El “riesgo” es que estos tipos bajen y los intereses se acumulen más lentamente, pero no hay riesgo de precio, dado por la relación inversa entre rendimientos y precios.
La Cartera de Bonos Prudente muestra una volatilidad más alta que la Cartera Ahorro, aunque contenida, mientras que la Cartera de Bonos Atrevida es para inversores que pueden soportar una volatilidad más alta (pero de todos modos aún más baja que la de las acciones). Por este mayor riesgo asumido, se les remunera con una mayor rentabilidad esperada en el largo plazo.
El diferente comportamiento de los precios se muestra muy bien en los siguientes gráficos, que muestran la evolución de los tres tipos de carteras, en euros y en dólares americanos, desde el 15/09/2023 al 31/12/2024:
¿Por qué un inversor debería invertir en la Cartera de Bonos Agresiva, cuyo precio es más volátil?
Básicamente, un mayor riesgo significa un mayor rendimiento esperado. Además, ahora que los bancos centrales han empezado a bajar los tipos de interés oficiales, esta cartera más atrevida tiene una mayor duración y se beneficiará más si los rendimientos bajan en el futuro. Si, por el contrario, los rendimientos suben, los intereses recibidos anualmente producirán una especie de amortiguador contra las pérdidas de precios.
Rentabilidad de las Carteras de Bonos
El año 2024 ha sido un periodo difícil para los bonos con vencimientos largos. Ha sido mejor para los bonos a corto plazo. A pesar de esto, todas nuestras carteras terminaron el año en territorio positivo, como se puede apreciar en la siguiente tabla con rentabilidades para las carteras en Euros en el año del 3,4% (Bonos prudente) y del 4,3% (Bonos Atrevida) con TAEs históricas interesantes del 4,3% y del 6,5% acumulando un 5,7% y un 8,5% respectivamente.:
En dólares rentabilidades han sido en el año del 4,6% (Bonos prudente) y del 2,2% (Bonos Atrevida) con TAEs históricas superiores del 5,4% y del 6,6% acumulando un 7,1% y 8,6% respectivamente.:
Apéndice: breve explicación de las métricas de la tabla
- Rentabilidad acumulada: rentabilidad total obtenida en el intervalo de tiempo mencionado.
- TAE: retorno total obtenido en el intervalo de tiempo mencionado en términos anuales.
- Rentabilidad YTD: rentabilidad obtenida en lo que va del 2024.
- Volatilidad: volatilidad anual de los rendimientos diarios.
- TAE/Volatilidad: expresa la rentabilidad anual por unidad de riesgo.
- TIR: tasa interna de retorno. En inglés se la conoce como Yield To Maturity (YTM). Es el rendimiento medio ponderado de los bonos contenidos en la cartera, en una fecha específica.
- Duración: sensibilidad de la cartera a la variación de los rendimientos. La duración muestra aproximadamente cuál sería la variación del precio del fondo para una variación del 1% en los rendimientos. Cuanto mayor sea el número, más sensible será el valor del fondo a los movimientos de los rendimientos.
2 comentarios
Muy buena información.
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