Comentari de mercat.
El segon trimestre de l’any 2024 va ser novament favorable per als índexs borsaris mundials, mentre que els mercats de renda fixa van continuar tenint dificultats. Les primeres matèries també van pujar en general durant el trimestre.
Des de principis d’any, el component de renda variable de les carteres és el que s’ha comportat millor. La fortalesa dels mercats borsaris va ser força inesperada per a la majoria dels comentaristes, ja que pronosticaven que les economies es desaccelerarien a mesura que els bancs centrals apujaven els tipus d’interès.
Però els beneficis de les empreses es van mantenir força sòlids, especialment pel que fa al sector tecnològic, i això va portar els índexs a nous màxims, amb els mercats nord-americans liderant de nou a l’alça.
Els mercats borsaris europeus i xinesos van protagonitzar una recuperació davant dels nord-americans a la primavera, abans de tornar a desaccelerar-se a finals del trimestre.
Per al mercat xinès, va ser la debilitat de la demanda interna i el temor que els nous aranzels per part dels EUA i Europa van impactar en el seu rendiment.
Els mercats europeus van tornar a tenir un rendiment inferior després de les eleccions europees, en què els partits de dreta van obtenir molt bons resultats en alguns països importants com França, Alemanya i Itàlia.
Això va empènyer el president francès Macron a convocar inesperadament noves eleccions legislatives en què el partit de dreta Rassemblement National es va imposar a la primera volta, però després, a la segona, el Nou Front Popular es va convertir en el bloc més gran de l’assemblea.
Tant el programa de dretes com d’esquerres impliquen nous augments del dèficit públic i això es va reflectir en la pressió venedora tant del deute públic com de les accions. De moment, la situació política a França està congelada fins al final de l’estiu, ja que sembla que la formació d’un govern de coalició és extremadament problemàtica.
Al costat positiu, sembla que el procés de desacceleració de la inflació continua, i el BCE va iniciar el seu cicle de baixades de tipus, mentre que és probable que la FED ho faci al setembre.
L’enfocament dels inversors i els bancs centrals està canviant de la inflació al consum, ja que sembla desaccelerar-se a mesura que els estalvis excessius acumulats durant la pandèmia s’han esgotat. El mercat laboral també s’està refredant amb un lent augment de la desocupació als Estats Units.
Als Estats Units, en aquest moment, Trump sembla estar liderant la carrera presidencial, especialment després que el fallit intent d’assassinat a Pennsilvània augmentés encara més la seva popularitat. L’opinió del consens actual és que la seva elecció podria ser inflacionària a causa dels augments de tarifes i les retallades d’impostos anunciats, però el 2016 ja vam veure quant poden ser enganyosos aquests pronòstics, fins que els programes s’implementin de manera efectiva.
Evolució de les nostres carteres de fons indexats del primer semestre 2024
Totes les nostres carteres diversificades de fons indexats i ETF són positives des de començament de l’any 2024. Les carteres diversificades són carteres per als inversors que volen invertir a llarg termini. L’àmplia diversificació que proporcionen en termes d’exposició diferents classes d’actius ajuda a fer-les resistents a la majoria de les condicions del mercat. Recentment, també vam introduir les carteres Estalvi i una gamma completa de carteres de bons que són específiques per a inversors que tenen horitzons temporals més curts o tenen una preferència específica pels bons.
La rendibilitat de totes les carteres de Fons Indexats en línia amb el que ha passat als mercats ha estat excepcional i ha oscil·lat entre l’1,6% i l’11,5% el primer semestre del 2024, amb una mitjana del 6,3%, davant una rendibilitat mitjana del 3,8% del conjunt de fons d’inversió espanyols, segons el que ha reportat Inverco. És a dir, de mitjana les nostres carteres han tingut una rendibilitat superior a 2,5 punts percentuals.
Evolució de les nostres carteres d’ETFs del primer semestre del 2024
Les carteres diversificades es poden construir tant amb fons indexats com amb ETF. El nivell de risc i l’exposició per als perfils corresponents és semblant, però el rendiment pot ser lleugerament diferent, ja que la disponibilitat de vehicles d’inversió no és exactament la mateixa.
Pel que fa a les carteres d’ETFs, la rendibilitat va fer una mitjana entre l’1,3% i el 10,4% per a una mitjana del 5,7%.
Rendibilitats comparades de les diferents carteres d’inbestMe del primer semestre del 2024
El primer semestre del 2024, la rendibilitat mitjana de totes les carteres d’inbestMe ha estat un 5% o sigui 1,25 punts percentuals per sobre de la rendibilitat ponderada mitjana dels fons d’inversió a Espanya (segons Inverco).
Les carteres amb millor resultat han estat les de Fons Indexats Estàndard, aconseguint un 6,3% de mitjana (1,3 punts per sobre de la mitjana).
El segueixen les carteres de Plans de Pensions Estàndard que han mostrat una impressionant rendibilitat del 5,9% de mitjana, superant en 0,9 punts percentuals a la mitjana.
Les carteres ISR han estat en general les de pitjor exercici pel fet que els fons ESG han tingut un comportament relatiu pitjor durant aquest primer semestre.
Et recordem que si vols veure més detalls sobre les rendibilitats de les nostres carteres (en aquest període o en altres i per a tots els tipus de cartera i perfils de risc) pots consultar la pàgina de rendibilitats de inbestMe a la nostra web on trobaràs la comparació amb altres índexs de referència i ràtios de risc com volatilitat, ràtio de Sharpe i màximes caigudes (drawdown) i per als diferents períodes.
Hem ampliat la funcionalitat d’aquest gràfic i hem afegit també les darreres carteres introduïdes: carteres objectiu i carteres de bons (o renda fixa).
Rendibilitats acumulades i TAEs a tancament de juny del 2024
Al gràfic següent veiem una comparació de tots els perfils de les nostres carteres comparades amb les diferents categories de les estadístiques d’Inverco dels fons d’inversió a Espanya, des de l’any 2017 fins al final del primer semestre de l’any 2024, de manera que podem comparar les nostres carteres amb fons d’inversió que cobreixen la mateixa classe d’actius i tenen un perfil de risc similar. El rendiment acumulat va del 5,4% per al perfil 1 al 84,4% per al perfil 10.
De mitjana, les nostres carteres obtenen una rendibilitat acumulada del 43,6% davant del 13,4% d’Inverco, cosa que són 30,2 punts percentuals més.
Això es tradueix en una rendibilitat anualitzada (TAE) mitjana de les nostres carteres del 4,7%. Aquest valor és molt superior a la mitjana dels fons d’inversió espanyols (1,6%) i, per a cada perfil de risc, les rendibilitats són molt superiors al seu índex de referència respectiu, cosa que significa que tant les carteres de baix risc com les d’alt risc superen la mitjana dels fons d’inversió comparables.
De mitjana, les nostres carteres obtenen una rendibilitat anualitzada del 4,7% (TAE) davant l’1,6% d’Inverco, cosa que són 3,1 punts percentuals més.
Rendibilitats acumulades del perfil mitjà d’inversor a inbestMe
A inbestMe el perfil mitjà d’inversor és el 7 (7/10)*. Aquest perfil mitjà d’inversors s’ha mantingut gairebé invariable en el temps des que vam iniciar la nostra activitat.
Al gràfic superior a l’esquerra observem com el perfil mitjà d’inversor d’inbestMe ha obtingut un 57% de rendibilitat acumulada des de l’1/1/2017 fins al 30/6/2024, o sigui 43 punts percentuals més que la categoria “Renda Variable Mixta” segons Inverco que en el mateix període és del 14%.
A la dreta veiem com el perfil mitjà d’inversor inbestM’obté una rendibilitat anualitzada (TAE) del 6,2%, cosa que són 4,4 punts percentuals més que la categoria “Renda Variable Mixta” segons Inverco que en el mateix període és de l’1,8%.
Per fer aquest càlcul ponderem el pes del nombre de clients “inversors” per perfil sobre el total. Per això considerem els diferents perfils de fons indexats que van de l’1 al 10. S’exclouen del càlcul del perfil mitjà inversor les carteres estalvi, les carteres objectiu i les carteres de bons.
