Rendibilitats de les carteres ISR de Fons Indexats al tancament del primer semestre de l’any 2024

Com ja hem comentat en anteriors edicions, la Inversió Socialment Responsable (ISR) indexada té anys millors i anys pitjors. Des que hi ha els índexs ISR de renda variable, aquests han tendit a ser igual o lleugerament millors que les seves referències no ISR. Com es pot veure al següent gràfic, en què es comparen les rendibilitats acumulades de les nostres carteres de fons indexats ISR vs. la dels fons indexats estàndard en aquests moments després d’aquest primer semestre del 2024 les nostres carteres Estàndard estarien en general millor que les ISR.

Al següent gràfic podem veure que, des de començament de l’any, l’alternativa ISR ha quedat clarament endarrerida respecte als fons estàndard. Això és degut a diferències en la distribució sectorial i en la selecció d’accions que formen part dels diferents índexs de referència. Durant aquest any, la major part de la pujada de la borsa americana s’explica pel gran acompliment que han tingut uns quants valors, que tenen molt de pes en els índexs (les anomenades “7 Magnífiques”). Si, per alguna raó, no s’ha tingut tanta exposició a aquests noms, és normal que el retorn sigui més baix.

Tot i això, de mitjana, les carteres ISR acumulen gairebé un 4% de mitjana des de començament de l’any, un retorn raonable si ho comparem amb els retorns històrics.

Al gràfic inferior observem que aquest comportament es replica en els diferents tipus de carteres. Les carteres es construeixen conceptualment iguals, però cada vehicle té certes limitacions o característiques que produeixen aquestes diferències.

La rendibilitat de les carteres ISR indexades a llarg continua sent similar a les dels seus parells estàndard

inbestMe va ser pionera a Espanya i a Europa a llançar les primeres carteres indexades ISR el 2018. Des d’aleshores hem escrit sovint sobre la Inversió Socialment Responsable Indexada, conscients que segurament som la institució financera a Espanya que té l’oferta més àmplia i transversal de carteres ISR indexades, tant a ETFs (10 perfils), com a Fons Indexats (10 perfils) i Plans de pensions (10 perfils).

Com esmentem anteriorment, veiem com, des de l’1/1/2017 fins a mitjans del 2024, la rendibilitat acumulada mitjana de totes les carteres indexades ISR (+38,0%) és lleugerament inferior a la rendibilitat mitjana de la versió estàndard (41, 8%).

Les carteres indexades ISR d’inbestMe obtenen de mitjana una rendibilitat anualitzada (TAE) del 4,0% o sigui, un 0,6% menys que el 4,6% de les indexades estàndard.

En resum, la rendibilitat de les nostres carteres indexades ISR és, a llarg termini, molt similar de mitjana a la de les carteres estàndard, encara que any rere any es poden donar circumstàncies diferents, com ja comentem a l’inici.

Què he de seleccionar, una cartera indexada ISR o Estàndard?

Tot això ens porta a una pregunta recurrent que ens fan els nostres clients: Què he de seleccionar, una cartera indexada ISR o Estàndard? Què és millor?

D’una banda, les dades permeten augurar que la inversió socialment responsable indexada pot ser tan eficient com la indexació estàndard, encara que any rere any ens trobarem anys favorables a un estil o l’altre.

Aquest primer semestre ha estat clarament desfavorable per a la ISR.

També hem vist que hi ha diferències entre els perfils, i més si ens endinsem a les nostres diferents carteres, sigui d’ETFs, Fons Indexats (en què més ens hem centrat) o Plans de pensions, que encara que estan construïdes amb la mateixa política d’inversió pels condicionants de cada vehicle, no són totalment idèntiques.

És difícil dir si el bon exercici general de la ISR que s’observa en termini analitzat, continuarà en el futur i quan ens pregunten sobre el tema, recomanem als nostres clients que escollir la ISR o no ha de correspondre més a perseguir valors de sostenibilitat o de responsabilitat social que a cercar més rendibilitat.

És a dir, en realitat la resposta la té cada client, en tot cas d’acord amb l’evolució no sembla que l’elecció per la ISR hagi de perjudicar els resultats.

Recordem que l’elecció d’una cartera indexada ISR pot ser complementària a inbestMe gràcies a poder gestionar múltiples comptes per a un client. És a dir, a inbestMe es pot combinar (amb el mateix o diferent perfil) una cartera indexada estàndard amb una cartera ISR indexada (entre altres opcions), i, per tant, un inversor pot decidir dedicar només una part de la seva exposició a la sostenibilitat, ampliant-ne la diversificació (en aquest cas diversificant l’estil d’inversió).