Comentari de mercat any 2024
El 2024 va ser un any positiu per als mercats financers.
Les borses han pujat de manera desigual, destacant els mercats nord-americans impulsats principalment pels anomenats set magnífics (Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia i Tesla), que lideren la revolució de la intel·ligència artificial, mentre que Europa segueix més limitada per una economia estancada i per les incerteses polítiques.
A la Xina, la crisi del mercat immobiliari persisteix i la despesa dels consumidors encara no s’ha recuperat del tot després de la pandèmia. Tot i això, els índexs s’han vist impulsats per les expectatives que el govern pugui implementar polítiques fiscals expansives per reactivar l’economia.
Recentment, la Xina també ha demostrat que les seves empreses han aconseguit avenços significatius en intel·ligència artificial i tecnologies innovadores malgrat les restriccions imposades a Pequín a la importació de tecnologies estratègiques nord-americanes.
L’última part de l’any ha estat dominada per l’elecció de Trump i les preguntes al voltant del que podria significar la cerca agressiva del concepte dels Estats Units primer per als mercats globals. La reacció general ha estat positiva, ja que es preveuen polítiques favorables al creixement en termes de desregulació i retallades fiscals.
D’altra banda, els bons no han tingut un bon exercici. La desacceleració econòmica que molts esperaven no s’ha donat; de fet, les polítiques anunciades per la nova administració dels Estats Units podrien conduir a una acceleració del creixement econòmic i de les expectatives d’inflació.
Com a resultat, l’extrem llarg de les corbes de rendiment del deute públic, especialment als Estats Units, ha tornat a pujar tot i que els bancs centrals han reduït els tipus d’interès oficials.
No obstant això, els bons corporatius han tingut un bon exercici a causa de la solidesa general dels balanços i del creixement econòmic continu.
El dòlar s’ha enfortit a causa de l’exercici sòlid de l’economia nord-americana i la perspectiva d’implementació d’aranzels per part de la nova administració Trump.
L’or ha registrat un altre augment notable del 27% durant l’any. Els bancs centrals segueixen comprant or a mesura que es diversifiquen allunyant-se del dòlar després de la congelació de les reserves russes.
Un altre actiu que s’ha alçat com a guanyador el 2024 és, sens dubte, el Bitcoin, augmentant els preus un 120% al llarg de l’any. Aquest augment s’atribueix a l’aprovació de nous ETF per part de la SEC i que l’administració de Trump es declara procripte alhora que suggereix la possibilitat de crear una reserva estratègica de Bitcoin.
Rendibilitats acumulades del perfil mitjà d’inversor a inbestMe
A inbestMe el perfil mitjà d’inversor és el 7 (7/10)*. Aquest perfil mitjà d’inversor s’ha mantingut gairebé invariable en el temps des que iniciem la nostra activitat per tant ens sembla força representatiu.
Al gràfic superior a l’esquerra observem com el perfil mitjà d’inversor* d’inbestMe ha obtingut un 66,6% de rendibilitat acumulada des del 01/01/2017 fins al 31/12/2024, o sigui 49 punts percentuals més que la categoria “Renda Variable Mixta” segons Inverco que en el mateix període és del 17,6%.
A la dreta veiem com el perfil mitjà d’inversor inbestMe obté una rendibilitat anualitzada (TAE) del 6,5%, cosa que són 4,5 punts percentuals més que la categoria “Renda Variable Mixta” segons Inverco que en el mateix període és del 2,0%.
Sens dubte aquestes rendibilitats són excepcionals tant en termes absoluts com relatius en comparació a l’índex de referència** i ens satisfà perquè és un dels motius que ens va motivar crear inbestMe: ajudar els nostres clients a invertir millor (obtenir una bona rendibilitat) i amb alta personalització.
Per fer aquest càlcul ponderem el pes del nombre de clients “inversors” per perfil sobre el total. Per això considerem els diferents perfils de fons indexats que van de l’1 al 10. S’exclouen del càlcul del perfil mitjà inversor la cartera estalvi, les carteres objectiu i les carteres de bons.
** L’índex de referència per al perfil 7/10 és la categoria “Renda variable mixta” d’Inverco.
Si vols veure més detalls sobre les rendibilitats de les nostres carteres (en aquest període o en altres i per a tots els tipus de cartera i perfils de risc) pots consultar la pàgina de rendibilitats de inbestMe al nostre web on trobaràs la comparació amb altres índexs de referència i ràtios de risc com volatilitat, Ràtio de Sharpe i màximes caigudes (drawdown). Aquestes dades s’actualitzen a començaments de mes amb les dades acumulades fins al tancament del mes anterior.
A l’exemple mostrem les dades del perfil 7 juntament amb dades de volatilitat (10%), un bon Sharpe Ratio (0,54) i la màxima caiguda suportada per la cartera (-24,7%) experimentada en el període Covid.
Aquestes rendibilitats s’han beneficiat sens dubte d’un any 2024 molt bon, vegem a continuació més detalls del que va passar l’any.
Evolució de les nostres carteres de fons indexats durant el 2024
Totes les nostres carteres diversificades de fons indexats i ETFs van registrar una rendibilitat positiva a l’any 2024. Les carteres diversificades són carteres per als inversors que volen invertir a llarg termini. L’àmplia diversificació que proporcionen en termes d’exposició diferents classes d’actius ajuda a fer-les resistents a la majoria de les condicions del mercat.
La rendibilitat de totes les carteres de Fons Indexats, en línia amb el que ha passat als mercats, ha estat excepcional i ha oscil·lat entre el 4,3% i el 18,9% el 2024, amb una mitjana de l’11,4%, davant d’una rendibilitat mitjana del 6,9% del conjunt de fons d’inversió espanyols, segons el que ha reportat. És a dir, de mitjana les nostres carteres han tingut una rendibilitat superior de 4,5 punts percentuals.
Evolució de les nostres carteres d’ETFs fins al desembre del 2024
Les carteres diversificades es poden construir tant amb fons indexats com amb ETF. El nivell de risc i l’exposició per als perfils corresponents és semblant, però el rendiment pot ser lleugerament diferent, ja que la disponibilitat de vehicles d’inversió no és exactament la mateixa.
Pel que fa a les carteres d’ETFs, la rendibilitat és entre el 4,2% (perfil 1) i el 14,9% (perfil 10), amb una mitjana del 10,0%, 3,1 punts percentuals per sobre de la rendibilitat ponderada mitjana dels fons d’inversió a Espanya (segons Inverco).
Rendibilitats comparades de les diferents carteres d’inbestMe fins al desembre del 2024
Al tancament del 2024, la rendibilitat mitjana de totes les carteres d’inbestMe orientades a la inversió a mitjà i llarg termini (és a dir, excloent-ne les carteres Estalvi, Objectiu i de Bons, que analitzem per separat) ha estat d’un 8,9% o sigui 2 punts percentuals per sobre de la rendibilitat ponderada mitjana dels fons d’inversió a Espanya (segons Inverco).
Les carteres amb millor resultat han estat les de Fons Indexats Estàndard, aconseguint un 11,4% de mitjana (2,5 punts per sobre de la mitjana).
El segueixen les carteres d’ETFs Estàndard en euros, que han mostrat una impressionant rendibilitat del 10% de mitjana, superant en 1,1 punts percentuals a la mitjana.
Les carteres ISR han estat en general les de pitjor exercici pel fet que els fons ISR han tingut un comportament relatiu pitjor durant el 2024. La rendibilitat de l’índex mundial de renda variable ISR ha estat gairebé 5 punts percentuals pitjor que l’índex general.
Rendibilitats acumulades i TAEs a tancament de desembre del 2024
Les nostres carteres diversificades de fons indexats i ETF estan dissenyades per al mitjà i llarg termini, i és en aquest àmbit on han de ser especialment analitzades.
Al gràfic següent veiem una comparació de tots els perfils de les nostres carteres comparades amb les diferents categories de les estadístiques d’Inverco dels fons d’inversió a Espanya, des de l’any 2017 fins al tancament de l’any 2024, de manera que podem comparar les nostres carteres amb fons d’inversió que cobreixen la mateixa mena d’actius i tenen un perfil de risc similar. La rendibilitat acumulada va del 8,1% per al perfil 1 al 97,1% per al perfil 10.
De mitjana, les nostres carteres obtenen una rendibilitat acumulada del 50,9% davant el 17% d’Inverco, que són 33,9 punts percentuals més.
Això es tradueix en una rendibilitat anualitzada (TAE) mitjana de les nostres carteres del 5,0%. Aquest valor és molt superior a la mitjana dels fons d’inversió espanyols (1,8%) i, per a cada perfil de risc, les rendibilitats són molt superiors al seu índex de referència respectiu, cosa que significa que tant les carteres de baix risc com les d’alt risc superen la mitjana dels fons d’inversió comparables.
De mitjana, les nostres carteres obtenen una rendibilitat anualitzada del 5,0% (TAE) davant l’1,9% d’Inverco, cosa que són 3,1 punts percentuals més. És destacable que en totes les diferents categories les nostres carteres superen la de la seva referència. En especial, aquesta diferència és més important (en punts percentuals) als perfils 6 a 9 on es concentren la majoria dels nostres clients amb diferències de 3,5 a 6,4 punts percentuals. Les diferències en perfils baixos són també significatives en termes relatius multiplicant-se per 4 o 5 vegades.
