Excepcional rendibilitat/risc de les carteres de bons inbestMe al tancament de juny 2025

A inbestMe, actualment oferim una gamma completa de Carteres de Bons. Són carteres que estan compostes al 100% per instruments de renda fixa. Anteriorment, els bons s’utilitzaven a les nostres carteres principalment per diversificar els riscos de la renda variable i una cartera 100% de bons s’assignava només a inversors molt conservadors.

Després de la pujada dels tipus d’interès oficials i dels rendiments dels últims anys, hem observat un renovat interès per invertir en bons per part dels nostres clients, i no només dels més adversos al risc. Això ens va impulsar a completar la nostra oferta de carteres de bons.

El novembre del 2022 vam llançar les carteres d’estalvi, construïdes amb instruments del mercat monetari, que han demostrat ser un instrument perfecte per aparcar la liquiditat quan els tipus pujaven, sense haver d’incórrer en baixades de preu, com passa amb la resta de bons.

Quan els tipus d’interès pugen, els preus dels bons baixen, i com més llarg és el venciment del bo, més gran és la pèrdua en termes de preu. Això no passa amb els fons del mercat monetari, que tenen una durada extremadament curta.

Quan els tipus d’interès van començar a estabilitzar-se, vam introduir al setembre del 2023 una Cartera de Bons Prudent com una nova alternativa per a l’inversor menys arriscat, composta íntegrament per bons d’alta qualitat creditícia, que permetia al client invertir en instruments de durada lleugerament més llarga, però amb un risc encara molt baix.

Posteriorment, vam incorporar una Cartera de Bons Atrevida, dissenyada per a inversors que prefereixen la renda fixa, però estan disposats a assumir un risc més gran. Amb una durada més llarga i una rendibilitat esperada superior, aquesta cartera ofereix una alternativa més dinàmica dins de l’univers de la renda fixa.

En resum, ara tenim tres carteres compostes per instruments de renda fixa, a més de les carteres objectiu més enfocades a venciments predeterminats:

• La Cartera Estalvi: dissenyada per mantenir liquiditat o un fons d’emergència i obtenir una rendibilitat propera als tipus oficials, amb una volatilitat extremadament baixa.
• La Cartera de Bons Prudent: per invertir en bons amb venciment curt i risc de tipus d’interès limitat.
• La Cartera de Bons Atrevida: per invertir en bons amb més risc, però amb una rendibilitat esperada més gran.

L’inversor ha d’esperar un comportament una mica diferent d’aquestes carteres, com s’observa en el gràfic històric comparatiu (en la versió en euros).

A la Cartera Estalvi, les rendibilitats s’acumulen a una taxa gairebé igual als tipus d’interès oficials establerts pels bancs centrals. Els moviments són molt graduals i la volatilitat és extremadament limitada. El “risc” és que aquests tipus baixin i els interessos s’acumulin més lentament, però no hi ha risc de preu, donada la relació inversa entre rendiments i preus.

La Cartera de Bons Prudent mostra una volatilitat més alta que la Cartera Estalvi, encara que continguda, mentre que la Cartera de Bons Agosarada és per a inversors que poden suportar una volatilitat més elevada (però així i tot encara inferior a la de les accions).

Per aquest major risc assumit, se’ls remunera amb una rendibilitat esperada més gran a llarg termini.

Rendibilitats de les carteres de bons en euros en línia amb el que s’havia previst

La Cartera de Bons Prudent en euros acumula una rendibilitat del 6,9%, o 3,8% TAE, ambdues per sobre de l’índex de referència que es troba en el 5,8% o 3,3% respectivament, superant l’índex de referència en 1,1 punts.

La Cartera de Bons Atrevida acumula una rendibilitat clarament superior del 8,3%, o del 4,6% TAE, en aquest cas molt en línia amb l’índex de referència (-0,2 punts percentuals respecte a l’acumulat i al TAE). Durant el 2025, aquesta cartera ha estat més subjecta a la volatilitat dels tipus d’interès i, com s’observa en el gràfic, es troba en alguns moments en negatiu.

Recordem: per què un inversor hauria d’invertir a la Cartera de Bons Atrevida i quin preu és més volàtil?

Bàsicament, un risc més elevat significa més rendiment esperat. A més, ara que els bancs centrals han començat a baixar els tipus d’interès oficials, la cartera més atrevida té una durada més elevada i es beneficiarà més si els rendiments baixen en el futur. Si, al contrari, els rendiments pugen, els interessos rebuts produiran anualment una mena d’amortidor contra les pèrdues de preu.

Rendibilitats de les carteres de bons en dòlars en línia amb el que s’havia previst

a Cartera de Bons Prudent en dòlars acumula una rendibilitat clarament superior en euros pel nivell de tipus als EUA del 9,1%, o 5,3% TAE, ambdues per sobre de l’índex de referència, que es troba en el 8% o 4,5% respectivament, superant l’índex de referència en 1,7 punts percentuals (0,8 punts anualitzats). Durant el 2025 acumula un 2,5% de rendibilitat, 2,4 punts percentuals per sobre de la referència.

La Cartera de Bons Atrevida en dòlars acumula una rendibilitat clarament superior al 14%, o al 7,6% TAE clarament superior a l’índex de referència, +5,6 punts percentuals en l’acumulat +2,9 punts a la TAE.

Durant el 2025, aquesta a cartera també s’ha comportat molt bé després de superar la volatilitat del mes d’abril i acumula un 5% l’any, el que són 3,5 punts percentuals més que la referència que s’ha quedat en l’1,5%.

Excel·lent ràtio entre rendibilitat i risc de les nostres carteres de bons

Les carteres de bons en euros mostren una gestió molt eficient de la relació entre rendibilitat i risc, destacant especialment la cartera Bons Prudent, amb una Ràtio de Sharpe de 4,31, una xifra excepcional que reflecteix una rendibilitat molt elevada per unitat de risc assumit (amb una volatilitat de només el 0,7%). Per la seva part, la cartera Bons Atrevida, ha aconseguit una rendibilitat acumulada superior des de setembre de 2023 (8,3%), però ho ha fet amb una volatilitat molt major (4,3%) i una Ràtio de Sharpe més modesta, de 0,88.

En les carteres denominades en dòlars, la cartera Prudent torna a destacar pel seu excel·lent equilibri, amb una Ràtio de Sharpe de 2,52 i una volatilitat molt contenida de l’1,2%, reflectint una rendibilitat molt sòlida per cada unitat de risc. La cartera Atrevida, encara que més rendible de nou en termes absoluts, presenta una volatilitat significativament major (6,2%) i una Ràtio de Sharpe similar a la seva homologació en euros (0,84).

Aquesta alta eficiència en la relació rendibilitat-risc demostra que les nostres carteres de bons són una excel·lent opció per a aquells inversors que, sense assumir riscos excessius, cerquen una rendibilitat superior a la cartera d’escapament tradicional.