Què són els hedge funds? Els fons d’inversió lliure

Tothom, tingui relació amb la inversió o no, ha sentit a parlar dels hedge funds, també coneguts com a fons de cobertura o d’inversió alternativa. Així, la història de com George Soros va tombar la lliura al començament dels noranta, la increïble aposta de John Paulson per l’enfonsament de les hipoteques als Estats Units o noms com Julian Robertson o Michael Steinhardt són part de la història dels mercats. Tot i que no tots van brillar, altres noms de mal record com Bernie Madoff o Julian Robertson, que va perdre milers de milions per la caiguda del ien japonès desencadenant una crisi mundial, també són part de la història.

Això no obstant, més enllà d’aquests noms i aquestes històries, el gran públic realment desconeix què són els hedge funds, com funcionen i per què en realitat no són una inversió tan raonable. Si vols saber més sobre aquest món i els seus perills, continua llegint.

Què són els hedge funds?

En poques paraules, els hedge funds són un tipus de fons d’inversió els gestors dels quals no tenen cap mena de restricció a l’hora d’invertir, de manera que poden apostar perquè puja, baixa o que fa totes dues coses un valor o un mercat sencer. Més tècnicament, segons el glossari de la CNMV, es tracten de vehicles la “característica principal dels quals és que poden invertir sense les limitacions que tenen la resta dels fons en tipus d’actius, diversificació de les seves inversions o en endeutament”.

Com funcionen els hedge funds?

El principal objectiu dels hedge funds és produir un rendiment positiu a tots els mercats, invertint en curt (apostar per la caiguda dels preus) i a llarg (confiant en l’augment dels preus). Així, per exemple, un fons d’aquest tipus pot apostar per Repsol, una petroliera espanyola, comprant les seves accions, mentre que a la vegada aposta que el mercat caurà, venent curt. La clau del moviment és que apostar a la caiguda del mercat ofereix una mena de cobertura a l’aposta per l’empresa i alhora frena les pèrdues si realment hi ha una caiguda generalitzada.

Estructura dels hedge funds

Tot i que la seva forma d’inversió és allò que els ha atorgat el seu nom, i també la seva fama, més aviat és l’estructura que tenen allò que realment els defineix. Així, els hedge funds són un tipus de fons molt diferents dels que coneixem habitualment, ja que es tracta de vehicles mancomunats que només estan oberts a inversors sofisticats, és a dir, aquells que reuneixen característiques com ara: un alt patrimoni, molts d’aquests fons són gestionats per importants bancs d’inversió, i que suporten bé les pèrdues.

Ambdues característiques són clau perquè serveixen per sostenir els mateixos fons de cobertura. En primer lloc, requereixen patrimonis grans perquè les quantitats necessàries i les comissions són elevades. En concret, els hedge funds cobren dues taxes als seus partícips: una fixa, que ronda el 2%, encara que pot ser més gran; i un èxit del 20% dels guanys obtinguts. En segon lloc, es tracta de productes “amb molt de risc”, segons explica la mateixa CNMV, ja que no només utilitzen instruments d’inversió complexos, sinó que els combinen amb fórmules perilloses com el palanquejament, que pot multiplicar les pèrdues.

Nueva llamada a la acción

El parany dels hedge funds: ‘molt soroll i poques nous’

Tot i aquesta popularitat, la utilització d’instruments complexos o les altes comissions, la realitat és que els resultats obtinguts no han estat significatius en els darrers anys. Així, el 2010, ja van tenir la seva primera gran crisi, fins al punt que un gran nombre van haver de tancar en no trobar nous partícips. La cosa va millorar alguna cosa en els anys següents, però tampoc molt, ja que el mercat en general va pujar de forma sostinguda al llarg de l’última dècada, cosa que va deixar poc espai per a aquest tipus de fons que es beneficien més quan els mercats cauen.

El resultat és que la rendibilitat dels hedge funds ha estat de gairebé el 5% davant el 13% dels mercats. Tot i això, han continuat cobrant les seves comissions, cosa que va fer que el creixement dels actius nets (una mesura de si els inversors estan retirant diners o invertint diners en fons, excloent l’impacte dels rendiments de les inversions) es va anar tornant cada vegada més negatiu fins a provocar-ne un tancament generalitzat.

I encara que ara s’han tornat a posar de moda per la pujada de tipus, el patrimoni total va assolir un màxim de 4 bilions, els experts dubten realment que puguin millorar els resultats de qualsevol fons indexat al mercat de manera sostinguda.

La lliçó de Warren Buffett i per què escollir inbestMe

Era el 2008, quan el famós inversor Warren Buffet va apostar un milió de dòlars contra un administrador de fons de cobertura que els diners invertits en un fons indexat superarien els d’un fons de cobertura de la seva elecció durant la pròxima dècada. Òbviament, un cop passat el temps Buffett va guanyar còmodament. Aquesta història és un reflex del mal exercici dels fons de cobertura i per què el mercat de fons indexats ha crescut tant.

Al capdavall, ja no només es tracta de la rendibilitat, sinó que n’hi ha molt més. Els roboadvisors actuals, plataformes de gestió d’actius automatitzades, no sols proporcionen fons indexats o ETFs que han demostrat ser més rendibles, sinó que també són més barats. També permeten invertir des de quantitats més petites, no estan limitats a partícips sofisticats i per norma general són molt més líquids (fàcils de vendre i comprar) que els hedge funds. Finalment, també solen representar menys risc per als usuaris.

Per això, alternatives d’inversió com inbestMe, una plataforma amb un lustre d’experiència a Espanya, que compta amb carteres automatitzades de fons indexats, ETFs (també en versions ISR, socialment responsables), a més, de productes com a cartera d’estalvi o fons de pensions són sempre una millor alternativa. Buffett va fer la seva aposta i va guanyar, probablement si hagués de fer-la avui dia seguiria apostant per firmes com a inbestMe abans que pels excloents i classistes hedge funds. Per això, si vols fer créixer el teu patrimoni, no dubtis a visitar inbestMe i beneficiar-te dels seus avantatges.

Nueva llamada a la acción

Deixa un comentari

Your email address will not be published. Required fields are marked *

This site is protected by reCAPTCHA and the Google Privacy Policy and Terms of Service apply.

The reCAPTCHA verification period has expired. Please reload the page.

Post comment