Aquesta dècada ha estat marcada per la situació dels tipus d’interès.
El tipus d’interès de la FED als Estats Units ha estat per sobre del 5% durant més d’un any, nivell que no s’havia vist ni mantingut des del període previ a la Gran Recessió. Això ha portat tothom, des dels operadors de bons fins als quals pensen a comprar-se un habitatge, a fer-se la mateixa pregunta:
Quan començaran a baixar els tipus d’interès?
L’optimisme que la Reserva Federal (Fed) reduiria els tipus d’interès al llarg del 2024 era generalitzat a principis d’any, però el petit repunt de la inflació va refredar aquestes expectatives. A Europa, el Banc Central Europeu (BCE) enfronta un escenari semblant, on els tipus també s’han mantingut alts.
Per tant, la pregunta que es fa tothom és: quant de temps podria passar fins a la primera retallada? Ningú no sap la resposta exacta, però busquem algunes referències.
La història: pics i valls en tipus són comuns, les planes no tant.
En observar els darrers quaranta anys, destaca la naturalesa cíclica dels tipus d’interès a curt termini:
- L’economia s’escalfa, la Fed o el BCE pugen els tipus.
- L’economia es refreda, la Fed o el BCE en baixen els tipus.
I la història es repeteix de forma cíclica. Tanmateix, històricament parlant, generalment només és qüestió de mesos fins que els tipus baixen després d’assolir el seu pic, cosa que significa que el nostre cicle actual comença a assemblar-se més a una plana. Ja ha durat més que tots, excepte un, des de la dècada de 1980.
Els pics de tipus han durat 8 mesos de mitjana des de finals dels 80
Aquesta situació es deu, per descomptat, al fet que, tot i que la inflació ha disminuït considerablement des del 2022, darrerament s’ha mantingut més d’un punt percentual per sobre de l’objectiu declarat del 2%, tant de la Fed com del BCE.
Les previsions no són de molta ajuda
A l’inici de l’any passat (2023) s’esperava una crisi financera que no es va produir.
Aquest any (2024) hem tornat a veure com fer previsions fiables és molt difícil. A començaments d’any es van preveure fins a 6 retallades de la FED de 25 punts bàsics (6×0,25% = 3%).
A l’hora d’escriure aquest post encara no se n’ha produït cap. Però la recent moderació de la inflació als EUA torna a obrir la possibilitat de retallades el juny del 2024. El BCE ja va anticipar aquesta possibilitat.
Font: Bloomberg 17/5/2024
Al gràfic superior, s’observa que el mercat ara anticipa una baixada de fins al 0,5% als EUA fins al gener del 2025.
La situació de l’oferta i la demanda semblen estar més ben equilibrades, per la qual cosa si la inflació confirma la seva desacceleració en els propers mesos, aleshores hi ha indicis de possibles retallades de tipus a finals de l’any.
Què ha de fer un estalviador/inversor
Com veiem, no hi ha respostes definitives a quan finalment baixaran els tipus d’interès.
En realitat, no és una bona idea associar les nostres decisions al nivell dels tipus d’interès. La raó és molt simple: és molt difícil encertar quina serà la seva evolució, fins i tot per als bancs centrals. Per tant, és millor concentrar-se en allò que controlem.
1-Cap excedent de diners sense invertir.
Cada cop que el tipus de la FED als Estats Units o el tipus de referència del BCE a Europa baixa, altres tipus d’interès també ho fan, inclosos els interessos de dipòsits i el rendiment dels fons monetaris que van lligats als tipus oficials (com a la nostra Cartera Estalvi). Sabem que la renda variable (accions) i la renda fixa (el preu dels bons) tendeixen a beneficiar-se de les retallades de tipus.
Per això, és imprescindible revisar novament la vostra distribució de patrimoni, especialment la vostra posició en efectiu. Si heu acumulat efectiu més enllà del que necessiteu en un fons d’emergència, pot ser el moment de començar a invertir en horitzons més llargs part d’aquest excés.
2-Quins són els teus objectius i els teus horitzons
Sens dubte, és imprescindible assegurar que tenim liquiditat per al nostre dia a dia i també un mínim fons d’emergència (3 a 9 mesos de despeses). Però és imprescindible no deixar cap excedent d’estalvi sense optimitzar. A més de les carteres d’estalvi, a inbestMe recomanem considerar les nostres carteres objectiu i les nostres carteres de bons com a estratègies per diversificar el teu patrimoni i aconseguir objectius de curt i mitjà termini, mitigant així el risc associat a perfils de més volatilitat.
Però també és essencial pensar en els nostres objectius a llarg termini. Per mitjà i llarg termini, recorda que les nostres carteres de fons indexats (i ETF) són opcions excel·lents, i per a la teva jubilació has de considerar les nostres carteres de plans de pensions.
