Els principals índexs dels EUA superen noves cotes
Tot i que a inbestMe no ens obsessionem amb el seguiment constant dels mercats, ja que creiem fermament que les decisions d’inversió han d’estar alineades amb els objectius financers personals i no amb les fluctuacions del mercat, de vegades especials fem una revisió de la situació dels mercats principals índexs borsaris.
En aquesta ocasió ho fem per destacar que l’S&P 500, l’índex de les 500 empreses de més capitalització dels EUA ha superat per primer cop a la seva història els 6.000 punts. Ho va fer el dia 11/11/2024 tancant a 6.001,35 punts.
Com s’observa al gràfic superior, el Dow Jones va fer el mateix superant també la barrera dels 44.000 punts i el Nasdaq 100 va superar els 21.000 punts uns dies abans, el 7/11/2024.
Tenint en compte que l’S&P 500 va assolir per primera vegada els 5.000 punts el 9 de febrer de 2024, tancant en 5.026,61 punts, li ha pres 276 dies naturals (o cent noranta-set dies de mercat) per pujar 1.000 punts, un 20 %.
Això s’ha produït en el context del mercat alcista iniciat el 12 d’octubre del 2022. Des d’aquesta data fins a l’11 de novembre del 2024, els índexs borsaris nord-americans han experimentat una pujada notable, addicionalment impulsats després de les eleccions als EUA per l’anomenat “Trump Rally”. Les dades més destacades són des d’aquest mínim:
- El Nasdaq 100 lidera les pujades amb un impressionant augment del 96%.
- El segueixen l’S&P 500 i l’MSCI World, amb pujades del 68% i el 60%, respectivament. Cal destacar que gairebé el 60% de l’MSCI World està compost per l’S&P 500, cosa que explica l’estreta correlació entre tots dos. Per part seva, el Dow Jones ha registrat un creixement del 52%.
- En contrast, el MSCI Europe i els mercats emergents han registrat increments més moderats, del 32% i el 30%, respectivament. Durant el “Trump Rally”, aquests índexs han evidenciat una notable divergència al voltant del 5% (vegeu gràfic següent) llastats recentment per les preocupacions sobre el possible impacte negatiu del moviment MAGA (Make America Great Again) lligat a les polítiques de Trump. El mercat va assumir que les polítiques impulsades pel nou president podrien beneficiar principalment els Estats Units, en detriment d’altres regions del món.
Les nostres carteres amb més pes de renda variable s’estan beneficiant d’aquesta recuperació obtenint excel·lents resultats amb rendibilitats de fins al +18% (aquest any fins a l’octubre del 2024).
Per a més detalls sobre les rendibilitats de les nostres carteres:
Veure Rendibilitats excepcionals de les carteres al tancament del tercer trimestre de l’any 2024.
Veure la pàgina de rendibilitats històriques de les nostres carteres.
L’índex de renda fixa agregada mundial encara no s’ha recuperat completament de les caigudes del 2022
Així com els índexs de renda variable han tingut una evolució molt positiva des de l’octubre del 2022, la renda fixa (representada al gràfic següent per la renda fixa mundial agregada (EURO hedged) després de caure un -15%, encara no s’ha recuperat del tot i segueix al voltant del -8% per sota.
Les carteres compostes per un alt percentatge de renda fixa, especialment aquelles amb llargues durades com aquest índex, ofertes per altres serveis de gestió que no van ajustar les seves durades per adaptar-se a aquest nou context, continuen en negatiu des dels màxims de novembre del 2021.
En canvi, les nostres carteres de fons indexats de perfil 1 i 2 (igual que les nostres carteres de plans de pensions amb el mateix perfil), amb més pes en renda fixa (a part del petit percentatge de renda variable), han aconseguit recuperar-se gràcies que el comitè d’inversió d’inbestMe va decidir afrontar la nova realitat de la renda fixa i va adoptar una estratègia d’adaptació i de reducció de la durada, que des de llavors és més baixa que la de l’índex agregat de bons mundial (que és molt alta, al voltant de 6,5 anys).
D’altra banda, les nostres noves carteres 100% de bons i carteres objectiu creades el 2024 ja estan beneficiant-se de la nova situació i normalització dels tipus d’interès amb rendibilitats positives i TIRs interessants properes al 4%.
Els mercats encara que baixen de pressa, pugen més i més temps.
La dècada del 2020 estarà marcada, sens dubte, per dos grans mercats baixistes: la crisi de la COVID-19, durant la qual els mercats van experimentar una caiguda del 34% en tan sols trenta-tres dies (els mercats poden baixar de forma molt ràpida), i la guerra d’Ucraïna el 2022/2023, que, sumat a l’escalada de la inflació va provocar ràpides i pronunciades pujades dels tipus d’interès a totes les economies mundials. Això va donar lloc a un mercat baixista perllongat encara que no tan profund, amb una durada de 282 dies i una caiguda del 25%.
En línia amb aquests dos períodes contraposats ens sembla un excel·lent moment per revisar un dels nostres gràfics preferits i la taula següent que hem anat actualitzant amb dades des de l’any 1950, en aquest cas fins al 18/11/2024.
Des del 12/10/2022, s’ha començat a dibuixar una nova muntanya, marcant l’inici d’un mercat alcista. Encara que aquest cicle ja suma 768 dies, encara està lluny d’assolir la mitjana històrica de 2.022 dies (5,5 anys).
Per als inversors més cautelosos, és essencial recordar que, encara que els mercats borsaris poden caure ràpidament (com va passar durant la COVID-19), les pujades solen ser més prolongades i sostingudes. Per això, no té sentit romandre desinvertit de manera indefinida.
Fins ara, aquest darrer cicle alcista que vivim acumula una rendibilitat de “només” el 65%, molt inferior a la mitjana històrica del 192% (equivalent a un 21% anualitzat), com es mostra a la taula següent.
Per als més optimistes, és important recordar que no hi ha garantia que aquest mercat alcista arribi a la mitjana històrica. Com mostren les dades (vegeu la taula), les mitjanes solen ocultar extrems: els cicles alcistes poden estendre’s entre 2 i 12 anys, mentre que els cicles baixistes, encara que tenen una durada mitjana d’1,1 anys, i que en alguns casos poden prolongar-se fins a 2,5 anys que poden semblar interminables si necessitem disposar dels diners durant aquest període. Encara que les caigudes solen durar, de mitjana, una cinquena part del temps que les pujades (1,1 anys davant de 5,5 anys), el seu impacte emocional és molt més gran. Les pèrdues tendeixen a generar un patiment que duplica el plaer provocat pels guanys, convertint les etapes de caigudes en una autèntica prova per a molts inversors.
Per això, les nostres carteres d’inversió han d’estar acuradament alineades amb els nostres objectius financers i horitzons temporals, ja que aquesta alineació garantirà que el nostre patrimoni total estigui distribuït de manera eficient i alhora protegit davant dels inevitables alts i baixos dels mercats financers.
