Invertir per primera vegada pot semblar complicat, però no ha de ser-ho. Un dels primers dubtes que apareixen és si convé començar amb fons indexats o amb ETFs (Exchange Traded Funds).
Tots dos productes segueixen la filosofia de la gestió passiva (o gestió indexada), és a dir, replicar els grans índexs (exemples: MSCI Europe, S&P 500 o MSCI World) per aconseguir els mateixos resultats de l’índex gràcies a tenir costos molt baixos.
Tot i això, hi ha diferències importants que convé conèixer.
Similituds: tots dos són la base per a la inversió passiva
De forma generalitzada, tant els fons indexats com els ETFs:
- Repliquen un índex de referència.
- Ofereixen una diversificació automàtica.
- Cobren comissions molt més baixes que els fons d’inversió de gestió activa, que normalment no aconsegueixen superar els seus índexs.
- Busquen obtenir la rendibilitat del mercat, sense intentar superar-lo.
Diferències clau entre fons indexats i ETFs
- Com es compren
- Els fons indexats: es subscriuen participacions a través d’entitats financeres o bancs més especialitzats i s’executen al final del dia.
- Els ETFs cotitzen en borsa, com una acció, i es poden comprar o vendre durant la sessió de mercat. Permeten operativa intradia i poden ser més accessibles.
- Valoració i operativa
- En un fons indexat, les ordres s’executen al valor liquidatiu del tancament del dia, per tant, no permeten aprofitar estratègies intradia.
- En un ETF, el preu varia en temps real, la qual cosa permet més flexibilitat per a l’inversor més sofisticat.
- Fiscalitat
- A Espanya, els fons indexats permeten el traspàs entre fons sense pagar impostos fins al moment del reemborsament final. (Avantatge només per a residents fiscals a Espanya, persones físiques).
- Els ETFs, quan es venen, tributen i no gaudeixen d’aquest avantatge fiscal. Es poden aplicar altres estratègies d’optimització fiscal més complexes.
- Costos i accessibilitat
- Ambdós tenen comissions baixes. Els ETFs en alguns casos poden tenir comissions lleugerament més baixes, però poden implicar despeses de compravenda (spreads o comissions d’intermediació). Cal comprar accions completes, tot i que cada vegada hi ha més opcions per comprar fraccions.
- Els fons indexats són cada vegada més competitius, especialment si es té accés a fons institucionals (tot i que normalment no són accessibles per a particulars). Sempre permeten la compra per decimals i, per tant, solen permetre aportacions automàtiques o úniques des d’imports molt petits, ideal per a qui comença.
- Oferta
Els ETFs destaquen per la seva àmplia oferta: cobreixen índexs globals, sectors, indústries, matèries primeres (com l’or), criteris sostenibles (ISR/ESG) i fins i tot criptomonedes.
Els fons indexats també han ampliat la seva gamma i són més que suficients per construir carteres ben diversificades —incloent versions ISR/ESG—, però la varietat continua sent més limitada que la dels ETFs.
Què triar si estàs començant?
Per a un inversor particular resident a Espanya, si l’objectiu és invertir a llarg termini de manera senzilla i fiscalment eficient, els fons indexats solen ser la fórmula preferida.
La fiscalitat favorable fa que la majoria d’inversors residents s’inclinin per ells.
Si, en canvi, cerques més control sobre les teves operacions o exposició a determinats mercats o sectors, els ETFs poden ser una bona opció, especialment dins d’una cartera gestionada, més personalitzada o que complementi una cartera principal.
Per a un inversor no resident a Espanya o una empresa, on l’avantatge fiscal no s’aplica, els ETFs ofereixen més versatilitat per a l’inversor més avançat.
| Aspecte | Fons indexats | ETFs |
|---|---|---|
| Compra/Venda | A través d’un gestor o banc; execució al tancament del dia (valor liquidatiu). | En borsa, cotitzen en temps real; operativa intradia. |
| Fiscalitat (Espanya) | Els traspassos entre fons estan exempts de tributació fins al reemborsament final (per a persones físiques amb residència fiscal a Espanya). | No traspassables; es poden aplicar estratègies de recol·lecció de pèrdues fiscals com les que utilitza inbestMe per optimitzar la fiscalitat. |
| Costos | Comissions molt baixes; sense costos de compravenda. | Comissions molt baixes; pot haver-hi diferencials (spreads) i comissions de compra/venda. |
| Aportacions | Automàtiques i fraccionades des d’imports petits. | Compra com a “accions” (cada vegada més opcions fraccionades). |
| Oferta | Àmplia (inclou ISR/ESG), però més limitada que els ETFs. | Molt àmplia: índexs, sectors, matèries primeres (p. ex., or), temàtiques, ISR/ESG, fins i tot cripto. |
| Perfil típic | Persona física amb residència fiscal a Espanya i principiant que busca simplicitat i eficiència fiscal. | Persona jurídica o inversor (no resident o resident) que busca més versatilitat o personalització en l’exposició. |
Resum per a un inversor principiant a Espanya
Tots dos vehicles són actius molt eficients per a la inversió indexada. La clau està en adaptar-los a la teva situació, perfil i objectius.
Si ets un inversor particular amb residència fiscal a Espanya, probablement el fons indexat és el millor punt de partida.
A inbestMe pots invertir tant a través de carteres de fons indexats com de ETFs, amb la tranquil·litat que estan dissenyades per optimitzar costos i diversificació.
En les carteres de fons indexats, l’optimització fiscal es fa per defecte via el diferiment fiscal. En les carteres de ETFs, s’aplica una optimització fiscal intel·ligent que ajuda a obtenir cert diferiment fiscal.
També estan optimitzades per obtenir una rendibilitat òptima. L’inversor mitjà a inbestMe (perfil 7/10) obté una rendibilitat mitjana del 6,5%, uns 4,5 punts per sobre de la seva referència.
A llarg termini, la rendibilitat de les carteres de fons indexats i ETFs sol ser molt similar, ja que ambdues segueixen la mateixa filosofia d’inversió. Tot i això, per petites diferències en la seva composició —per exemple, la inclusió d’or en les carteres de ETFs— hi pot haver anys en què una tingui un millor resultat que l’altra.
