La FED retalla els tipus d’interès un 0,25%. La TIR de la Cartera Estalvi en Dòlars al 3,25%

La FED ha retallat els tipus en 25 punts bàsics (0,25%), totalment en línia amb les expectatives. El rang objectiu per al tipus dels fons federals se situa ara en 3,50%–3,75%, 175 punts bàsics (1,75%) per sota del pic després de la pandèmia, dels quals 75 es van aplicar aquesta tardor després de la reanudació de les retallades de tipus.

En aquesta ocasió, la decisió no va ser unànime, trencant amb la pràctica habitual de la Fed. Dos membres del FOMC, el president de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, i Austan Goolsbee de Chicago, van preferir mantenir els tipus sense canvis, mentre que un, Miran, va argumentar a favor d’una retallada més gran.

Si bé el moviment en si estava en gran mesura descomptat pel mercat, l’atenció es va centrar en les expectatives futures (guidance). Powell va dir que la política es troba ara dins d’un rang que representa una estimació plausible dels tipus neutres, és a dir, el nivell d’equilibri a llarg termini per als tipus d’interès. Això podria implicar que no es garanteixen més retallades, encara que el president de la Fed també va emfatitzar que la configuració actual es troba a la part superior d’aquest rang.

En essència, els tipus d’equilibri a llarg termini es veuen al voltant del 3%, cosa que encara deixa marge per a una flexibilització addicional, encara que les opinions dins del comitè de fixació de polítiques continuen estant profundament dividides.

La decisió també es produeix amb el teló de fons de la cerca d’un nou president de la Fed. Kevin Hassett ha estat esmentat com a favorit. Hassett, que va dirigir el Consell Econòmic Nacional a la Casa Blanca i va passar gairebé una dècada treballant estretament amb Trump com un dels seus assessors econòmics de més confiança, és vist generalment com a favorable a una postura més acomodativa: tipus d’interès més baixos i una Fed menys agressiva en la lluita contra la inflació, especialment quan el creixement i l’ocupació s’estan debilitant. S’espera que el nom del següent president de la Fed s’anunciï oficialment al gener.

Potser encara més important que la retallada de tipus va ser la decisió del banc central de reanudar les compres de valors del Tresor immediatament. Durant els pròxims trenta dies, comprarà quaranta mil milions de dòlars en bons del Tresor a curt termini. Així, el balanç de la FED començarà a augmentar de nou, després d’un període de reducció que el va portar d’uns 9 bilions de dòlars a 6,5 bilions.

La volatilitat observada al novembre va ser impulsada en part per la tensió en el finançament a mesura que disminuïa la liquiditat a tot el sistema. Aquest enduriment va impulsar a l’alça els tipus del finançament garantit a curt termini (acords de recompra o repos). Per contra, les compres directes de valors per part de la FED augmenten les reserves bancàries i milloren la liquiditat del sistema. Quan la FED compra un valor a un banc comercial, paga acreditant el compte de reserva d’aquest banc al banc central. Per tant, les compres d’actius de la FED injecten liquiditat al sistema.

Aquesta és un senyal fort que el banc central està disposat a proporcionar liquiditat si els mercats de finançament es veuen pressionats. Aquesta postura pot considerar-se favorable per al mercat.

Per a les nostres carteres, la decisió d’ahir afecta principalment la cartera Estalvi, la qual rendibilitat al venciment cau al 3,25%, sense impacte addicional en el valor acumulat de les mateixes carteres.

La cartera estalvi en dòlars baixa al 3,25%

Pel que fa a les nostres carteres, els tipus oficials són especialment rellevants per a les carteres d’estalvi, ja que aquestes reflecteixen de manera directa l’evolució dels tipus. En conseqüència, la TIR baixa al 3,25% per a la cartera en dòlars* (baixa 0,25%).

*Nota important: per a un inversor que té la seva vida exposada a euros, contractar una cartera denominada en dòlars implica un risc de divisa que cal considerar.

Les carteres estalvi d’inbestMe són una opció ideal per a aquells que busquen una solució per a la seva liquiditat i el seu fons d’emergència. Les TIRs de les nostres carteres estalvi s’han mantingut sempre com una millor opció als dipòsits tradicionals, acumulant un 13,5%, un 8,5% més en dòlars que l’acumulat pels dipòsits bancaris (5%) a un any en aquesta divisa.

Nota important: En el moment de redactar aquest article, la reducció del 0,25% encara no s’ha reflectit en els fons monetaris utilitzats a la nostra cartera. La raó és que alguns actius a la cartera dels fons encara tenen rendiments vinculats als tipus anteriors. Sempre hem actuat amb prudència en la comunicació relacionada amb el càlcul de la TIR efectiva variable. En casos d’augments, no hem anunciat el canvi fins que es reflecteixi efectivament. Quant a les reduccions, preferim ser cautelosos i anunciar la baixa per avançat, malgrat que encara no es vegi completament reflectida en els fons monetaris utilitzats, anticipant-nos al que passarà en pocs dies.