Com abans de cada elecció als Estats Units, s’està generant anticipació per a la consulta electoral del 5 de novembre, i es multipliquen les prediccions sobre quins actius es comportaran millor en cas d’una victòria del republicà Donald Trump o la demòcrata Kamala Harris.
Els dos candidats tenen programes econòmics diferents que podrien tenir un impacte diferent dels mercats. No totes les propostes són detallades i pot canviar molt entre les promeses i la implementació efectiva.
En qualsevol cas, Kamala Harris està més a favor d’augmentar l’impost sobre societats i els impostos sobre els guanys de capital. Donald Trump, per altra banda, vol introduir un aranzel del 60% als productes xinesos i un aranzel del 10% a totes les altres importacions. L’expresident també vol reduir els impostos sobre les empreses i desregular els negocis.
També tenen prioritats molt diferents en termes de transició ecològica. Una administració liderada per Trump alentirà o revertirà la transició energètica verda als Estats Units. Kamala Harris probablement continuarà en gran manera amb les polítiques climàtiques i energètiques de l’administració actual.
Pel que fa al dèficit fiscal, s’espera que tots dos augmentin encara més el deute públic, Kamala Harris mitjançant un augment de la despesa pública i Trump mitjançant una retallada d’impostos. El moviment a l’alça dels rendiments dels bons del tresor d’aquests dies es podria explicar pel potencial augment de les necessitats de finançament per part del Tresor.
La reacció dels mercats també dependrà de com es divideixi el Congrés. Que un dels dos partits aconsegueixi el control de les dues cambres del Congrés, el que es coneix com a onada vermella o blava, significaria poder implementar les propostes electorals amb més facilitat. Normalment, al mercat no li agraden els canvis radicals i prefereix un control dividit del Congrés, que ajuda a limitar els canvis de l’status quo.
Si ens fixem en les rendibilitats obtingudes durant els anys electorals dels darrers quaranta anys, l’actual és especialment positiu, malgrat les enormes tensions geopolítiques dels darrers mesos. Les valoracions també són relativament altes, cosa que significa que les expectatives sobre el creixement dels beneficis són optimistes.
Com es pot observar a la gràfica, exceptuant l’any 2008 (any de la gran crisi financera) cada any han tingut rendibilitats positives.
Font: Bloomberg
Tanmateix, això no és suficient per endevinar molt sobre els moviments dels índexs o els moviments relatius entre sectors. Pel que fa als efectes de les eleccions als mercats financers, cal tenir dos tipus de consideracions:
- En primer lloc, sovint es demostra que les prediccions preelectorals són errònies. El 2016, per exemple, Hillary Clinton era la favorita amb molt de marge i, en cas que Trump hagués guanyat, s’esperava una caiguda del mercat. Aquestes prediccions van ser refutades perquè Trump finalment va guanyar i els mercats no es van desplomar. Aquest any, Trump sembla estar per davant, però, així i tot, és molt incert.
- En segon lloc, per a l’inversor a llarg termini, al final les coses no canvien gaire. Com es mostra al gràfic següent, el mercat de valors sempre ha pujat a llarg termini, independentment de la volatilitat a curt termini causada per les eleccions i independentment de si guanya un candidat demòcrata o republicà. En general, els programes de govern dels republicans es consideren més favorables al mercat, però en el passat també hi va haver grans avenços del mercat amb presidents demòcrates.
Així que, en general, l’inversor a llarg termini no hauria de preocupar-se gaire per les eleccions nord-americanes. Sens dubte, poden causar certa volatilitat al mercat o canvis en el sentiment dels inversors, però al final el que impulsa els mercats de renda variable a llarg termini és la capacitat de les empreses per produir beneficis, i això no s’hauria de veure afectat de manera significativa per qui guanyi les eleccions.
És aconsellable ignorar el soroll del mercat tant com sigui possible i mantenir el rumb, seguint el teu pla a llarg termini.
Encara no tens un pla? Aquesta setmana hem llançat una nova eina, el Simulador d’Objectius, que us ajudarà a planificar els vostres objectius financers amb facilitat. Per a més informació sobre aquesta pots llegir el post següent: Presentem el Simulador d’Objectius d’inbestMe: la planificació financera feta fàcil.
