Quina és la millor opció per a mi: una Cartera Estalvi, una Cartera Objectiu o una Cartera de Bons? O fins i tot una altra?
Aquesta és una pregunta freqüent entre els nostres clients, especialment en els darrers mesos.
Tot i que la resposta depèn en última instància del client, en funció del seu horitzó temporal i el seu objectiu financer, intentarem una vegada més proporcionar informació addicional i exemples il·lustratius per ajudar a prendre decisions.
La renda fixa també fluctua
El terme “renda fixa” pot ser enganyós. Tot i que els bons, també coneguts com a renda fixa, ofereixen un cupó predeterminat -a diferència de la renda variable, els dividends i la revaloració dels quals poden variar significativament-, el seu valor no és fix fins al venciment. Un bo té una relació inversa amb el tipus d’interès del mercat: si els tipus dinterès pugen, el preu del bo baixa, i viceversa. La volatilitat del preu dels bons es veu afectada principalment per la seva durada (com més durada, més variació) i pel risc associat a aquests (menor qualitat creditícia més risc i al revés): per exemple els bons high yield i corporatius són més volàtils que els bons estatals.
Entendre alguns dels conceptes clau que apliquen als bons pot ser complex. Si vols aprofundir en aquests aspectes et recomanem llegir:
- Relació inversa entre el preu d’un bo i els tipus d’interès de mercat
- Durada d’un bo: relació dels abonaments amb la taxa d’interès
- Quan incrementar la durada als bons
Els fons monetaris són aliens a aquesta fluctuació
La Cartera Estalvi d’inbestMe, composta per fons monetaris, presenta una volatilitat mínima perquè inverteix en actius sense durada. Per tant, el valor dels actius no és afectat per les fluctuacions dels tipus d’interès, més enllà de la rendibilitat que acumulen. Tot i això, el ritme d’acumulació de rendibilitat sí que es pot veure afectat per les decisions dels bancs centrals sobre els tipus d’interès oficials. Sempre que els tipus d’interès es mantinguin positius, la Cartera Estalvi continuarà generant rendibilitat, encara que a un ritme variable segons aquestes decisions.
La Cartera d’Estalvi és una bona opció per a qualsevol que vulgui crear o mantenir un fons d’emergència, estalviar diners que puguin necessitar a curt termini (menys d’un any) o indefinits, o acumular diners per a un ús posterior a curt termini (de mesos a un any o any i mig).
En els darrers anys, la Cartera d’Estalvi ha generat 1,8 punts percentuals més que el dipòsit mitjà a 1 any (segons el Banc d’Espanya). Tot i això, el rendiment de la Cartera ha disminuït en els últims mesos a causa de les baixades recents dels tipus d’interès del BCE. És per això que alguns dels nostres clients estan considerant altres opcions. Revisem aquestes opcions a continuació.
Bons amb venciment predeterminat: Carteres Objectiu (Target)
En comprar un bo, sempre hi ha la possibilitat de conservar-lo fins al venciment, mentre es cobra o acumula el cupó periòdicament.
Això també es pot aplicar a un fons o ETF amb una data objectiu que contenen centenars de bons.
L’avantatge de trobar un venciment que s’ajusti al nostre objectiu és que les fluctuacions en el valor del bo o de bons seran irrellevants. Per això, hem creat Carteres Objectiu amb diferents venciments.
Observem en els gràfics següents amb l’evolució històrica, que les Carteres Objectiu acumulen una rendibilitat lleugerament superior a la Cartera Estalvi, i que la seva rendibilitat augmenta amb la durada del venciment. No obstant això, també presenten una variabilitat diària més gran a causa de les dinàmiques del mercat.
I aquesta fluctuació és més evident depenent de la durada i a mesura que ens enfoquem en el període de temps analitzat.
Tot i això, els inversors que opten per una cartera objectiu haurien d’ignorar aquestes fluctuacions. Això és perquè, en la data objectiu, poden tenir una alta certesa d’obtenir la rendibilitat objectiu acumulada. És similar a comprar un bo: si esperem al venciment, obtenim el capital més l’interès (llevat que l’emissor faci fallida). En aquest sentit, aquest risc és insignificant a les carteres objectiu, ja que estan compostes per centenars de bons amb qualificació creditícia alta.
Per tant, és recomanable que un inversor esculli una Cartera Objectiu si:
- El seu objectiu/horitzó dinversió és superior a 1 any o 1 any i mig.
- El seu objectiu/horitzó coincideix amb algun dels que proposem.
- Està segur que no necessitaran els diners abans de la data objectiu, altrament, és millor una Cartera Estalvi per la seva flexibilitat i la seva gairebé nul·la volatilitat.
- Entén que encara que durant el període de maduració de la cartera objectiu hi pugui haver variacions, aquestes no l’afecten perquè el seu objectiu està fixat a la data final.
Al seu dia comptem amb més detall amb alguns exemples pràctics quan optar per una o altra i altre tipus d’informació útil:
- Carteres Estalvi vs. Carteres Objectiu: exemples per prendre la millor decisió
- Avantatges de les Carteres Objectiu d’inbestMe davant de Dipòsits, Bons i Lletres del Tresor
- Llancem Carteres Objectiu 2028 amb rendibilitats objectiu acumulades de fins al 18,5%
Bons sense venciment amb diferents durades: Carteres de Bons
A inbestMe ampliem l’oferta amb carteres de bons de dues durades diferents, en resposta a la nova situació (pujades) dels tipus d’interès. Aquestes carteres són: la Cartera de Bons Prudent, amb una durada curta, i la Cartera de Bons Atrevida, amb una durada més llarga.
Com hem dit, la durada implica generalment més volatilitat, és a dir, més variació en el valor dels bons quan els tipus d’interès fluctuen. Això es pot observar als gràfics que compartim en aquesta secció.
Com més llarga és la durada, normalment, més alta és la TIR dels bons, llevat que la corba de tipus d’interès estigui invertida, cosa que amb el temps també es veurà en la rendibilitat, però de nou a mesura que anem fent “zoom” en els períodes més evidents es fan caigudes temporals potencials.
Mirats en molt curts períodes de temps i en funció del moment d’entrada podem veure caigudes temporals més visibles en una Cartera de Bons a diferència d’una Cartera Estalvi i de nou és més visible com més llarga sigui la durada (més evident a la Cartera de Bons Atrevida que a la Prudent).
Per tant, una Cartera de Bons pot ser una bona opció per a inversors que:
- Volen evitar l’alta volatilitat potencial de la renda variable.
- Accepten una certa volatilitat a curt termini per beneficiar-se d’una rendibilitat potencialment superior a la de la Cartera d’Estalvi o les Carteres Objectiu.
- Tenen un objectiu d’inversió una mica indefinit, però superior a 2 anys per a la Cartera de Bons Prudent i superior a 3 anys per a la Cartera de Bons Atrevida.
Per a objectius més llargs, considera les carteres diversificades (bons, accions i altres).
Per a objectius a mitjà/llarg termini, o relacionats amb la jubilació o l’acumulació de capital, les carteres diversificades que inclouen bons i accions són més adequades, ja que històricament la renda variable ofereix una rendibilitat superior a llarg termini, cosa que permet superar la inflació de manera més determinant. No obstant això, és important tenir en compte que aquest tipus de carteres comporta més volatilitat i, per tant, més risc. És a dir, com més renda variable tinguem estarem més sotmesos al que s’anomena la “prima de risc”.
El gràfic anterior mostra que les rendibilitats acumulades més altes es correlacionen amb perfils de risc més alts. Això no obstant, això també significa que les pèrdues temporals sofertes són molt més significatives. En el període representat, aquestes pèrdues van assolir un -6% (sent més altes depenent del perfil de risc). És important tenir en compte que durant períodes de caigudes extremes del mercat, aquestes pèrdues podrien ser encara més grans (en aquest gràfic no es perceben caigudes com el Covid o la inflació/Ucraïna per haver-se produït en períodes previs).
Una cartera per a cada horitzó financer, objectiu o perfil
Som conscients que molts dels nostres clients es guien per les TIRs o rendibilitats esperades de les nostres carteres. Guiar-se només per la rendibilitat pot ser un error.
En aquest post intentem mostrar que, en conclusió, la millor elecció de cartera depèn de les circumstàncies individuals de cada client. Tot i que hem proporcionat informació i anàlisi per ajudar a la presa de decisions, és el client seguint la nostra recomanació qui en última instància ha de determinar què és el més adequat per a les seves necessitats.
Per ajudar aquest procés, durant l’alta i la creació de perfils, utilitzem un qüestionari que té precisament en compte l’horitzó d’inversió, l’objectiu financer i altres factors per recomanar la cartera més adequada.
Recordem també que, atesa la incertesa dels horitzons d’inversió, pot ser beneficiós tenir diverses carteres, cadascuna amb objectius potencials específics.
Aquesta és una funcionalitat possible a inbestMe, i la inversió per objectius forma part de la manera de pensar en inbestMe.
Això pot ajudar a gestionar millor les incerteses lògiques sobre els nostres objectius i navegar millor la volatilitat del mercat.
Pots llegir més a:
