Si tens una cartera 100% Bons a inbestMe, és possible que hagis notat en les últimes setmanes un comportament que t’ha cridat l’atenció: una caiguda en la rendibilitat acumulada de la teva cartera de bons, després d’un inici d’any positiu.
Volem explicar-te què està passant, per què és normal dins del funcionament d’aquest tipus de carteres i quines opcions tens si aquesta situació et produeix certa incomoditat.
Els bons i els tipus d’interès: una relació que convé entendre
Existeix una regla fonamental en el món de la renda fixa que a vegades sorprèn els inversors: quan els tipus d’interès pugen, el preu dels bons baixa. I a la inversa.
Per què? Perquè el valor d’un bon depèn dels fluxos de caixa futurs que generarà. Si els tipus pugen, els bons que ja existeixen al mercat (amb cupons més baixos) esdevenen menys atractius comparats amb les noves emissions. Perquè algú els vulgui comprar, el seu preu ha d’ajustar-se a la baixa.
Aquest efecte és temporal des de la perspectiva de l’inversor que manté els bons fins al venciment: mentre continuï cobrint els cupons i recuperi el principal al venciment, la caiguda del preu al mercat secundari és un reflex comptable, no una pèrdua definitiva.
Ja hem escrit sobre aquest tema en altres ocasions. Si t’interessa aprofundir, et recomanem llegir:
- Relació inversa entre el preu d’un bo i els tipus d’interès de mercat
- Dinàmiques dels bons: sobre les relacions entre interès, preu i venciment
Què està passant ara?
Durant les primeres setmanes de març de 2026, els mercats han començat a descomptar un possible canvi d’escenari macroeconòmic. Les tensions geopolítiques, l’evolució del preu de l’energia i certes pressions inflacionistes han portat alguns inversors a anticipar que els tipus d’interès podrien no baixar tan ràpid com s’esperava, o fins i tot que podria haver-hi pujades moderades en determinats trams de la corba de tipus.
Això s’ha traduït en una correcció en el preu dels bons, que ha afectat les nostres carteres. La Cartera Bons Prudent, amb una durada més curta, ha experimentat una caiguda més continguda al voltant del 0,4%.
La Cartera Bons Atrevida, amb major durada i per tant més sensibilitat als moviments de tipus, ha registrat una correcció més pronunciada, fins al 1,8%.
És important subratllar que no estem davant de pèrdues definitives, sinó d’una valoració a preus de mercat en un moment d’incertesa. El comportament d’aquestes carteres en el que va d’any continua sent positiu o molt proper a zero.
Com mostra el gràfic següent, al tancament de febrer de 2026 la Cartera Bons Prudent acumulava un 11,7% (TAE del 3,4%) i la Cartera Bons Atrevida un 22,1% (TAE del 4,6%).
De fet, totes les nostres carteres “prudents” han complert el seu objectiu fins al 2025.
Tres escenaris possibles a partir d’aquí
No som endevins, i no pretenem ser-ho.
Però sí que podem ajudar-te a entendre què podria passar en diferents contextos:
- Escenari 1 – Els tipus pugen més del previst: La pressió sobre el preu dels bons podria continuar a curt termini. No obstant això, al mateix temps, els nous bons que s’incorporin a la cartera ho farien a tipus més atractius, millorant la rendibilitat esperada futura.
- Escenari 2 – Els tipus es stabilitzen: Les carteres tenderien a estabilitzar-se i continuarien generant rendibilitat via cupó, que és el component més previsible de la renda fixa.
- Escenari 3 – Els tipus baixen: Les carteres es beneficiarien tant del cobrament de cupons com de l’apreciació del preu dels bons, recuperant terreny ràpidament.
En tots els casos, el temps juga a favor de l’inversor pacient. La renda fixa, ben gestionada i diversificada, tendeix a compensar les fluctuacions de preu al llarg de l’horitzó temporal per al qual va ser dissenyada.
La importància de l’horitzó temporal i l’adequació al teu perfil
Les carteres de Bons estan dissenyades per a inversors amb un perfil conservador o moderat-conservador i un horitzó d’inversió d’almenys 2-3 anys. Si aquest segueix sent el teu cas, el més recomanable és no prendre decisions precipitades en base a fluctuacions a curt termini.
No obstant això, si la teva situació personal ha canviat —necessites els diners abans del previst, la teva tolerància a la volatilitat és menor del que pensaves, o simplement vols revisar la teva estratègia— té molt de sentit que ho analitzem junts.
Quines opcions tens?
No vols assumir volatilitat? La Cartera Estalvi continua sent una opció
Si el que busques és preservar capital sense exposició a fluctuacions de preu, la nostra Cartera Estalvi pot ser l’alternativa més adequada. Ofereix una rendibilitat estable (TIR variable actual 1,6%), lligada als tipus del mercat monetari, que a la vegada estan lligats als tipus oficials dels bancs centrals, i tenen un risc pràcticament nul, ja que la seva volatilitat és propera al 0% i gairebé no registra caigudes apreciables.
L’únic risc és que un dia els tipus d’interès s’acostin al 0% o siguin negatius. En aquest cas, ens posarem en contacte amb tu per buscar una alternativa.
En general, la Cartera Estalvi d’inbestMe sol ser més eficient que un dipòsit bancari per diverses raons:
- Sòl oferir un tipus d’interès proper al dels tipus oficials, sense dependre d’ofertes puntuals ni de condicions comercials.
- És més eficient fiscalment, ja que la rendibilitat es va acumulant sense tributar fins al reemborsament.
- Permet transferir el saldo a altres carteres de fons, o rebre transferències des d’elles, sense impacte fiscal immediat.
Això sí, encara que pot ser una bona alternativa per a un fons d’emergència o per a l’estalvi a curt termini, la Cartera Estalvi gairebé sempre oferirà una rendibilitat inferior a la inflació. Per això, en la majoria dels casos, no serà suficient per si sola per assolir objectius de mitjà i llarg termini o complementar l’estalvi per a la jubilació.
Vols orientar la teva inversió cap a un objectiu concret?
El 2023 vam llançar les Carteres Objectiu amb diferents venciments.
Les Carteres Objectiu són també carteres de bons, però amb una data de venciment i una rendibilitat objectiu. Solen oferir una TIR més alta que la Cartera Estalvi i una volatilitat, en general, inferior a la d’una cartera de bons tradicional. A més, com més curt és el termini fins al venciment, menor sol ser la volatilitat.
També ofereixen l’avantatge que, en arribar al venciment, pots aspirar amb una certesa raonable a aquesta rendibilitat objectiu. Dit d’una altra manera: si la contractem i la mantenim fins al venciment, “fixem” una rendibilitat objectiu i no hauríem de preocupar-nos en excés per les oscil·lacions del camí.
Sempre tindràs la possibilitat de passar a altres carteres d’inbestMe si veus que el teu objectiu final s’allunya en el temps o si el teu perfil et permet assumir una mica més de volatilitat.
