Bones rendibilitats de les Carteres de Bons a tancament del 2024

A inbestMe, actualment oferim una gamma completa de Carteres de Bons. Amb això ens referim a una cartera que està composta 100% per instruments de renda fixa. Anteriorment, els bons s’utilitzaven a les nostres carteres principalment per diversificar els riscos de la renda variable i una cartera 100% de bons s’assignava només a inversors molt conservadors.

Després de la pujada dels tipus d’interès oficials i dels rendiments dels darrers anys assistim a un interès renovat per invertir en bons per part dels nostres clients, i no només dels molt aversos al risc. Això ens va impulsar a completar la nostra oferta de carteres de bons.

El novembre del 2022 vam llançar les carteres d’estalvi que es construeixen amb instruments del mercat monetari i han demostrat ser un instrument perfecte per aparcar la liquiditat quan els tipus pujaven sense haver d’incórrer en baixades de preus, com passa amb la resta dels bons. Quan els tipus d’interès pugen, els preus dels bons baixen i com més llarg és el venciment del bo, més gran és la pèrdua en termes de preus. Això no passa amb els fons del mercat monetari en tenir una durada extremadament curta.

Quan els tipus d’interès es van començar a estabilitzar, vam introduir una Cartera de Bons Prudent com una nova alternativa per a l’inversor més prudent, composta totalment de bons d’alta qualitat creditícia, que permetia al client invertir en instruments de durada lleugerament més llarga, però amb un risc encara molt baix.

Posteriorment, incorporem una Cartera de Bons Atrevida, dissenyada per a inversors que prefereixen la renda fixa però estan disposats a assumir més risc. Amb més durada i una rendibilitat esperada superior, aquesta cartera ofereix una alternativa més dinàmica dins de l’univers de la renda fixa.

En resum, ara tenim tres carteres de compostes per instruments de renda fixa:

1. Cartera Estalvi: dissenyada per mantenir liquiditat o un fons d’emergència i obtenir una rendibilitat propera als tipus oficials, amb una volatilitat extremadament baixa.
2. Cartera de bons Prudent: per invertir en bons amb curt venciment i risc de tipus d’interès limitat.
3. Cartera de bons Atrevida: per invertir en bons amb més risc, però amb més rendibilitat esperada.

L’inversor ha d’esperar un comportament diferent d’aquestes carteres.

A la Cartera Estalvi, els interessos s’acumulen a una taxa gairebé igual als tipus d’interès oficials establerts pels bancs centrals. Els moviments són molt graduals i la volatilitat és extremadament limitada. El “risc” és que aquests tipus baixin i els interessos s’acumulin més lentament, però no hi ha risc de preu, atès per la relació inversa entre rendiments i preus.

La Cartera de Bons Prudent mostra una volatilitat més alta que la Cartera Estalvi, encara que continguda, mentre que la Cartera de Bons Atrevida és per a inversors que poden suportar una volatilitat més alta (però de tota manera encara més baixa que la de les accions). Per aquest risc assumit més gran, se’ls remunera amb una major rendibilitat esperada en el llarg termini.

El comportament diferent dels preus es mostra molt bé en els gràfics següents, que mostren l’evolució dels tres tipus de carteres, en euros i en dòlars americans, des del 15/09/2023 al 31/12/2024:

Per què un inversor hauria d’invertir a la Cartera de Bons Agressiva, el preu de la qual és més volàtil?

Bàsicament, un risc més gran significa un rendiment esperat més gran. A més, ara que els bancs centrals han començat a baixar els tipus d’interès oficials, aquesta cartera més atrevida té més durada i se’n beneficiarà més si els rendiments baixen en el futur. Si, per contra, els rendiments pugen, els interessos rebuts anualment produiran una mena d’amortidor contra les pèrdues de preus.

Rendibilitat de les Carteres de Bons

L’any 2024 ha estat un període difícil pels bons amb venciments llargs. Ha estat millor per als bons a curt termini. Tot i això, totes les nostres carteres van acabar l’any en territori positiu, com es pot apreciar a la següent taula amb rendibilitats per a les carteres en Euros l’any del 3,4% (Bons prudents) i del 4,3% (Bons Atrevida) amb TAEs històriques interessants del 4,3% i del 6,5% acumulant un 5,7%:

En dòlars rendibilitats han estat l’any del 4,6% (Bons prudent) i del 2,2% (Bons Atrevida) amb TAEs històriques superiors del 5,4% i del 6,6% acumulant un 7,1% i 8,6% respectivament.

Apéndice: breve explicación de las métricas de la tabla

• Rendibilitat acumulada: rendibilitat total obtinguda a l’interval de temps esmentat.
• TAE: tornada total obtinguda en l’interval de temps esmentat en termes anuals.
• Rendibilitat YTD: rendibilitat obtinguda des de començament del 2024.
• Volatilitat: volatilitat anual dels rendiments diaris.
• TAE/Volatilitat: expressa la rendibilitat anual per unitat de risc.
• TIR: taxa interna de tornada. En anglès se la coneix com a Yield To Maturity (YTM). És el rendiment mitjà ponderat dels bons continguts a la cartera, en una data específica.
• Durada: sensibilitat de la cartera a la variació dels rendiments. La durada mostra aproximadament quina seria la variació del preu del fons per a una variació de l’1% als rendiments. Com més gran sigui el nombre, més sensible serà el valor del fons als moviments dels rendiments.