Las comisiones pueden destruir tu retorno

Las comisiones reducen el potencial retorno de una cartera

Una cartera diversificada, para un perfil de riesgo medio y en el entorno actual, tiene unas expectativas de rendir un 6% anual (de promedio), y por tanto las comisiones o gastos implícitos o explícitos van a impactar significativamente en su retorno / rendimiento final neto.

El mismo efecto «mágico» que tiene el interés compuesto en nuestros retornos a lo largo del tiempo, multiplicando exponencialmente nuestra rentabilidad, se convierte en perversamente negativo, con los gastos que soporta nuestra cartera, también multiplicando exponencialmente su erosión.

Y lo peor de todo es que la mayoría de los inversores no son conscientes de cuales son los gastos que soportan, ya que muy a menudo esos gastos no son explícitos, es decir no somos conscientes de que están ahí. El caso más evidente es el de la comisión de gestión de un fondo de inversión: la comisión que este nos cobra se deduce directamente del valor liquidativo de este, y el inversor no es consciente que puede estar pagando un 2% de comisión (fija, e independiente del rendimiento obtenido).

Veamos esto con un simple ejemplo: si un inversor pone en un fondo 10.000€ y este le produce un retorno anual de un 10% bruto, al final de 20 años y con una comisión de gestión del 2% acumularía una cantidad neta de 46.609€, mientras que si esta comisión fuera del 0,5% acumularía una cantidad significativamente superior, 61.416€, o sea la nada despreciable cifra adicional de casi 15.000€.

Conocer y mantener bajo control los gastos que soportan nuestras carteras es por lo tanto muy importante y forma parte de la pirámide de prioridades de un inversor.

Cuál suele ser el menú de gastos.

El menú de gastos que soporta una cartera a menudo se sirve en diferentes platos o formatos. A efecto de repasarlos, los vamos a clasificar en tres grupos:

  1. Gastos implícitos
  2. Gastos explícitos
  3. Otros gastos

1. Gastos implícitos

Gastos de gestión

Fondos de inversión: 0,5% – 2,5%

Es uno de los vehículos más utilizados por los inversores individuales y por las entidades bancarias y gestores de patrimonios. Una de las razones es que a parte de ser un vehículo bien aceptado en general, es que permite a quien lo comercializa, pasar suculentas comisiones casi sin que el inversor final se entere. La práctica habitual es derivar la conversación en lo bien que lo ha hecho en el pasado intentando obviar sus costes.

Estos pueden venir en forma de comisión de gestión, de éxito, de entrada o suscripción, de reembolso, de depósito o custodia, o gastos corrientes (auditoría, asesoría, etc.). Por suerte ahora todos se obligan a reportar su TER (Total expense ratio), o sea el % de gasto total sobre el patrimonio del fondo, lo que nos da una visión más clara de las comisiones o coste total que soportamos como inversores y afectará a nuestro retorno.

En caso de optar por un fondo de inversión, recomendaríamos que el inversor dedicara más su tiempo a comparar ese coste (seguro a soportar en el futuro) entre los fondos similares que esté considerando, que no sus rentabilidades  pasadas que poco nos dicen de nuestras rentabilidades futuras.

El promedio del TER de los fondos de inversión se situaría más o menos en el 2% siendo más bajos los de renta fija o los monetarios. Es práctica habitual que nuestro banco no sea demasiado explícito en el tema de comisiones: muchos inversores creen que su banco no cobra nada por «colocar» su dinero en un fondo. Es práctica habitual que el banco que comercializa el fondo se quede con el 50% de la comisión de gestión.

En inbestMe no utilizamos nunca fondos de inversión precisamente por sus altos costes y su poco éxito en replicar los rendimientos de sus índices de referencia.

ETFs: 0,05%-0,5%

Al igual que los fondos de inversión los ETFs tienen embebida una comisión de gestión por la que no se recibe un cargo explícito. La gran diferencia es que al tener una gestión pasiva (la mayoría) incurren en gastos mucho menores. El coste típico promedio se sitúa alrededor del 0,25%.

inbestMe utiliza ETFs en sus carteras diversificadas para crear portafolios eficientes y dinámicos y de bajo coste. Acostumbramos a utilizar los ETFs  que replican índices que son los más económicos. No utilizamos normalmente ETFs complejos que incorporan más gestión y también más coste.

Pueden existir otros gastos implícitos o encubiertos entre los diferentes actores que intervienen en la gestión de una cartera: desde markups por transacción, markups entre broker y asesores, etc. Es conveniente identificarlos todos para poder cuantificar las comisiones o costes totales que soportamos y que afectarán a nuestro retorno.

2. Gastos explícitos

Comisión por asesoría: 0,75%- 1,5%

Si contratas a un asesor financiero o gestor de carteras particular este es el rango de comisión que puedes esperar incluyendo servicios tales como asesoría financiera personal, planificación financiera y gestión de cartera. El % se calcula sobre los activos gestionados. A menudo se suele establecer una parte variable en función del rendimiento obtenido.

Los asesores o hedge funds con mucho nombre acostumbraban a cobrar (se acostumbra a referir como el 2%’s &20%’s) 2% fijo y un 20% variable. Un asesor de carteras puede llegar a requerir unos mínimos que pueden oscilar entre el 500.000 a 1.000.000. Es importante identificar si el asesor cobra adicionalmente algún «rebate» (participación en la comisión) de la gestora de fondos para poder evaluar el coste total del asesor y poder ponderar mejor el ratio coste/valor de su gestión.

inbestMe carga un 0,5% + un 5% variable sobre el rendimiento aunque limitado el total a un 0,99% (el total suele oscilar estar en promedio sobre el 0,75%). inbestMe no incluye en sus servicios asesoría financiera personal ni planificación financiera. inbestMe no cobra ningún rebate de ninguna gestora de fondos ni de ETFs. En esta cifra inbestMe absorbe en sus carteras diversificadas los costes de transacción que son nulos para el cliente. También ofrecemos múltiple información gratis para que el cliente construya sus carteras gratis.

Costes por transacción: 0,10%-0,5%

Esta es la comisión sea fija o variable que nos cobrará el banco o el broker para comprar y/o vender. Aquí existe mucha variabilidad en cuanto a costes: los bancos suelen tener comisiones muy altas (que es conveniente negociar) y que puede hacer prohibitiva la transacción. Existen cada vez más alternativas de brokers online con costes muy competitivos. Recomendamos leer anualmente el informe de Barrons. Aquí puedes ver el del año 2015.

Precisamente inbestMe utiliza como plataforma Interactive Brokers (IB) que ha sido nominada múltiples veces como la mejor. Destaca no solo por tener, con diferencia, los costes más competitivos, sino además por las garantías que ofrece como custodio, y su tecnología de vanguardia. En nuestras carteras diversificadas el cliente no soporta ningún coste de transacción, ya que esta queda incluida en nuestra comisión de gestión. En nuestras carteras inbestMe Advanced estas son soportadas por el cliente beneficiándose de la competitividad de IB (ver aquí comisiones en detalle).

Comisiones de custodia: 0,5%-1%

Muy a menudo los bancos cobran adicionalmente una comisión por custodiar los valores del cliente. Estos acostumbran a ser prohibitivos en muchos bancos comerciales en función del número de activos pudiendo subir entre el 0,5%-1%, aunque es muy variable.

inbestMe (IB) no cobra ningún coste o comisión de custodia adicional, por lo que aumentará tu retorno de inversión.

3. Otros gastos

Comisiones por transferencia: fijos 20€-35€ o 0,10%-0,20%

Cada vez más los bancos repercuten comisiones a sus clientes por cualquier motivo. Muy a menudo cobran por transferir dinero a otro banco.  Incluso a veces cobran por transferir dinero hacia su cuenta especialmente cuando se ingresa un cheque. Conviene comprobar e intentar negociar la eliminación de estas.

inbestMe (IB) no cobra nada por ingresar dinero. Tampoco por retirar dinero (una vez al mes).

Otros: 

En nuestra experiencia hemos visto múltiples formas de extraer dinero a sus clientes. Entre ellas: por liquidación de dividendos, por falta de actividad de la cuenta (en IB hay un mínimo de $60 al año), por comprar/vender un fondo de inversión, por rectificar una orden y por tanto es imposible listar aquí todas las posibles.

Si vamos añadiendo todos los costes, nuestra cartera puede llegar a soportar del 2,5% al 4% por año. Esto puede representar el 50% de nuestros rendimientos brutos! Nuestra recomendación en este sentido es estar muy vigilante y obligar al servicio financiero  que queramos contratar, que explicite claramente todas las comisiones implícitas y explícitas que vamos a soportar. Estos costes tan altos durante toda una vida de invertir pueden significar una diferencia brutal: puede ser la diferencia entre retirarse cómodamente o simplemente sobrevivir.

Desafortunadamente en muchos servicios financieros tradicionales aún existe una cultura orientada a preocuparse de su propio éxito antes que la de sus clientes, cobrando altos costes (a menudo fijos) y a no ser transparente en los gastos realmente repercutidos  ocultando los gastos implícitos.

Afortunadamente están surgiendo en el mundo, múltiples nuevos servicios, dónde inbestMe se ha posicionado,  y dónde las prioridades están totalmente orientadas al cliente y  se prima la transparencia con comisiones bajas y aumentar el retorno a los inversores.

Si quieres crear en poco tiempo una simple cartera pero muy eficiente te ayudamos gratis a crear tu primera cartera de ETFs (la TPCDE).

Si prefieres que lo hagamos por ti, encontrarás en inbestMe bajos costes eficiencia, dinamismo y transparencia. En nuestras carteras, solo cobramos un fijo de alrededor del 0,5% según sea el tipo de plan. Para ello, inbestme selecciona, combina y gestiona pasivamente o dinámicamente carteras de ETFs pasivos, que con total transparencia declaramos tienen unos costes implícitos (que cobra el gestor del ETF) que acostumbran a estar sobre el 0,15% de promedio, para ETFs de origen americano, o 0,25% para los europeos.

Unos costes o comisiones menores implican un retorno o rentabilidad neta mayor para nuestros clientes.

Descubre tu plan personalizado

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