El 2021 fue, en general un excelente año para los mercados financieros en general y los resultados de las carteras de inbestMe se beneficiaron de ello. Así, siguen acumulando rentabilidades magníficas y con TAEs claramente por encima de lo esperado.
Veamos primero cómo se comportaron las diferentes clases de activos en el año.
Índice de contenido
- 1 El rendimiento de las diferentes clases de activos
- 2 Los hechos más importantes del 2021
- 3 Excelente comportamiento de nuestras carteras en el 2021
- 3.1 Evolución de las carteras de inbestMe desde su inicio (2015-2021)
- 3.2 La TAE media ponderada del 6,5% es superior a la TAE media de los perfiles
- 3.3 Evolución comparativa de todas los resultados de las carteras de inbestMe en el 2021
- 3.4 Comparación detallada del comportamiento de los resultados carteras de inbestMe vs. las diferentes categorías de los fondos de inversión
- 3.5 Resultados de las carteras de inbestMe: ETFs Dynamic en euro
- 3.6 Resultados de las carteras de inbestMe: ETFs Dynamic en dólar
El rendimiento de las diferentes clases de activos
El año 2021 acabaron con los índices bursátiles en máximos a pesar de un número récord de casos de COVID-19 durante las últimas semanas del año.
El índice MSCI All Countries World de hecho cerró el año con un +21,4%, el MSCI USA con un +27% y el MSCI Europe con un +23,3%, mientras que el índice MSCI Emerging Markets se mantuvo prácticamente plano durante el año.
¿Cómo ha afectado en los mercados?
Estados Unidos
El mercado de renta variable de EE. UU. volvió a destacar por sus rentabilidades superiores. A menudo, en los últimos años se ha pronosticado el fin de la mejor rentabilidad de EE. UU., pero acabamos de nuevo con otro año con su liderazgo. Las correcciones que se produjeron en el mercado estadounidense también fueron muy superficiales y se limitaron a un máximo del 5%.
Mercados emergentes
Los mercados emergentes tuvieron un mal desempeño debido principalmente a las estrictas regulaciones que China impuso a algunos sectores económicos y a los temores en torno a la crisis de Evergrande. El efecto más negativo en este sentido es la falta de claridad sobre las intenciones reales de Pequín.
Brasil también tuvo un mal desempeño y Turquía experimentó una gran volatilidad de su moneda a raíz de las políticas de Erdoğan. Estas políticas obligaron al banco central a reducir las tasas oficiales al 14% a pesar de que la inflación superó el 21%.
Los bonos
Los bonos gubernamentales bajaron debido a las crecientes presiones inflacionarias y los bancos centrales recurrieron a políticas menos acomodaticias. Pero los bonos corporativos de alto rendimiento lograron terminar el año en positivo gracias a la compresión de los diferenciales de crédito.
Los vinculados a la inflación también subieron debido a una disminución en los tipos de interés reales.
Los bonos de los mercados emergentes sufrieron por el sentimiento negativo en torno a los mercados emergentes. Además, las monedas emergentes se depreciaron debido a la fortaleza del dólar.
La energía y las materias primas
La energía y las materias primas subieron fuertemente y esto añadió combustible a las presiones inflacionarias. Por el contrario, los metales preciosos como el oro y la plata no se comportaron demasiado bien a pesar de una mayor inflación.
El dólar
El dólar se apreció notablemente ante las expectativas de tipos de interés más altas en los EE. UU., terminando el año con casi un 10% de revalorización frente al euro.
Los hechos más importantes del 2021
Los índices bursátiles cerraron en máximos a pesar de la explosión del número de casos de COVID-19 atribuibles a la variante Ómicron.
Pero la nueva variante, a pesar de ser mucho más transmisible, mostró una menor letalidad, un menor riesgo de hospitalización y una menor gravedad de la enfermedad en comparación con las variantes anteriores.
Una variante más transmisible, pero menos peligrosa es generalmente la forma en que una pandemia se agota y se vuelve endémica.
Por eso, después de una recesión inicial cuando se descubrió la nueva variante, los mercados se han vuelto bastante optimistas sobre una resolución para el problema de la pandemia.
De hecho, podríamos decir que los mercados han considerado la pandemia como algo del pasado desde el anuncio de la eficacia de las vacunas en noviembre de 2020 y no miraron más a los miedos pasados.
La inflación continuó aumentando durante el trimestre. La última publicación de datos de inflación en los EE. UU. mostró un aumento interanual del 7%, la lectura más alta de los últimos 40 años.
Las expectativas de inflación se mantuvieron bajo control
Si observamos la inflación esperada a 10 años implícita en el precio de los bonos ligados a la inflación, los mercados aún esperan un nivel de alrededor del 2,50 % en los EE. UU. y alrededor del 1,75 % en Alemania a pesar de las lecturas actuales mucho más altas.
Esto indica que los inversores aún piensan que la inflación va a ser transitoria, incluso si la inflación podría tardar un poco más en disminuir de lo esperado.
El giro agresivo de los bancos centrales ha contribuido a mantener bajo control las expectativas de inflación.
Durante la última parte del año todos los bancos centrales más importantes certificaron una postura menos acomodaticia en sus políticas monetarias.
El cambio de enfoque más notable fue probablemente el de la Reserva Federal que, después de haber predicado que la inflación era transitoria y que no habría subidas de tipos de interés hasta 2023.
A finales de año decidió acelerar el ritmo de la reducción de sus compras de bonos, informar al mercado que habrá algunas subidas de tipos de interés en 2022 y que la cantidad de bonos que posee comenzará a reducirse con el tiempo.
Excelente comportamiento de nuestras carteras en el 2021
Gracias al buen comportamiento de los diferentes activos, especialmente en lo que a la renta variable se refiere, casi todas nuestras carteras han mostrado una rentabilidad positiva destacable.
Las únicas excepciones fueron las carteras más seguras (perfil 0). Estas, no tienen ninguna exposición a renta variable que sufrieron el rendimiento negativo de los bonos.
En el siguiente gráfico mostramos la evolución de nuestras carteras Estándar en EUR. Se muestran tanto para las carteras de ETFs como para las carteras de Fondos Indexados.
Como se puede apreciar la rentabilidad media de nuestras carteras indexadas estándar en Euro de ETFs y de Fondos Indexados fue del 8,7% y 9,9% respectivamente. Claramente por encima del 6,3% de la media de los fondos de inversión en España.
Los rendimientos de todas las carteras variaron desde -0,9% para carteras ETF y -1,1% para fondos indexados para las carteras más defensivas (perfil 0) hasta el 17,5% y el 19,2% respectivamente para las carteras más arriesgadas (Perfil 10).
Destacar que todas las carteras a partir del perfil 6 tuvieron rentabilidades de doble dígito por encima del 10% hasta el máximo del 19,2%.
Puedes ver todas nuestras rentabilidades aquí.
Evolución de las carteras de inbestMe desde su inicio (2015-2021)
Desde inbestMe estimulamos la inversión a largo plazo. Es por ello que preferimos focalizar la atención en esos plazos donde creemos que el inversor encontrará realmente el valor en su inversión.
La TAE ponderada media real de nuestros clientes es del 6,7%. Esto es 4,7 puntos porcentuales más que lo que obtiene un inversor medio con fondos de inversión en España (2%).
Estos 4,7 puntos TAE de más, se convierten en diferencias muy significativas con el tiempo gracias al efecto multiplicador del interés compuesto. Por ejemplo desde el 2015 un cliente inbestMe, con una inversión inicial de 100.000 €, hubiera acumulado 42.584 € más) o sea un 42,5% más, en vez de 114.868 € (+14,9%).
La TAE media ponderada varía obviamente según el perfil de riesgo, y es muy probable que el nivel de riesgo de nuestros clientes no sea equivalente a la del inversor medio con fondos de inversión en España.
La TAE media ponderada del 6,5% es superior a la TAE media de los perfiles
Para hacer una comparación más homogénea, veamos las diferentes TAEs según el perfil de riesgo.
Aun así veremos que los datos son muy favorables a nuestras carteras.
Desde su creación en enero de 2015, nuestras carteras indexadas estándar de ETFs y Fondos Indexados generaron una rentabilidad media del 44,5 % y el 46,6 %.
Respectivamente, muy por encima de la rentabilidad acumulada por la media de los fondos de inversión españoles en el mismo período (14,9 %).
Dicho de otra forma, nuestras carteras han acumulado de media en este periodo 31 puntos básicos más que lo obtiene el inversor medio en fondos de inversión tradicionales.
Esto se traduce en una TAE media claramente superior al de la media de los fondos de inversión españoles. Como se puede observar en el siguiente gráfico, la TAE de nuestras carteras en Euros indexadas estándar de ETFs y Fondo Indexados fue respectivamente del 5,2% y 5,4%, claramente por encima del 2,0%, que es la TAE media de los fondos de inversión en España.
Esto significa que cada año las carteras estándar de inbestMe han obtenido un 3,4 puntos porcentuales de rentabilidad superior que la TAE media de los fondos de inversión en España.
En general las TAEs de nuestras carteras estándar están, al cierre del 2021, por encima de la rentabilidad esperada (entre el 1% y 7,5%).
Vimos al principio de este apartado que la TAE ponderada de todos nuestros clientes es del 6,7%. Esto es debido a que nuestros clientes se sitúan en torno al perfil 7 que consiguen en estos 7 años una excelente TAE en torno al 7%. Los perfiles 9 y 10 obtienen TAEs en torno al 9%, eso sí, soportan volatilidades más altas.
Evolución comparativa de todas los resultados de las carteras de inbestMe en el 2021
Si analizamos los diferentes estilos de inversión de carteras que ofrecemos, la primera consideración que podemos hacer es que todas ellas superan la media de los fondos de inversión en España.
La media de rentabilidades de todas nuestras carteras ha sido del 9,9% o sea 3,6% puntos porcentuales más que la media ponderada (6,3%) de los fondos de inversión en España.
Destaca el desempeño de nuestras carteras indexadas ISR.
Vale la pena mencionar el hecho de que los índices sostenibles continúan funcionando mejor que los índices estándar y, al mismo tiempo, ofrecen la oportunidad de invertir de manera ética. Esto explica los excepcionales resultados de las carteras de inbestMe ISR.
Recordar también, que aproximadamente el 40% del volumen gestionado de inbestMe está en carteras sostenibles. Por tanto, se han beneficiado no solo de contribuir a un mejor y más sostenible sino también de una mejor rentabilidad.
También destaca el buen comportamiento de las carteras de planes de pensiones con una media del 12,3%.
Vale la pena también destacar, que en el 2021 el buen comportamiento de las carteras indexadas ETFs Value. Presentan una media del 10,5% después de muchos años de quedarse atrás.
Las carteras en dólar también han tenido un rendimiento en general superior a sus comparables en Euro.
Esta diferencia que es de décimas (8,9% vs. 8,7% para las carteras estándar). Esto se convierte en 10 puntos porcentuales más si se convierte a Euros, ya que el dólar se ha revalorizado un 9% en el año.
Es decir la cartera estándar media en dólares trasladada a Euros ha tenido un 18,9% de rentabilidad y las carteras ETF Dynamic en dólares un 20,5%.
En el siguiente gráfico vemos la TAE media desde el 2015. Está comparada de todas nuestras carteras ordenadas de izquierda a derecha de menor a mayor rentabilidad.
Resultados del gráfico
En el gráfico superior vemos como las TAE promedio de nuestras carteras son del 5,6% o 3,6 puntos porcentuales más que la TAE ponderada media. En comparación de los fondos de inversión en España desde el 2015 que es del 2%.
Si observamos el gráfico superior a la derecha, vemos como las carteras que han tenido un desempeño mejor desde el inicio de nuestras carteras, son las de dólar, con un a TAE del 6,7% (también gracias a mayores rendimientos en la parte de renta fija de las carteras) y las ISR con TAEs en torno al 6% (gracias al mejor desempeño de los índices ISR en comparación con los convencionales durante los últimos años) .
Entre las carteras que se han comportado por debajo de nuestra media se encuentra la Dynamic en euro. Recordemos que el principal objetivo de estas carteras es reducir los riesgos cuando sea aconsejable y reducir al máximo la probabilidad de grandes caídas: en ocasiones esto implica perder algunas oportunidades de rentabilidad.
Las TAE de las carteras ETFs Value aún tiene un desempeño por debajo del promedio (4,8%). La inversión en valor tuvo un desempeño relativo peor al estilo crecimiento (Growth) durante estos últimos años.
De todos modos, esto tiene que esperarse de vez en cuando. La historia demuestra que las acciones de valor (es decir, acciones que cotizan baratas en comparación con su valor fundamental) tienden a tener un mejor desempeño que el índice durante un período prolongado, pero algunos períodos de bajo rendimiento, también bastante prolongados en el tiempo, no son infrecuentes.
Comparación detallada del comportamiento de los resultados carteras de inbestMe vs. las diferentes categorías de los fondos de inversión
En el gráfico siguiente vemos una comparación de todos los perfiles de nuestras carteras. Se comparan a las diferentes categorías de las estadísticas de Inverco de los fondos de inversión en España.
De esta forma podemos comparar el comportamiento de nuestras carteras con los fondos de inversión que tienen clases de activos o perfiles de riesgo similares.
Los perfiles de riesgo bajo (0 y 1) se comparan con la categoría de inversión Renta Fija mixta, los perfiles 2 y 3 se comparan con Renta Fija Mixta internacional, los perfiles de riesgo promedio del 4 al 8 se comparan con la renta variable mixta internacional y por último comparan las carteras con más riesgo, perfiles 9 y 10 con la categoría de Renta Variable internacional.
Como se puede observar, las TAE de nuestras carteras estándar de fondos indexados en euros (5,4%) es un 3,4% superior a la TAE media de los fondos de inversión en España (2%).
Lo que es aún más relevante es que los resultados de las carteras de inbestMe superan a su índice de referencia en todas las categorías, en todos los perfiles de riesgo tanto en los de menor riesgo como a los de mayor riesgo.
En el cuadro siguiente hacemos la misma comparación con nuestras carteras ISR de fondos indexados. Aquí, observamos que la situación es similar o incluso mejor para esta temática.
La TAE promedio de nuestras carteras de fondos indexados ISR supera la de los fondos de inversión en España en 3,8 puntos porcentuales.
Resultados de las carteras de inbestMe: ETFs Dynamic en euro
Para finalizar, revisemos la evolución de las carteras ETF Dynamic. A la hora de considerar las principales opciones alternativas de estas carteras, nuestro modelo nos hizo salir correctamente de los mercados emergentes durante el año 2021 y, al hacerlo, evitamos su bajo rendimiento y concentramos la exposición en renta variable en Europa y EE. UU. que se han beneficiado de un mejor comportamiento.
Durante este año 2021 también reafirmamos la estrategia de que estas carteras, como prioridad, tengan el objetivo de reducir parcialmente el riesgo y esto, por supuesto, influyó un poco en el rendimiento final en las carteras en Euro, ya que los mercados de renta variable terminaron el año considerablemente más altos. Las carteras ETF Dynamic en Euro han obtenido un 9% de rentabilidad promedio un 0,7% por debajo de las carteras estándar comparables (perfil 1 al 10).
Resultados de las carteras de inbestMe: ETFs Dynamic en dólar
Las carteras ETFs Dynamic en dólar, en cambio (10,6% en promedio) han tenido un rendimiento algo superior (+0,7%) a las carteras estándar comparables (perfil 1 a 10) estándar (9,9%).
En el transcurso del año, en las carteras ETFs Dynamic se reforzó el objetivo de reducir el riesgo estructuralmente, en comparación a su perfil equivalente en las carteras estándar.
Esto se hizo reduciendo el peso en las clases de activos de bonos de mayor riesgo. Además, se disminuyó ligeramente la exposición total a renta variable o asignándola a renta variable con menos volatilidad.
Esto se hizo con la intención de cumplir mejor con el mandato principal de nuestras carteras ETFs Dynamic, de reducción de riesgo. Por lo tanto, lo que se puede esperar, de forma razonable, para el futuro de estas carteras, es menor volatilidad y menores caídas en comparación con las carteras indexadas estándar.
Ahora ya has visto los resultados de las carteras de inbestMe. ¿Tú qué opinas? ¿Crees que los resultados de las carteras de inbestMe pueden llegar a ser mejor en el futuro? Queremos saber tu opinión en la casilla de comentarios.
